מהי אמונה מלאה ואשראי?
אמונה מלאה ואשראי הם ביטוי המשמש לתיאור הערבות או ההתחייבות ללא תנאי שמציע ישות לגיבוי הריבית והקרן של החוב של ישות אחרת. התחייבות האמונה המלאה והאשראי משמשת בדרך כלל על ידי ממשלה כדי לעזור בהורדת עלויות ההלוואות של ממשלה קטנה ופחות יציבה או של סוכנות הממומנת על ידי הממשלה.
Takeaways מפתח
- אמונה מלאה ואשראי היא שיטה לא מובטחת לגיבוי חובות המבוסס על אמון ומוניטין. ממשלות מציעות אגרות חוב להנפקה המגובות רק ביכולתן לגבות מסים והכנסות אחרות בעתיד. מכיוון שלממשלות תיאורטית יש יכולת בלתי מוגבלת וחוקית לגבות הכנסות, אלה אגרות חוב נחשבות לרוב בסיכון נמוך, ולכן הן נושאות תשואות נמוכות יותר.
הבנת אמונה מלאה ואשראי
אמונה מלאה ואשראי מתייחסים לכוח ההלוואות המלא של ממשלה אשר מתחייבת לעמוד בהתחייבויות התשלום שלה במועד. האוצר האמריקני מנפיק שטרות, שטרות ואגרות חוב כאמצעי ללוות כסף מהציבור למימון פרויקטים הוניים של הממשלה.
ניירות ערך אלו דורשים כי תשלומי ריבית יתבצעו למלווים ומשקיעים מעת לעת. במועד הפירעון, צופים בעלי אגרות החוב להחזר מלא של שווי הנקוב של ניירות הערך. כדי לעודד את המשקיעים לרכוש את הנפקות החוב, האוצר מגובה במלוא אמונם ואשראי הממשלה, ומספקים ביטחון למשקיעים ברבעון הקבוע כי תשלומי הריבית הצפויים והחזרי הקרן יבוצעו ללא קשר למצב הכלכלי.
מכיוון שהניירות באוצר מגובות על ידי אמונה מלאה ואשראי של הממשלה, הם מכונים ניירות ערך נטולי סיכון. הממשלה אינה יכולה להחליף את התחייבויותיה מכיוון שיש לה את הכוח להדפיס יותר כסף או להגדיל מיסים על מנת להחזיר את חובה. בנוסף, הריבית על ניירות ערך אלה נטולי סיכון משמשת גם כנקודת המוצא של ניירות ערך אחרים בעלי קבוע קבוע שיש להם רמת סיכון מסוימת. למעשה, הריבית המוחלת על מכשירי חוב עם סיכון היא השיעור נטול הסיכון בתוספת פרמיה הנקבעת על ידי סיכון האג"ח.
משקיעים חסרי סיכון המחפשים השקעה בטוחה הולכים בדרך כלל על ניירות ערך המגובים באמונתה המלאה ובאשראי של הממשלה. ניירות ערך אלה מציעים תשואות נמוכות יותר מאשר ניירות ערך עם סיכון בשווקים. עם זאת, המשקיעים מוכנים לקבל את התשואה הנמוכה בתמורה לשימור הון והכנסות ריבית צפויות.
חובות ממשלתיים
לחובות המונפקים על ידי גורם ממשלתי קטן יותר, כמו עירייה, עשויים להיות גם אמונם המלא של האשראי והמנפיק. אגרות חוב עירוניות (GO) חייבות להיות משולמות מהכספים הכלליים של העירייה ומגובות באמונתו המלאה ובאשראי של המנפיק העירוני שעשוי להיות בעל הסמכות הבלתי מוגבלת למס לתושבים לשלם לבעלי אגרות חוב.
במקרים נדירים, הממשלה הפדרלית עשויה לפעול לגיבוי חלק מחובות התשלומים של העיריות על ידי אמונה מלאה ואשראי. לדוגמה, במהלך משבר האשראי בשנת 2009, המשקיעים התרחקו מאיגרות החוב של מוני. כדי לעודד את המלווים להשקיע בניירות ערך אלה הממשלה האוצר האמריקני סבסד 35% מתשלומי הריבית למשקיעים ומנפיקי העירייה באמצעות תוכנית אג"ח הידועה בשם Build America Bonds.
לממשלה יש גם את הכוח לגבות את התחייבויות החוב של סוכנויות הממומנות על ידי הממשלה על ידי אמונה מלאה ואשראי. כאשר זה קורה, הסוכנות נוקטת באיכות האשראי של התומך, במקרה זה, ממשלת ארה"ב.
איגוד המשכנתאות הלאומי הממשלתי (ג'יני מיי) הוא דוגמא אחת לסוכנות ממשלתית המגובה באמונתה המלאה ובזכותה של ממשלת ארה"ב. לניירות ערך המגובים במשכנתאות ג'יני מיי יש תשואות נמוכות יותר מאשר ניירות ערך אחרים המגובים במשכנתא (MBS) מכיוון שהם מניחים שהם נושאים פחות סיכון בגלל הגיבוי של הממשלה הפדרלית.
