הגדרת גיוון

מהי גיוון?

גיוון הוא אסטרטגיית ניהול סיכונים המשלבת מגוון רחב של השקעות בתיק. תיק עבודות מגוון מכיל תערובת של סוגי נכסים מובילים ורכבי השקעה בניסיון להגביל את החשיפה לכל נכס או סיכון יחיד. הרציונל מאחורי טכניקה זו הוא שתיק בנוי מסוגים שונים של נכסים יביא, בממוצע, תשואות גבוהות יותר לטווח הארוך ויוריד את הסיכון של כל אחזקה או נייר ערך כלשהו.

יסודות הגיוון

גיוון שואף להחליק את אירועי הסיכון הבלתי שיטתיים בתיק, כך שהביצועים החיוביים של חלק מההשקעות מנטרלים את הביצועים השליליים של אחרים. היתרונות של הגיוון מחזיקים רק אם ניירות הערך בתיק אינם מתואמים בצורה מושלמת - כלומר הם מגיבים אחרת, לרוב בדרכים מנוגדות, להשפעות על השוק.

מחקרים ומודלים מתמטיים הראו כי שמירה על פורטפוליו מגוון היטב של 25 עד 30 מניות מניב את הרמה האפקטיבית ביותר של הפחתת סיכונים. ההשקעה בניירות ערך נוספים מניבה יתרונות פיזור נוספים, אם כי בשיעור קטן באופן דרסטי.

Takeaways מפתח

• גיוון הוא אסטרטגיה המשלבת מגוון רחב של השקעות בתיק. ניתן לגוון את אחזקות התיקים על פני מחלקות נכסים ובתוך מחלקות, וגם גיאוגרפית - על ידי השקעה בשווקים מקומיים ובזרים כאחד. המגוון מגביל את סיכון התיקים, אך יכול גם למתן את הביצועים, לפחות בטווח הקצר.

גיוון לפי מחלקת נכסים

מנהלי קרנות ומשקיעים מגוונים לעיתים קרובות את השקעותיהם על פני קבוצות נכסים וקובעים אילו אחוזים מהתיק להקצות לכל אחד מהם. השיעורים יכולים לכלול:

• מניות — מניות או הון בחברה הנסחרת בבורסה — מכשירים לחוב עם הכנסה קבועה ממשלתית ותאגידית מקרקעין — קרקעות, מבנים, מקורות טבע, חקלאות, בעלי חיים, ופיקדונות מים ומינרלים - קרנות הנסחרות בבורסה (תעודות סל) - סל ניירות ערך סחירים עקוב אחר מדד, סחורה או מגזר לינה - סחורות בסיסיות הנחוצות לייצור מוצרים ושירותים אחרים קאש ושווי מזומנים לזמן קצר (CCE) - שטרות ריבית, תעודת הפקדה (CD), רכבים בשוק הכסף ומוצרים אחרים לטווח קצר השקעות בסיכון נמוך

לאחר מכן הם יגוונו בין השקעות בסוגי הנכסים, כגון בחירת מניות ממגזרים שונים הנוטים להתאמה נמוכה בין תשואה, או על ידי בחירת מניות עם שווי שוק שונים. במקרה של אגרות חוב, המשקיעים יכולים לבחור מבין איגרות החוב התאגידיות להשקעה, האוצר האמריקני, האג"ח הממשלתיות והעירוניות, אג"ח בעלות תשואה גבוהה ועוד.

גיוון זר

המשקיעים יכולים לקצור יתרונות גיוון נוספים על ידי השקעה בניירות ערך זרים מכיוון שהם נוטים להיות במתאם פחות הדוק עם אלה המקומיים. לדוגמה, כוחות המדכאים את הכלכלה האמריקאית עשויים שלא להשפיע על כלכלת יפן באותה צורה. לכן החזקת מניות יפניות מעניקה למשקיע כרית קטנה של הגנה מפני הפסדים במהלך ההאטה הכלכלית האמריקאית.

גיוון והמשקיע הקמעונאי

אילוצי זמן ותקציב יכולים להקשות על המשקיעים הלא מוסדיים - כלומר, אנשים פרטיים - ליצור פורטפוליו מגוון מספיק. אתגר זה הוא סיבה מרכזית לכך שקרנות הנאמנות פופולריות כל כך בקרב משקיעים קמעונאיים. קניית מניות בקרן נאמנות מציעה דרך זולה לגוון את ההשקעות.

בעוד שקרנות הנאמנות מספקות גיוון על פני סוגים שונים של נכסים, קרנות הנסחרות בבורסה (ETF) מספקות גישה למשקיעים לשווקים צרים כמו סחורות ומחזות בינלאומיים שלרוב יהיה קשה לגשת אליהם. אדם עם תיק 100, 000 דולר יכול לפרוס את ההשקעה בין תעודות סל ללא חפיפה.

חסרונות הגיוון

הפחתת הסיכון, מאגר תנודתיות: יתרונות הגיוון הם רבים. עם זאת, ישנם גם חסרונות. ככל שיש לתיק אחזקות רבות יותר, כך יכול להיות זמן רב יותר לנהל - וגם יקר יותר, מכיוון שקנייה ומכירה של אחזקות רבות ושונות כרוכה בעמלות עסקאות ועמלות תיווך רבות יותר. באופן מהותי יותר, אסטרטגיית ההתפשטות של הגיוון עובדת בשני אופנים, ומפחיתה את הסיכון ואת התגמול.

נניח שהשקעת 120, 000 דולר באופן שווה בין שש מניות, ומניה אחת מוכפלת בערכה. ההשקעה המקורית שלך בסך 20, 000 $ שווה כעת 40, 000 $. עשית הרבה, בטוח, אבל לא כל כך כאילו כל 120, 000 הדולר שלך הושקעו באותה חברה אחת. על ידי הגנה על החיסרון, הגיוון מגביל אותך על הפוך - לפחות בטווח הקצר. בטווח הארוך, תיקים מגוונים נוטים לרשום תשואות גבוהות יותר (ראה דוגמה להלן).

מקצוענים

• מפחית את סיכון התיקים

• גידור מפני תנודתיות בשוק

• מציע תשואות גבוהות יותר לטווח הארוך

חסרונות

• מגבלת עלייה לטווח הקצר

• זמן רב לניהול

• כרוך בעמלות עסקאות נוספות, עמלות

גיוון ובטא חכם

אסטרטגיות בטא חכמות מציעות גיוון על ידי מעקב אחר מדדים בסיסיים אך לא בהכרח שוקלים את המניות לפי שווי השוק שלהם. מנהלי תעודות הסל מנסרים עוד יותר את הנפקות ההון על יסודות ותיקי איזון מחדש על פי ניתוח אובייקטיבי ולא רק על פי גודל החברה. אמנם תיקי בטא חכמים אינם מנוהלים, אך המטרה העיקרית הופכת לביצועים טובים יותר של המדד עצמו.

לדוגמא, החל ממרץ 2019, ה- iShares Edge MSCI USA Factor Factor ETF מחזיק 125 מניות אמריקאיות גדולות ובינוניות. על ידי התמקדות בתשואה להון (ROE), ביחס לחוב להון (D / E) ולא רק שווי שוק, תעודת הסל החזירה 90.49% במצטבר מאז הקמתה ביולי 2013. השקעה דומה במדד S&P 500 צמח ב 66.33%.

דוגמה לעולם האמיתי

תגיד משקיע אגרסיבי שיכול לעלות בסיכון גבוה יותר, רוצה לבנות תיק המורכב ממניות יפניות, אג"ח אוסטרליות וחוזים עתידיים על כותנה. הוא יכול לרכוש הון בתעודות סל ה- iShares MSCI Japan, במדד האג"ח הממשלתי האנגרלי של וונגארד, וכן בתעודת הסלולר התשואה הכללית של iPath בלומברג הכותנה, למשל.

עם תמהיל זה של מניות תעודות סל, בשל התכונות הספציפיות של קבוצות הנכסים הממוקדות והשקיפות של האחזקות, המשקיע מבטיח פיזור אמיתי באחזקותיהם. כמו כן, עם קורלציות שונות, או תגובות לכוחות חיצוניים, בין ניירות הערך, הם יכולים להפחית מעט את חשיפת הסיכון שלהם. (לקריאה קשורה ראו "חשיבות הגיוון")