חופש

מה זה חופש אפ

בעולם ההנפקה הראשוני, המשוחרר מתייחס לתקופה שלאחר תקופת הנעילה שבה החתמים של בנקי ההשקעות אינם מחויבים עוד למכור ניירות ערך במחיר המוסכם. כאשר בנק השקעות משוחרר, מותר לו לסחור בכל ניירות הערך שנותרו במחיר השוק הרווח.

החופש חל גם על מבני החברה המחזיקים במניות בעסק. לבעלי מניות החברה הפרטית עשויים להיות מגבלות חוזיות על מכירת מניותיהם בשוק החופשי עד לאחר תקופת הנעילה.

שחרור עשוי להתייחס גם לכמות ההון העומדת לרשות המשקיע בעת סגירת פוזיציה. לאחר מכן ניתן להשתמש בכספים המשוחררים להשקעה בנכסים אחרים.

שוברים למטה חופש למעלה

שחרור יכול להיות רמז למעמד ההנפקה הציבורית הראשונית או ההנפקה הציבורית הישירה. אם חברה מחליטה להתחיל להציע מניות ציבוריות במניותיה, בדרך כלל עליה לשכור בנקים או יותר להשקעות (IB) שיוכלו לדאוג להנפקה. העסקת יותר מבנק אחד יכולה לסייע בהפצת הסיכון של ההנפקה בין בנקים, אך בדרך כלל בנק אחד יהיה המוביל בתהליך זה.

בנקים אלה יציבו את הצעותיהם לטיפול בהנפקה. חתמי הון יעבדו בצמוד עם החברה המנפיקה כדי לקבוע את מחיר המניה הראשוני של ההנפקה. החתם גם מבטיח שמספר מסוים של מניות יימכרו באותו מחיר התחלתי וירכוש עודף כלשהו. כל אחד מבנקי החיתום יניח מספר מסוים של מניות שישווקו. ברגע שבנק השקעות מתקשר לשווק מניות אלה הם לא יכולים להחזיר אותם לחברה. מסיבה זו, הזמן הקריטי ביותר בהנפקה הוא כאשר נקבע מחיר נתח השוק.

במהלך ההנפקה הראשונית לציבור, הבנק מסכים לשווק את מניות נייר הערך שהוקצו לו במחיר הקבוע. לעיתים, הביקוש למניות הוא משמעותי, והמשקיעים מוכנים לשלם מחירים גבוהים יותר. עם זאת, עד שהסינדיקט ישתחרר ממגבלות המחיר הקבועות, הוא אינו יכול להתאים את מחיר המכירה של המניה, למרות הביקוש הגובר.

הנפקה צעדים לפני שאתה חופש

כאשר חברה מתחילה את תהליך ההנפקה, צריכה להתרחש מערכת אירועים ספציפית.

1. נוצר צוות הנפקה חיצוני הכולל בנקים מובילים ובנקים נוספים, חתמים (ים), עורכי דין, רואי חשבון מוסמכים (רואי חשבון) ומומחי ניירות ערך (SEC). הם אוספים מידע שיכלול בתשקיף המקדים של החברה כגון ביצועים פיננסיים, פירוט על פעילותה, היסטוריית הניהול, סיכונים ומסלול עתידי צפוי. רישום הוא התהליך שבו עסק מגיש את המסמכים הדרושים לנציבות ניירות ערך (SEC), המפרט את פרטי הצעה ציבורית המוצעת. לאחר ההרשמה, מתווכים או סוחרי ניירות ערך בבנק ההשקעות זכאים כחוק להציע את ניירות הערך. מופע דרכים הוא מצגת שניתנה לאנליסטים, מנהלי קרנות ומשקיעים פוטנציאליים. החתמים ישלימו תהליך בניית ספרים בו הם מנסים לקבוע את המחיר הטוב ביותר עבור ההנפקה על פי דרישה וריבית מצד משקיעים מוסדיים. התשקיף הסופי נוצר ומחולק למשקיעים הפוטנציאליים ול- SEC. זהו המקור העיקרי למשקיעים כאשר הם מחפשים מידע על השקעה המוצעת באופן פומבי. התקופה השקטה היא אמברגו המונפק על ידי SEC בנושא פרסום לקידום מכירות, האוסרת על צוותי ההנהלה או על סוכני השיווק שלהם לערוך תחזיות או להביע דעות על ערך החברה. זה עשרה ימים קלנדריים אחרי היום הראשון של ההנפקה למסחר פומבי. תקופת הנעילה למניות ציבוריות שהונפקו לאחרונה של חברה עוזרת לייצב את מחיר המניה לאחר כניסתה לשוק. מבפנים, או כאלה שמחזיקים מניות בחברה כשהיא הייתה פרטית, עשויים לקבל חוזים המצהירים כי הם לא יכולים למכור את מניותיהם עד לאחר שהחברה תיסחר באופן ציבורי במשך 90 עד 180 יום. ה- SEC אינו מחייב כי לעסקים העומדים לרשות הציבור תקופת נעילה. במקום זאת, תקופת הנעילה היא משהו שהחברות עצמן ובנקי ההשקעות חותמים את ההנפקה מבקשים לשמור על מחיר המניה.

לאחר תקופת התייצבות זו עבור המניות, רשאים פנימי ובנקי השקעות למכור את מניותיהם בשוק החופשי. לפעמים מבפנים אינם יכולים למכור מניות גם לאחר שתקופת הנעילה מסתיימת. יתכן ויש להם מידע שאינו ציבורי על החברה, ומכירה תהווה מסחר פנים. תרחיש כזה עשוי להתרחש, למשל, אם סיום הנעילה היה חופף לעונת הרווחים.