מהי הצעה עוינת?
הצעה עוינת היא סוג מסוים של הצעת השתלטות שהמציעים מציגים ישירות לבעלי מניות חברת היעד מכיוון שההנהלה אינה בעד העסקה. בדרך כלל מציעים המציעים את הצעותיהם העוינות באמצעות הצעה למכרז. בתרחיש זה מציעה החברה הרוכשת לרכוש את המניות המשותפות של היעד בפרמיה משמעותית.
הבנת הצעות מחיר עוינות
הצעות עוינות יכולות להביא לשינויים גדולים במבנה הארגוני. אם מועצה נוקטת בפעולות הגנתיות להפסקת המיזוג, יכולה להתרחש מאבק פרוקסי. בתרחיש זה, לרוב ינסה הרוכש לשכנע את בעלי מניות היעד להחליף את ההנהלה.
הרוכש וחברת היעד משתמשים במגוון שיטות שידול לצורך השפעה על קולות בעלי המניות. בעלי המניות מקבלים לוח זמנים 14 א עם מידע פיננסי ואחר על חברת היעד ותנאי הרכישה המוצעת. במקרים רבים החברה הרוכשת שוכרת חברת שידוך פרוקסי חיצוני המרכיבה רשימת בעלי מניות ויוצרת עימם קשר כדי לציין את המקרה של הרוכש. המשרד יכול להתקשר או לספק מידע כתוב, תוך פירוט הסיבות שרוכש מנסה לבצע שינויים מהותיים ומדוע העסקה עשויה ליצור יותר עושר לבעלי מניות לטווח הארוך.
בעלי מניות בודדים או תיווך מניות מגישים את קולם לגוף המוקצה לצבירת המידע (למשל סוכן העברת מניות או תיווך). המזכיר התאגידי של חברת היעד מקבל את כל הקולות לפני אסיפת בעלי המניות. שוחרי פרוקסי רשאים לבחון ולאתגר את ההצבעות אם הם לא ברורים.
קרל איקאהן הוא אחד המשקיעים המצליחים ביותר. אייקאן עלה לתהילה בשנות השמונים באמצעות סדרת הצעות מחיר, השתלטות עוינת וניסיון השתלטות על כמה מהחברות האמריקאיות הגדולות באמריקה, כולל Texaco, TWA ואמריקן איירליינס.
דוגמה אחרונה להצעה עוינת
דוגמה אחרונה להצעה עוינת היא המרדף של EchoStar Corp. אחר Inmarsat Plc., מפעיל לוויין מבוסס לונדון. בבריטניה יש כללים ספציפיים להשתלטות עוינת, וברגע שפורסמו הידיעות על גישת EchoStar Corp. במאי 2018, הדבר עורר תאריך יעד של 28 יום לחברה להציע הצעה סופית או להתרחק מהעסקה.
במסגרת זמן מקוצרת, EchoStar הודיעה על הצעתה בסך 2.45 מיליארד ליש"ט (3.2 מיליארד דולר), מחצית במזומן ומחצית במניות EchoStar; עם זאת, דירקטורו של אינמרסאט דחה זאת. הדחייה נבעה ברובה מהפרמיה הנמוכה (27 אחוז) שהציע EchoStar במחיר המניה שלה. למען השתלטות עוינת שתעבור במקרה זה, היה על המציע להציע פרמיה גבוהה יותר.
