בהשקפה השגרתית, גולדמן זקס אומר כי 12 מניות 'צפופות' המוחזקות בכבדות הן על ידי קרנות נאמנות והן קרנות גידור עשויות לעלות דרמטית משאר השוק בין שתי מלחמות סחר בארה"ב. "המועדפים המשותפים" הללו, הפופולריים בקרב קרנות נאמנות וקרנות גידור, מגיעים ממגוון רחב של תעשיות כמו חברות תעופה, כבלים, תשלומים כספיים, שירותי בריאות וטכנולוגיה, והן כוללות Adobe Inc. (ADBE), Booking Holdings Inc. (BKNG), Citigroup Inc. (C), Comcast Corp. (CMCSA), Salesforce.com (CRM), Delta Airlines Inc. (DAL), Mastercard Inc. (MA), ServiceNow Inc. (NOW), PayPal Holdings Inc. (PYPL), Unitedhealth Group Inc. (UNH), Visa Inc. (V) ו- Alphabet Inc. (GOOGL),
גולדמן בדו"ח האחרון של קיקסטארט בארה"ב, אמר גולדמן: "חוסר הביצועים של עמדות פופולריות היום בעקבות הכרזתו של הנשיא טראמפ על מכסי יבוא ממקסיקו מדגישים את דאגת המשקיעים מפני עמדות צפופות. עם זאת, "למרות היותה סיכון טקטי, בעלות מרוכזת הייתה בדרך כלל איתות חיובי לתשואות המניות לאחר מכן", הוסיף גולדמן.
מכירות משוערות וצמיחת EPS לרשימת גולדמן
המניה החציונית ברשימת המועדפים המשותפים הנוכחית צפויה לגדול את מכירות 2019 ב -16% ואת הרווחים באותה הסכום, הרבה יותר מהר משיעור הצמיחה של קרן הגידור או סלי קרנות הנאמנות.
מה זה אומר למשקיעים
מה שבטוח, כל מניה פרטנית בקבוצה זו עשויה להימשך על ידי כוחות שליליים, כמו אלפבית, שמניותיה נפלו בחריפות ביום שני בחדשות כי ממשלת ארה"ב משיקה בדיקה נגד נאמנות לחברה.
אבל המניות הפופולריות של גולדמן הצליחו כקבוצה. תיק המועדפים המשותף שלו מקרנות הגידור וקרנות הנאמנות הציג עד כה תשואה של 18%, הרבה לפני התשואה של 13% של סל ה- VIP של קרן הגידור של גולדמן וגם לפני התשואה של סל הקרנות הנאמנות של 15%. המניה החציונית ברשימת המועדפים המשותפים הנוכחית צפויה לגדול את מכירות 2019 ב -16% ואת הרווחים באותה הסכום, הרבה יותר מהר משיעור הצמיחה של קרן הגידור או סלי קרנות הנאמנות. גולדמן אומר שהמועדפים המשותפים צפויים גם הם לשוליים גבוהים יותר. עם זאת, למניה החציונית בקבוצת המועדפים המשותפים יש יחס מחיר-לרווחיות גבוה באופן דרמטי של 26.
משקיעים רבים חוששים שמניות פופולריות מדי הן הימורים מסוכנים מכיוון שלעתים קרובות הם מוערכים יתר על המידה ומציעים סיכויים מינימליים להערכה נוספת במחיר. אך נתונים היסטוריים מספרים סיפור אחר. במקרה של אחזקות קרנות הגידור הפופולריות ביותר, גולדמן מצא כי ב -65% מהרבעונים מאז 2009 20% - או המניות הפופולריות ביותר - בהתבסס על מספר בעלי קרנות הגידור, הצליחו יותר מ -20% פחות.
גולדמן מצא גם כי מניות פופולריות בעלות הערכה גבוהה רשמו תשואה חציונית של 12 חודשים לחודש של 13%, טובה בהרבה מהתשואה החציונית של 8% למניות הערכה לא פופולריות ונמוכות.
להסתכל קדימה
יש אזהרה. גולדמן מזהיר כי עמדות צפופות בדרך כלל לא הצליחו לבצע ביצועים במהלך נפילת שוקי המניות. תיק המועדפים המשותף הצליח ביצועים טובים יותר מ -60% מהשבועות בהם S&P 500 הציג תשואה חיובית מאז 2013, אך הוא הצליח ביצועים טובים יותר רק ב -44% מהשבועות בהם S&P 500 הציג תשואה שלילית. אם מלחמת הסחר תסלים מספיק כדי להצית שוק דובים, ייתכן שמשקיעים ירצו להירתע מעמדות צפופות.
