הגדרת ציפיות הומוגניות

מהן הציפיות ההומוגניות?

ציפיות הומוגניות היא הנחה, הבאה לידי ביטוי בתורת התיקים המודרניים של הארי מרקוביץ '(MPT), שלכל המשקיעים יש את אותן הציפיות ועושות את אותן הבחירות במצב נתון.

Takeaways מפתח

• ציפיות הומוגניות היא הנחה בתורת התיקים המודרנית כי כל המשקיעים מצפים אותו דבר ועושים בחירות זהות במצב נתון. היא טוענת שמשקיעים הם שחקנים רציונליים ואינם מושפעים מכל דבר מלבד עובדות העניין העומד לרשותו. הנחת יסוד, בטענה שאנשים ומשקיעים אינם תמיד רציונליים ויש להם תפיסות ומטרות שונות המשפיעות על תהליכי החשיבה שלהם.

הבנת הציפיות ההומוגניות

MPT, החלוץ על ידי הארי מרקוביץ 'במאמרו "בחירת תיק עבודות" בשנת 1952, הוא תיאוריה שזכתה בפרס נובל. זהו מודל השקעה שנועד למקסם את התשואות תוך לקיחת הסיכון הנמוך ביותר האפשרי - MPT מניח שכל המשקיעים הם סלידי סיכון וכי הסיכון הוא חלק מובנה מהתגמול הגבוה יותר.

מרקוביץ 'טען כי הפיתרון הוא בניית תיק נכסים מרובים. כאשר נכסים הנחשבים לסיכון גבוה, כמו מניות בעלות שווי קטן, ממוקמים לצד אחרים, פרופיל הסיכון שלהם משתנה, ומאזן את הכל מכיוון שכל סוג נכסים פועל בצורה שונה במהלך מחזור שוק.

על פי התיאוריה, ישנם ארבעה שלבים המעורבים בבניית תיק עבודות:

1. הערכת אבטחה: תיאור נכסים שונים במונחים של תשואות וסיכונים צפויים הקצאת נכסים: חלוקת קטגוריות נכסים שונות בתוך התיק אופטימיזציה של תיקים: התאמת סיכון ותשואה בתיק מדידת ביצוע: חלוקת ביצועי כל נכס לסיווגים הקשורים לשוק ותעשייה.

ציפיות הומוגניות הן עיקרון ליבה של MPT. בעיקרון היא מניחה שלכל המשקיעים יש את אותן הציפיות לגבי תשומות המשמשות לפיתוח תיקים יעילים, כולל תשואות נכסים, שונות, וקובריאציות.

דוגמה לציפיות הומוגניות

על פי הציפיות ההומוגניות, אם יוצגו בפני משקיעים מספר תוכניות השקעה עם תשואות שונות בסיכון מסוים, הם יבחרו בתוכנית שמתהדרת בתשואה הגבוהה ביותר. לחלופין, אם יוצגו בפני המשקיעים תוכניות שיש בהן סיכונים שונים אך אותה תשואה, הם יבחרו בתוכנית שיש בה את הסיכון הנמוך ביותר.

כפי שניתן לראות כאן, הנחת הציפיות ההומוגניות עובדת על התיאוריה שלפיה המשקיעים הם שחקנים רציונליים. כולם חושבים כאחד ואינם מושפעים מכלום מלבד עובדות העניין העומד לרשותך. זוהי גם הנחה בסיסית של תיאוריות כלכליות קלאסיות רבות .

יתרונות הציפיות ההומוגניות

תיאוריית הציפיות וההומוגניות של מרקוביץ 'חוללה מהפכה באסטרטגיות השקעה, והדגישה את החשיבות של תיקי השקעות, סיכון והקשרים בין ניירות ערך וגיוון.

משקיעים רבים נמנעים מנסיונות למתן זמן לשוק, ומעדיפים במקום זאת לקנות ניירות ערך ואז להחזיק בהם בטווח הארוך, המכונה אסטרטגיית הקנייה והחזקה. גישת הקצאת הנכסים המאוזנת, שחרטה על ידי מרקוביץ, סייעה להנחות אותם בבניית תיקים חזקים.

ביקורת על ציפיות הומוגניות

MPT משך גם המון ניתוק. קביעת הנחות היא תמיד מסוכנת והציפיות ההומוגניות גורמות להן המון.

התיאוריה גורסת כי השווקים תמיד יעילים ושכולם משקיעים זהה. מחקרים בתחום מימון התנהגות הטילו ספק בהנחה זו, בטענה שאנשים ומשקיעים אינם תמיד רציונליים ויש להם תפיסות ומטרות שונות המשפיעות על תהליכי החשיבה שלהם.

MPT מקטלג את המשקיעים זהים, ומציע שכולם רוצים למקסם את התשואות מבלי לקחת סיכון מיותר, להבין את התשואות הצפויות, לא לוקחים עמלות בעת קבלת ההחלטות, ויש להם גישה לאותו מידע. ההיסטוריה הראתה כי לא תמיד זה המקרה, ומטילה ספק בתוקפו של ה- MPT ועיקר הליבה שלו: הרעיון של ציפיות הומוגניות.