מה זה AAA?
AAA הוא הדירוג הגבוה ביותר האפשרי שיכולה להקצות לאג"ח של מנפיק על ידי אחת מסוכנויות הדירוג העיקריות. אגרות חוב בדירוג AAA מתהדרות בדרגה גבוהה של אמינות אשראי, מכיוון שמנפיקיהם בדרך כלל מצליחים לעמוד בהתחייבויות הכספיות שלהם, וכתוצאה מכך הם מסתכנים בסיכון נמוך יותר של פירעון. סוכנויות הדירוג המצוינות Standard & Poor's (S&P) ו- Fitch דירוגים משתמשים באותיות "AAA" כדי לזהות איגרות חוב באיכות האשראי הגבוהה ביותר, ואילו מודי'ס משתמשת ב"אהא "הדומה כדי לסמן את דירוג האשראי הגבוה ביותר של האג"ח.
פירוק AAA
המונח "ברירת מחדל" מתייחס למנפיק איגרות חוב שלא מצליח לבצע את סכום הקרן ו / או תשלום ריבית המגיע למשקיע. מכיוון שאג"ח בדירוג AAA נתפסת כעל הסיכון הקטן ביותר לברירת מחדל, מכשירים אלה נוטים להציע למשקיעים את התשואות הנמוכות ביותר בקרב אגרות חוב עם תאריכי פירעון דומים.
משבר האשראי העולמי של 2008 הביא לכך שמספר חברות איבדו את דירוג ה- AAA, והבולט בהן ג'נרל אלקטריק. באמצע 2009, רק ארבע חברות ב- S&P 500 היו בעלות הדירוג הנחשק של AAA. ונכון לשנת 2017, רק שתי חברות החזיקו בדירוג AAA.
Takeaways מפתח
- הדירוג הגבוה ביותר האפשרי שאג"ח עשוי להשיג הוא AAA, אשר ניתן רק לאגרות החוב המציגות את רמות האשראי הגבוהות ביותר.
- דירוג AAA זה מועבר על ידי פיץ 'רייטינג ועל ידי Standard & Poor's, ואילו S&P) ואילו מודי'ס עושה שימוש באותיות "Aaa" הדומות כדי לסמן דירוג אשראי הגבוה ביותר של אגרות חוב.
- אגרות חוב המקבלות דירוג AAA נחשבות פחות לסבירות ברירת מחדל, לכן אין להן בעיה למצוא משקיעים שמוכנים להלוות את כספם להצעות אלה.
- אגרות חוב בדירוג AA מעניקות לרוב את היתרון התחרותי על חברות אגרות חוב מדורגות נמוכות יותר, מכיוון שהקבוצה לשעבר יכולה להשתמש במזומן שגויס למאמצי התרחבות עסקית.
כיצד דירוג אשראי גבוה מסייע לעסק
דירוג אשראי גבוה מוריד את עלות ההלוואות למנפיק. לפיכך, סביר שחברות עם דירוג גבוה נמצאות במצב טוב יותר ללוות סכומי כסף גדולים מאשר מכשירים בעלי קבוע קבוע עם דירוג אשראי נמוך יותר. ועלות גיוס נמוכה מעניקה לחברות יתרון תחרותי משמעותי, בכך שהיא מאפשרת להן לגשת בקלות לאשראי הדרוש לצמיחת עסקיהן. לדוגמה, עסק עשוי להשתמש בכספים הנכנסים מהנפקת אג"ח חדשה כדי להשיק קו מוצרים חדש, להקים חנות במקום חדש או לרכוש מתחרה. כל היוזמות הללו יכולות לעזור לחברה להגדיל את נתח השוק שלה, ולשגשג לאורך התקופה הארוכה.
פקטורינג באגרות חוב מאובטחות ולא מאובטחות
המנפיקים יכולים למכור איגרות חוב מאובטחות וגם לא מאובטחות. כל סוג איגרות חוב נושא עמו פרופיל סיכון שונה. אג"ח מאובטח פירושו כי נכס ספציפי משועבד כבטוחה לאג"ח, ולנושה יש תביעה על הנכס, אם המנפיק מחליף אותו. אגרות חוב מאובטחות עשויות להיות בטוחות עם פריטים מוחשיים כמו ציוד, מכונות או נדל"ן. הצעות בטוחות מובטחות עשויות להיות בעלות דירוג אשראי גבוה יותר מאשר אגרות חוב לא מובטחות שנמכרו על ידי אותו מנפיק. לעומת זאת, אגרות חוב לא מובטחות מגובות בפשטות ביכולתו המובטחת של המנפיק לשלם, ולכן דירוג האשראי של מכשירים כאלה נשען במידה רבה על מקורות ההכנסה של המנפיק.
ההבדלים בין אגרות חוב והתחייבות כללית (GO)
אגרות חוב עירוניות ניתנות להנפקה כאג"ח פדיון או כאג"ח התחייבות כללית - כאשר כל סוג מסתמך על מקורות הכנסה שונים. אג"ח פדיון, למשל, משולמות באמצעות עמלות ומקורות ספציפיים אחרים לייצור הכנסה, כמו בריכות עיר ומקומות ספורט. מצד שני, אגרות חוב כלליות מגובות ביכולתו של המנפיק לגייס הון באמצעות מיסוי מיסים. בפירוש: אגרות החוב הממשלתיות מסתמכות על מס הכנסה ממלכתי, ואילו מחוזות בתי הספר המקומיים תלויים בארנונה.
