מדדי האופציות על דירקטוריון בשיקגו מחליפים מדד תנודתיות בשוק, הידוע יותר בשם VIX, מציע לסוחרים ומשקיעים מבט ממבט ציפור על רמות תאוות הבצע והפחד בזמן אמת, תוך מתן תמונת מצב לציפיות השוק לתנודתיות במהלך 30 ימי המסחר הבאים. CBOE הציגה את VIX בשנת 1993, הרחיבה את הגדרתו 10 שנים מאוחר יותר, והוסיפה חוזה עתיד בשנת 2004. (לפרטים נוספים, קרא: השווקים הפיננסיים: When Fear and תאוות השתלטות ).
ניירות ערך מבוססי תנודתיות שהוצגו בשנת 2009 ו -2011 הוכיחו פופולריות רבה בקרב קהילת המסחר, הן בגיבוי והן בהצגת כיוון. בתורו, הקנייה והמכירה של מכשירים אלה השפיעו באופן משמעותי על תפקודו של המדד המקורי, שהפך מפיגור לאינדיקטור מוביל.
יחסי התכנסות-שונות
סוחרים פעילים צריכים לשמור על VIX בזמן אמת על מסכי השוק שלהם בכל עת, ולהשוות את מגמת האינדיקטור עם פעולות מחירים על חוזי העתיד הפופולריים ביותר על מדדים. יחסי התכנסות וסטייה בין מכשירים אלה מייצרים סדרת ציפיות המסייעות בתכנון סחר ובניהול סיכונים. (למידע נוסף ראה: קרא מגמות שוק בניתוח התכנסות-שונות ). ציפיות אלה כוללות:
- עליית VIX + עליית S&P 500 וחוזים עתידיים על מדד Nasdaq 100 = סטייה דובית החזויה את התיאבון המצטמצם והסיכון הגבוה להיפוך החיסרון.
- עליית VIX + ירידת S&P 500 וחוזים עתידיים על מדד Nasdaq 100 = התכנסות דובית שמעלה את הסיכויים ליום מגמת החיסרון
- חוזים עתידיים על מדד נפילת VIX + יורדים S&P 500 ו- Nasdaq 100 = סטייה שורית המנבאת את התיאבון הסיכון הגובר ופוטנציאל גבוה להיפוך הפוך.
- VIX נופל + עליית S&P 500 וחוזים עתידיים על מדד Nasdaq 100 = התכנסות שורית שמעלה סיכויים ליום מגמת העלייה.
- פעולות שונות בין S&P 500 לבין חוזים עתידיים על מדד Nasdaq 100 מורידות את האמינות החיזוי, ולעתים קרובות מניבות שוטים, בלבול ותנאים מגבילים לטווח.
תרשים ה- VIX
התרשים היומי של VIX נראה יותר כמו אלקטרוקרדיוגרמה מאשר תצוגת מחירים, ומייצר דוקרנים אנכיים המשקפים תקופות של לחץ גבוה, הנגרמות על ידי זרזים כלכליים, פוליטיים או סביבתיים. עדיף לצפות ברמות מוחלטות כשמנסים לפרש דפוסים משוננים אלה, ומחפשים היפוכים סביב מספרים עגולים גדולים, כמו 20, 30 או 40 וקרוב לשיאים קודמים. שימו לב גם לאינטראקציות בין האינדיקטור ל- EMA של 50 ו -200 יום, כאשר רמות אלו פועלות כתמיכה או כהתנגדות. (לקריאה קשורה ראו: מסחר מומנטים עם משמעת ).
VIX מסתדרת בפעילות מגמה איטית אך צפויה בין גורמי לחץ תקופתיים, כאשר רמות המחירים מתרוממות או יורדות לאט לאורך זמן. ניתן לראות את המעברים הללו בבירור בתרשים VIX חודשי המציג את ה- SMA ל -20 חודשים ללא מחיר. שימו לב כיצד הממוצע הנע הגיע לשיא קרוב ל -33 במהלך שוק הדובים 2008-09 למרות שהמדד עלה ל 90. אף שמגמות לטווח הארוך הללו לא יסייעו בהכנת סחר לטווח קצר הם מועילים מאוד באסטרטגיות תזמון שוק, במיוחד בתפקידים שנמשכים לפחות 6 עד 12 חודשים. (למידע נוסף קרא: כיצד להשתמש בממוצע נע לקניית מניות) .
סוחרים לטווח הקצר יכולים להוריד את רמות הרעש של VIX ולשפר את הפרשנות תוך יומית באמצעות SMA של 10 ברים מונח על גבי המדד של 15 דקות. שימו לב כיצד הממוצע הנע טוחן גבוה יותר ונמוך בתבנית גל חלק שמקטין את הסיכויים לאותות שווא. הגיע הזמן להעריך את המיקום מחדש כאשר הממוצע הנע משנה כיוון מכיוון שהוא מנבא היפוכים וכן השלמת תנודות מחירים בשני הכיוונים. קו המחיר יכול לשמש גם כמנגנון הדק כאשר הוא חוצה מעל לממוצע נע או מתחת לו.
מכשירי מסחר
החוזים העתידיים על VIX מציעים את החשיפה הטהורה ביותר לעלייה וירידות האינדיקטור, אך נגזרי המניות צברו מעקב חזק עם קהל המסחר הקמעונאי בשנים האחרונות. מוצרים הנסחרים בבורסה (ETP) משתמשים בחישובים מורכבים המניחים מספר חודשים של חוזים עתידיים על VIX לציפיות לטווח הקצר והבינוני. קרנות התנודתיות העיקריות כוללות:
- S&P 500 VIX עתידיים קצרים טווח ETN (VXX) S&P 500 VIX עתידות בינוני לטווח קצר ETN (VXZ) VIX עתידיים קצרי טווח תעודת סל (VIXY) VIX עתידיים בינוני לטווח ארוך ETF (VIXM)
סחר בניירות ערך אלה ברווחים לטווח קצר יכול להיות חוויה מתסכלת מכיוון שהם מכילים הטיה מבנית שמאלצת איפוס מתמיד לפרמיות העתיד המתפוררות. קונטנגו זה יכול למחוק את הרווחים בשווקים הפכפכים, ולגרום לביטחון לא פחות ממצב של המדד הבסיסי. כתוצאה מכך משתמשים במכשירים אלה בצורה הטובה ביותר באסטרטגיות ארוכות טווח ככלי גידור, או בשילוב עם משחקי אפשרויות הגנה. (למידע נוסף בנושא זה ראה: 4 דרכים לסחר ב- VIX ).
שורה תחתונה
אינדיקטור VIX שנוצר בשנות התשעים הוליד מגוון רחב של מוצרים נגזרים המאפשרים לסוחרים ומשקיעים לנהל סיכון שנוצר כתוצאה מתנאי שוק מלחיצים.
