מהו שער קבוע?
שער חליפין קבוע הוא משטר שמופעל על ידי ממשלה או בנק מרכזי קושר את שער החליפין הרשמי של המטבע למדינה אחרת של מדינה אחרת או למחיר הזהב. מטרת מערכת שערי חליפין קבועה היא לשמור על ערך מטבע בתוך רצועה צרה.
שער קבוע
שער מוסבר קבוע הוסבר
תעריפים קבועים מספקים וודאות רבה יותר עבור היצואנים והיבואנים. שיעורים קבועים עוזרים גם לממשלה לשמור על אינפלציה נמוכה, אשר בטווח הרחוק שומרת את הריבית ומעוררת סחר והשקעות.
לרוב המדינות המתועשות הגדולות היו מערכות שערי חליפין צפות, כאשר המחיר ההולך בשוק המט"ח (מט"ח) קובע את מחיר המטבע שלה. פרקטיקה זו החלה עבור מדינות אלה בראשית שנות השבעים ואילו הכלכלות המתפתחות ממשיכות במערכות בריבית קבועה.
Takeaways מפתח
- מטרת מערכת זו היא לשמור על ערך מטבע בתוך פס צר. שערי חליפין קבועים מספקים וודאות רבה יותר עבור היצואנים והיבואנים, ומסייע לממשלה לשמור על אינפלציה נמוכה. מדינות מתועשות רבות החלו להשתמש במערכת בראשית שנות השבעים.
שער קבוע של שער ברטון וודס
מסוף מלחמת העולם השנייה ועד תחילת שנות השבעים, הסכם ברטון וודס קשר את שערי החליפין של המדינות המשתתפות לשווי הדולר האמריקני, שנקבע למחיר הזהב.
כאשר עודף מאזן התשלומים של ארצות הברית לאחר המלחמה הפך לגירעון בשנות החמישים והשישים, התאמות שער החליפין התקופתיות שהותרו במסגרת ההסכם הוכיחו בסופו של דבר לא מספיקות. בשנת 1973 הסיר הנשיא ריצ'רד ניקסון את ארצות הברית מתקן הזהב, והתחיל בעידן השערים הצפים.
ראשית האיחוד המוניטרי
מנגנון שער החליפין האירופי (ERM) הוקם בשנת 1979 כמבשר לאיחוד המוניטרי ולהכנסת האירו. מדינות החברות, כולל גרמניה, צרפת, הולנד, בלגיה, ספרד ואיטליה, הסכימו לשמור על שער החליפין בתוך פלוס מינוס 2.25% מנקודה מרכזית.
בריטניה הצטרפה באוקטובר 1990 בשיעור המרה חזק מדי ונאלצה לסגת שנתיים לאחר מכן. חברי האירו המקוריים המירו ממטבעות הבית שלהם בשער המרכזי הנוכחי שלהם ב- ERM החל מה -1 בינואר 1999. האירו עצמו נסחר בחופשיות מול מטבעות מרכזיים אחרים בעוד מטבעות המדינות המקוות להצטרף לסחר בציפה מנוהלת הידועה כמו ERM II.
חסרונות של שערי חליפין קבועים
כלכלות מתפתחות משתמשות לרוב במערכת בריבית קבועה כדי להגביל את הספקולציות ולספק מערכת יציבה. מערכת יציבה מאפשרת ליבואנים, ליצואנים ולמשקיעים לתכנן מבלי לדאוג למהלכי מטבע.
עם זאת, מערכת בריבית קבועה מגבילה את יכולתו של בנק מרכזי להתאים את הריבית בהתאם לצורך לצמיחה כלכלית. מערכת בריבית קבועה מונעת גם התאמות שוק כאשר מטבע הופך ליותר מדי או מעריך אותו. ניהול אפקטיבי של מערכת בריבית קבועה מחייב גם מאגר עתודות גדול כדי לתמוך במטבע כאשר הוא נמצא תחת לחץ.
שער רשמי לא מציאותי יכול להביא גם להתפתחות שער מקביל, לא רשמי, או כפול. פער גדול בין השערים הרשמיים והלא רשמיים עלול להסיט מטבע קשה מהבנק המרכזי, מה שעלול להוביל למחסור בפורקס ולפיחות פיחות תקופתי. אלה יכולים להפריע יותר לכלכלה מאשר ההתאמה התקופתית של משטר שער החליפין הצף.
דוגמה בעולם האמיתי לשער חליפין קבוע
בשנת 2018, על פי חדשות BBC , איראן קבעה שער חליפין קבוע של 42, 000 ריאל לדולר, לאחר שהפסידה 8% מול הדולר ביום אחד. הממשלה החליטה להסיר את הפער בין סוחרי התעריף - 60, 000 ריאל - לבין השיעור הרשמי שהיה אז 37, 000.
