מה משך הדולר
משך הדולר מודד את שינוי הדולר בערך האג"ח לשינוי בריבית השוק. משך הדולר משמש מנהלי קרנות אגרות חוב מקצועיות כדרך להתקרב לסיכון הריבית של התיק. משך הדולר הוא אחת ממדידות שונות של משך האג"ח.
ככל שמשך מודד את הרגישות של מחיר אגרות חוב בשינויים בריבית, משך הדולר מבקש לתת לשינויים אלה סכום דולר בפועל.
Takeaways מפתח
- משך הדולר משמש על ידי מנהלי קרנות האג"ח למדידת סיכון הריבית של התיק ומשווה את השינוי בערך האג"ח לשיעורי הריבית בשוק. ניתן להשתמש בחישובי משך הדולר לחישוב הסיכון עבור מוצרים אחרים עם קביעות קבועות, כגון פורוורד, שיעורי נקוב, אגרות חוב קופון אפסיות וכו '. קיימות שתי מגבלות על משך הדולר: זה עשוי לגרום לקירוב והיא מניחה שלאג"ח יש שיעורים קבועים עם תשלומי מרווח קבועים.
יסודות משך הדולר
משך הדולר מבוסס על קירוב לינארי לאופן שינוי שווי האג"ח בתגובה לשינויים בשיעורי הריבית. הקשר בפועל בין ערך האג"ח לשיעורי הריבית אינו לינארי. לפיכך, משך הדולר הוא מדד לא מושלם לרגישות הריבית, והוא יספק רק חישוב מדויק לשינויים קטנים בריבית.
מבחינה מתמטית משך הדולר מודד את השינוי בערך תיק האג"ח לכל שינוי של 100 נקודת בסיס בשיעורי הריבית. משך הדולר נקרא לרוב DV01 (ערך דולר ל- 01). זכור כי 0.01 היא אחוז שהוא 100 נקודות בסיס. כדי לחשב את משך הדולר של איגרות חוב עליך לדעת את משך הזמן שלה, את הריבית הנוכחית ואת שינוי הריבית.
משך דולר = DUR x (∆ i / 1 + i) x P
בעוד שמשך הדולר מתייחס למחיר איגרות חוב בודד, סכום משך הדולר המשוקלל של האג"ח בתיק הוא משך הדולר של התיק. ניתן להחיל משך דולר על מוצרים אחרים עם קבוע קבוע כגון פורוורד, שער נקוב, אגרות חוב קופון ורבים אחרים.
מגבלות
משך הדולר מגבלותיו. ראשית, מכיוון שמדובר בקו לינארי משופע שלילי והוא מניח שעקומת התשואה נעה במקביל, התוצאה היא רק קירוב. עם זאת, אם יש לך תיק אגרות חוב גדול, הקירוב הופך למגבלה פחותה. מגבלה נוספת היא שחישוב משך הדולר מניח שלאיגרות החוב יש שיעורים קבועים עם תשלומי מרווח קבועים. עם זאת, שיעורי הריבית לאגרות חוב שונות על פי תנאי השוק כמו גם הצגת מכשירים סינתטיים.
השוואות
משך הדולר שונה ממשך מקולי ומשך השתנה באותה משך שהשתנה הוא מדד רגישות למחיר השינוי בתשואה, כלומר זהו מדד טוב לתנודתיות, ומשך מקולי משתמש בשיעור הקופון ובגודל בתוספת התשואה לפדיון כדי להעריך את הרגישות. של קשר.
