תוכן העניינים
- משבר החוב הריבוני של אירופה
- תולדות המשבר
- סיבות תורמות למשבר חוב
- דוגמה יוונית למשבר אירופי
- "ברקסיט" והמשבר האירופי
- איטליה ומשבר החובות האירופי
- השפעות נוספות
מה היה משבר החוב הריבוני של אירופה?
משבר החוב הריבוני האירופי היה תקופה בה כמה מדינות אירופאיות חוו את התמוטטותם של מוסדות פיננסיים, חובות ממשלתיים גבוהים ועליית מרווחי תשואות האג"ח במהירות ניירות ערך ממשלתיים.
Takeaways מפתח
- משבר החוב הריבוני האירופי החל בשנת 2008 עם התמוטטות המערכת הבנקאית של איסלנד. חלק מהגורמים התורמים כללו את המשבר הפיננסי של 2007 עד 2008 והמיתון הגדול של 2008 עד 2012. המשבר הגיע לשיא בין 2010 ל -2012.
סקירה כללית על חוב
תולדות המשבר
משבר החובות החל בשנת 2008 עם קריסת מערכת הבנקאות של איסלנד, ואז התפשט בעיקר לפורטוגל, איטליה, אירלנד, יוון וספרד בשנת 2009. זה הביא לאובדן אמון בעסקים ובכלכלות אירופאיות.
המשבר נשלט בסופו של דבר על ידי הערבויות הכספיות של מדינות אירופה, שחששו מהתמוטטות האירו וההידבקות הפיננסית, ועל ידי קרן המטבע הבינלאומית (IMF). סוכנויות הדירוג הורידו את חובותיהן של מספר מדינות גוש אירו.
החוב של יוון עבר בשלב מסוים למצב זבל. מדינות שקיבלו כספי חילוץ נדרשו לעמוד באמצעי צנע שנועדו להאט את צמיחת החוב מהמגזר הציבורי במסגרת הסכמי ההלוואות.
סיבות תורמות למשבר חוב
חלק מהגורמים התורמים כללו את המשבר הכלכלי של 2007 עד 2008, המיתון הגדול של 2008 עד 2012, משבר שוק הנדל"ן ובועות רכוש בכמה מדינות. המדיניות הפיסקלית של מדינות הפריפריה ביחס להוצאות והכנסות ממשלתיות תרמה אף היא.
בסוף שנת 2009, מדינות החברות בגוש האירו הפריפריאליות ביוון, ספרד, אירלנד, פורטוגל וקפריסין לא הצליחו לפרוע או לממן מחדש את חובותיהן הממשלתיים או לחייב את בנקיהן הסובלים ללא סיוע של מוסדות פיננסיים של צד ג '. אלה כללו את הבנק המרכזי האירופי (ECB), את קרן המטבע הבינלאומית, ובסופו של דבר, את מתקן היציבות הפיננסית האירופית (EFSF).
כמו כן, בשנת 2009 חשפה יוון כי ממשלתה הקודמת הוסיפה באופן גס את הגירעון התקציבי שלה, והצביעה על הפרה של מדיניות האיחוד האירופי והניעה חשש להתמוטטות האירו באמצעות הדבקה פוליטית וכלכלית.
17 מדינות באזור אירו הצביעו ליצור את ה- EFSF בשנת 2010, במיוחד כדי לטפל במשבר ולסייע לו. משבר החוב הריבוני האירופי הגיע לשיא בין 2010 ל -2012.
עם חשש גובר לחובות ריבוניים מוגזמים, דרשו המלווים ריביות גבוהות יותר ממדינות גוש האירו בשנת 2010, כאשר רמת החובות והגירעון הגבוהים הקשו על מדינות אלה לממן את הגירעונות התקציביים שלהם כאשר התמודדו עם צמיחה כלכלית נמוכה בסך הכל. יש מדינות שהושפעו העלו מיסים וקיצצו את ההוצאות למאבק במשבר, מה שתרם להפרעה חברתית בגבולותיה ולמשבר אמון בהנהגה, במיוחד ביוון. כמה ממדינות אלה, ביניהן יוון, פורטוגל ואירלנד, הורידו את חובן הריבונות למצב זבל על ידי סוכנויות דירוג אשראי בינלאומיות במהלך משבר זה, מה שהחמיר את חששות המשקיעים.
דוח משנת 2012 עבור קונגרס ארצות הברית קבע, "משבר החובות בגוש האירו החל בסוף 2009 כשממשלה יוונית חדשה חשפה כי ממשלות קודמות דיווחו לא נכון על נתוני תקציב הממשלה. רמות גירעון גבוהות מהצפוי שחוקו את אמון המשקיעים וגרמו לפיזור אגרות החוב לעלות לרמות בלתי בר קיימא. החששות התפשטו במהירות כי העמדות הפיסקליות ורמות החוב של מספר מדינות בגוש האירו לא היו בר-קיימא."
דוגמה יוונית למשבר אירופי
בתחילת 2010, ההתפתחויות באו לידי ביטוי בעליית המרווחים בתשואות האג"ח הריבוניות בין המדינות החברות הפריפריאליות של יוון, אירלנד, פורטוגל, ספרד, ובמיוחד, גרמניה.
התשואה היוונית פגעה ביוון שנזקקה לסיוע בגוש האירו עד מאי 2010. יוון קיבלה כמה חילוצים מהאיחוד האירופי ומקרן המטבע הבינלאומית במהלך השנים שלאחר מכן, בתמורה לאימוץ אמצעי צנע המונחים על ידי האיחוד לקיצוץ בהוצאות הציבור וגידול משמעותי במיסים. המיתון הכלכלי במדינה נמשך. צעדים אלה יחד עם המצב הכלכלי גרמו לתסיסה חברתית. עם מנהיגות פוליטית ופיסקלית חלוקה, יוון עמדה בברירת מחדל ריבונית ביוני 2015.
אזרחי יוון הצביעו נגד חילוץ וצעדי צנע נוספים של האיחוד בחודש שלאחר מכן. החלטה זו העלתה את האפשרות שיוון עשויה לעזוב את האיחוד המוניטרי האירופי (EMU) לחלוטין. הנסיגה של מדינה מה- EMU אינה חסרת תקדים, ואם תחזור להשתמש בדרכמה, ההשפעות המשוערות על כלכלת יוון נעו בין קריסה כלכלית מוחלטת להתאוששות מפתיעה.
כפי שדיווחה רויטרס בינואר 2018, המשק היווני עדיין לא ברור מאוד עם שיעור אבטלה של כ -21%.
"ברקסיט" והמשבר האירופי
ביוני 2016, בריטניה הצביעה לעזוב את האיחוד האירופי במשאל עם. הצבעה זו הובילה את האירוספטנטים ברחבי היבשת, והספקולציות זינקו שמדינות אחרות יעזבו את האיחוד האירופי.
זו תפיסה שכיחה שתנועה זו גדלה במהלך משבר החובות, וקמפיינים תיארו את האיחוד האירופי כ"ספינה טובעת ". משאל העם בבריטניה שיגר גלי הלם בכלכלה. המשקיעים ברחו למקום מבטחים, ודחפו כמה תשואות ממשלתיות לערך שלילי, והלירה הבריטית הייתה הכי נמוכה ביחס לדולר מאז 1985. S&P 500 ודאו ג'ונס צללו, ואז התאוששו בשבועות שלאחר מכן עד שהם הגיעו לשיאים בכל הזמנים לא היו משקיעים באופציות השקעה בגלל התשואות השליליות.
איטליה ומשבר החובות האירופי
שילוב של תנודתיות בשוק שנגרמה על ידי ברקסיט, פוליטיקאים מפוקפקים, ומערכת פיננסית מנוהלת בצורה גרועה, החמירו את מצבם של הבנקים האיטלקים באמצע 2016. 17% מההלוואות האיטלקיות, ששוויו כ -400 מיליארד דולר, היו זבל, והבנקים היו זקוקים לחילוץ משמעותי.
קריסה מלאה של הבנקים האיטלקיים היא, ככל הנראה, סיכון גדול יותר לכלכלה האירופית מאשר התמוטטות יוונית, ספרדית או פורטוגזית מכיוון שכלכלת איטליה גדולה בהרבה. איטליה ביקשה שוב ושוב עזרה מהאיחוד האירופי, אולם האיחוד האירופי הציג לאחרונה כללים "ערבות" שאוסרים על מדינות לחייב מוסדות פיננסיים בכספי משלם המסים מבלי שהמשקיעים ייקחו את ההפסד הראשון. לגרמניה היה ברור כי האיחוד האירופי לא יכופף את הכללים הללו עבור איטליה.
השפעות נוספות
אירלנד עקבה אחר יוון בדרישה לחילוץ בנובמבר 2010, כאשר פורטוגל בעקבות מאי 2011. גם איטליה וספרד היו פגיעות. ספרד וקפריסין נזקקו לסיוע רשמי ביוני 2012.
המצב באירלנד, פורטוגל וספרד השתפר עד 2014, בגלל רפורמות פיסקליות שונות, אמצעי צנע מקומיים וגורמים כלכליים ייחודיים אחרים. עם זאת, הדרך להתאוששות כלכלית מלאה צפויה להיות ארוכה עם משבר בנקאי מתהווה באיטליה וחוסר היציבות בעקבות Brexit.
