כאשר מחירי הדיור נופלים, צרכנים נוטים יותר להחליף את הלוואות הבית שלהם, וגורמים לבנקים להפסיד כסף. כמו כן, הון עצמי מתייבש, כלומר לצרכנים יש פחות כספים זמינים להוצאות, חיסכון, השקעה או פירעון חובותיהם. לפעמים, הבנקים אפילו נאלצים לסגור את פעולתם.
מחקר שנערך לאחרונה על תנופות אזרחיות בום ונדל"ן בשנות השמונים והתשעים מצא כי בנקים במדינות שחוו ירידות משמעותיות במחירי הדיור סבלו גם הם משיעורי ברירת המחדל של הלוואות, וכתוצאה מכך, רווחים נמוכים ושיעורי כישלונות גבוהים. בדרך כלל, אך לא תמיד, ירידות אלה היו בעקבות זעזוע כלכלי כלשהו, כמו ירידת מחירי הסחורות או קיצוץ בהוצאות הממשלה.
ירידת מחירי הדיור הייתה הגורם המשקע במשבר הפיננסי שנדנד את העולם בסתיו 2008. התקנות שהתקבלו בארצות הברית לחצו על המגזר הבנקאי לאפשר לצרכנים רבים יותר להיות בעלי בתים. החל משנת 2007, כללי המחלקה לדיור ופיתוח עירוני (HUD) חייבו כי 55% מההלוואות שהונפקו על ידי פאני מיי ופרדי מאק ילכו ללווים ברמת ההכנסה החציונית או מתחת לה, וכי כמעט מחצית ההלוואות הללו יעבורו ל נמוך- לווים הכנסה.
החל משנת 2004, פאני מיי ופרדי מק רכשו מספר עצום של משכנתאות ונכסי משכנתא המאופיינים בתקני חיתום מפוקפקים, כולל משכנתאות Alt-A שהגיעו ליחס גבוה של הלוואה לערך או חוב להכנסה. בהנפקת משכנתא מסוכנת, הם גבו עמלות ענק ונהנו ממרווחים גבוהים. באותה תקופה הם השתמשו בבטחונות ממשכנתאות סאב-פריים כדי לחטוף ניירות ערך מגובים במשכנתא פרטית (MBS). כשמחירי הדיור בארה"ב ירדו ומספר עבריינות הלוואות, ברירות מחדל ועיקולי בתים עלו, סוף סוף התפוצצה בועת שוק הדיור.
באותה תקופה, ירידת מחירי הדירות הייתה בדרך כלל אינדיקטור מוביל לירידה במחירי המניות בארצות הברית. מחירי הדירות בארה"ב הגיעו לשיא ברבעון הראשון של 2006, אך שוק המניות בארה"ב המשיך לעלות עד הרבעון הרביעי של 2007. האגרוף האחד ושניים של ירידה בשני שוקי הנכסים הגדולים בארה"ב הביא משבר נזילות שהקפיא את שוקי ההלוואות הבינבנקאיות סביב הגלובוס.
תחת תרחיש כזה, בנקים בדרך כלל מקטינים את השקעותיהם והלוואותיהם. צרכנים יכולים להתקשות בהשגת הלוואות הון ביתיות. בבריטניה, למשל, משיכות המניות הכניסו למשק 14 מיליארד ליש"ט נוספים לפני המשבר הפיננסי. לעומת זאת, הם הסתכמו בסוף מיליארד ליש"ט בסוף 2008.
עם זאת לא ברור כיצד הצרכנים משתמשים בכספים המתקבלים מהלוואות הון ביתיות. כמה מחקרים מראים כי עד 60% מההון המחולץ משמש להוצאות צריכה, אך מחקרים אחרים מצביעים על כך שהכסף משמש להשקעות או לסילוק החובות.
אף על פי שירידה דרסטית נוספת במחירי הדיור בהחלט תשפיע על הבנקים לרעה, הבנקים כיום מהוונים טוב יותר, והרגולטורים עוקבים מקרוב אחר המגזר בניסיון למזער את הנזק שעלול להיגרם בעקבות התמוטטות שוק הנדל"ן.
