הקלה כמותית (QE) היא כלי מדיניות מוניטרית לא שגרתית שעסק בה הפדרל ריזרב, הבנק המרכזי בארה"ב מנובמבר 2008 עד אוקטובר 2014. במהלך אותה תקופה, הפד השתמש בכסף שנוצר לאחרונה לרכישת אוצרות, ניירות ערך מגובים במשכנתא וחובות שהונפקו על ידי פאני מיי ופרדי מק מהבנקים החברים בה. ככל שסיפר, הבנק המרכזי הגדיל את נכסיו ב -3.6 טריליון דולר לסך כולל של 4.5 טריליון דולר. נכסי הבנקים החברים בפד גדלו בהתאם, מה שמאפשר להם להלוות יותר ולהשפיע דומה על הדפסת כסף.
למרות שה QE השפיע בצורה עמוקה על היצע הכסף, עם זאת, הוא לא הגדיל ישירות את M1, המודד את היצע המטבעות והשטרות במחזור, בדיקת הפקדות חשבון וכלים אחרים כמו המחאות נוסעים.
QE מקביל להדפסת כסף, אך הכסף החדש שנוצר פד השתמשה בתוכנית קניית הנכסים שלו נותר בצורה אלקטרונית מושגית. זה לא צורה של שטרות ומטבעות. זה גם לא הסתיים בחשבונות המחאה של לקוחות הבנק. למעשה, כדי למנוע צמיחה מהירה בהיצע הכסף כתוצאה מרכישות הנכסים של הפד, הבנק המרכזי ביקש מאוצר למכור ניירות ערך ולהפקיד את התמורה בחשבון המימון המשלים בפד. זה דחף את התחייבויותיו של האחרון בכחצי טריליון דולר בתחילת 2009.
QE גרם ל- MB - הבסיס הכספי, הכולל כסף מבנק מרכזי - להתעלות על M1 מיד לאחר תחילת השלב הראשון של QE (QE1). מאז הוא המשיך לעלות על ה- M1, למרות שהפער הצטמצם לאחר שהשלב השלישי והאחרון (QE3) הסתיים בשנת 2014.
מצד שני, צמיחת M1 האיצה בבירור ככל שה QE התחיל. זו לא הייתה תוצאה מכנית ישירה של צמיחה ב- MB, אבל זה קשור לתגובת הפד למשבר הכלכלי.
כאשר שוק הדיור החל להתפוצץ, הבנק המרכזי ביצע מספר קיצוצים עמוקים בשיעור הקרנות הפדרליות, והביא אותו מ 5.25% באמצע 2007 לשפל חסר תקדים של 0% ל 0.25% בדצמבר 2008. הוא לא העלה את הריבית שוב. במשך שבע שנים, ואז רק ברבע אחוז.
בן ברננקי, יו"ר הפד דאז, כתב ביולי 2009, "ככל שהכלכלה תתאושש, הבנקים צריכים למצוא הזדמנויות נוספות להלוות את עתודותיהם"; יתרות אלה, צד ההתחייבויות במאזן הפד, גדלו באופן דרמטי במסגרת QE. "זה יפיק צמיחה מהירה יותר בכסף רחב (למשל M1 או M2)." שיעורים נמוכים מעודדים את הבנקים להלוות: מכיוון ששולי הרווח בהלוואות נעשים דקים יותר, נדרשים נפחים גבוהים יותר כדי לייצר את אותם רווחים. מבחינת הלווים, הביקוש להלוואות עולה ככל שמחיר ההלוואות יורד. יחד עם זאת, התמריץ לאיחוד חיסכון בחשבונות נושאי ריבית נופל, ולכן בדיקת פיקדונות החשבון עולה. כל ההשפעות הללו מעלה את M1.
