מהן מניות מדוללות לחלוטין?
מניות מדוללות לחלוטין הן המספר הכולל של המניות המשותפות של חברה שיהיו מצטיינות וזמינות לסחר בשוק החופשי לאחר מימוש כל מקורות ההמרה האפשריים, כגון אג"ח להמרה ואופציות עובדים. מניות מדוללות במלואן כוללות לא רק את המניות המונפקות כרגע אלא גם את אלה שניתן לתבוע באמצעות המרה. מספר מניות זה נחוץ לצורך חישובי הרווח למניה (EPS) מכיוון שהחלת מניות מדוללות במלואן מגדילה את בסיס המניות בחישוב תוך הפחתת הדולר שהרוויח למניה במניה משותפת.
הבנת מניות מדוללות לחלוטין
מניות מדוללות במלואן משפיעות על מדד המחירים לצרכן של חברה, המהווה מדד נפוץ להערכת שווי ורווחיות יחסית. EPS מייצג הכנסה נטו בניכוי דיבידנדים מועדפים, מחולק בממוצע המשוקלל של המניות המשותפות המצטיינות, בהן הממוצע המשוקלל של המניות המשותפות המצטיינות = (יתרת תקופת התחלה + יתרת תקופת סיום) / 2.
אם חברה יכולה להגדיל את הרווחים למניה משותפת, היא נחשבת בעלת ערך רב יותר ומחיר המניות הנסחר על ידי הציבור עשוי לעלות. עם זאת, מספר המניות המצטיינות משפיע על מדד זה וכאשר המספר גדל הוא מצמצם את ה- EPS.
Takeaways מפתח
- אמנם יתכן שדילול מלא לא יתרחש בבת אחת, אך הוא מציין כמה מניות עשויות להיות מצטיינות בעתיד, על סמך מדיניות החברה הנוכחית לגבי המרות. הרווחים המשולמים לבעלי המניות המועדפים כדיבידנד במזומן מופרעים מהרווח הנקי מכיוון ש- EPS חל רק על בעלי מניות משותפים. מדיניות החברה בנושא המרות עשויה להשתנות עם הזמן, ועלולה להשפיע על הציפיות לגבי המספר העתידי של המניות המדוללות במלואן.
פקטורינג במניות מדוללות לחלוטין
נניח ש- ABC Corporation (ABC) מניבה הכנסה נטו של 10 מיליון דולר ומשלמת לבעלי המניות המועדפות סכום של דיבידנדים בסך של 2 מיליון דולר. הרווח הנקי העומד לרשות בעלי המניות המשותפים הוא 8 מיליון דולר. אם הממוצע המשוקלל של המניות המשותפות המצטיינות של החברה מסתכם במיליון מיליון, ה- EPS יהיה 8.00 דולר למניה או (8 מיליון דולר / מיליון מניות). EPS 8.00 דולר זה נקרא EPS "בסיסי" מכיוון שהסכום אינו מותאם לדילול.
פירוש הדילול המלא פירושו כי כל נייר ערך שניתן להמיר למניות משותפות הומר, מה שמצביע על כך שיהיו פחות רווחים זמינים למניה במניה משותפת. מכיוון ש- EPS הוא מדד מפתח לערך הרווחיות של החברה, חשוב שהמשקיע יבדוק את ה- EPS הבסיסי ואת ה- EPS המדולל במלואו.
דוגמא למניות מדוללות לחלוטין
ניתן להמיר מספר סוגים של ניירות ערך למניות משותפות, לרבות אגרות חוב להמרה, מניות מועדפות להמרה, אופציות למניות עובדים, זכויות וכתבי אופציה.
נניח ש- ABC מנפיקה לעובדים 100, 000 מניות באופציות למניות כדי לתגמל אותם על ביצועי החברה החזקים. למשרד אגרות חוב להמרה מצטיינות המאפשרות לבעלי אגרות חוב להמיר את ניירות הערך שלהן לסך של 200, 000 מניות של מניות משותפות. ל- ABC יש גם מניות מועדפות להמרה המובילות וניתן להמיר מניות אלה ל -200, 000 מניות של מניות משותפות.
הדילול המלא מניח כי כל 500, 000 המניות המשותפות הנוספות נוספות מונפקות, מה שמגדיל את המניות המשותפות המצטיינות ל -1.5 מיליון דולר. החלת הרווחים של 8 מיליון דולר לבעלי המניות המשותפים, ה- EPS בדילול מלא יהיה (8 מיליון דולר / 1.5 מיליון מניות) או 5.33 דולר למניה, הנמוך מה- EPS הבסיסי של 8.00 דולר למניה.
