משקיעים קטנים המחפשים בטיחות כאשר שוק המניות מגיע לשיאים חדשים בשנת 2019 הפכו לכוח דומיננטי בשוק האג"ח בארה"ב. המשקיעים האישיים הללו בדרך לרכוש רוב השנה את החוב החדש שהונפק על ידי ממשלת ארה"ב לטווח הארוך לראשונה מאז החל משרד האוצר לפרסם נתונים ממכירות פומביות. משקיעים בודדים הוסיפו 316 מיליארד דולר בנכסים הדדיים של אגרות חוב חייבות במס בחמשת החודשים הראשונים של השנה, מה שמשקף ביקוש צומח להגנה על החיסרון גם כשמתרחשות שוק המניות, כפי שתואר בוול סטריט ג'ורנל.
המשקיעים מעדיפים את הבטיחות בחוב הממשלתי על החזר המניות
לאחר סיום מחוספס במיוחד לשנת 2018, בו S&P 500 רשמה את הביצועים הגרועים ביותר שלה כמעט עשור, המניות בארצות הברית שוב עומדות על דממה. המדד שעוקב אחריו נרחב עלה כעת על רמה של 3, 000, והעלה תשואה של עד 19.8% עד ליום עד היום (YTD) עד ליום שלישי.
עם זאת, למרות הביצועים הכוכבים של שוק המניות, המשקיעים נותרים זהירים. הדרישה להגנת החיסרון באמצעות קניית אגרות חוב סייעה בהעלאת התשואה בשטר האוצר של 10 שנים, אשר נופל כשמחירי האג"ח עולים, לשפל של שנים רבות סביב 2%.
"מה שהם מניבים כרגע לא משנה - אני מחפש את ההגנה החיסרון", אמר ג'ים אוטינגר, בן 66.
מר אוטינגר, מנהל טכנולוגיה לשעבר שפרש לאחרונה בחברה להעברת חום, אומר כי תיק העבודות של משפחתו בסך 3.5 מיליון דולר עבר משקל של 10% באגרות חוב, ל -35% בנכסי הכנסה קבועה. הוא משקיע בקרנות אגרות חוב עם תערובת של חוב ממשלתי, ארגוני ומשכנתא, ומתכנן להגדיל את החלק הזה מהתיק שלו.
"אני מודאג יותר משוק המניות יירד", אמר המשקיע שפרש.
רבים עדיין זהירים בקשר למניות בארה"ב
מר אוטינגר אינו נושא ההון היחיד המחפש את ביטחון החוב הממשלתי למרות ההכנסה המופחתה מהתשואות הנמוכות. ה- WSJ ראיין יותר מתריסר משקיעים ויועצים פיננסיים יחידים החולקים את השקפותיו, תוך ציטוט בדאגה להאטת הצמיחה הכלכלית שהובילה את הפדרל ריזרב להיות מלוכלך יותר במדיניותו.
חלקם מצפים שהפד יפחית את הריבית בסביבה הנוכחית. שיעורים נמוכים יותר פירושם בדרך כלל תנופה מתמשכת בשוק המניות, בהתחשב בכך שהיא מפחיתה את עלויות ההלוואות בכלכלה, כמו משכנתא ביתית והלוואות עסקיות.
הדרישה לחובות ממשלתיים מדגימה כי עבור רבים החששות מפני רוח גבית כמו האטת צמיחה ומלחמות סחר בין ארה"ב וסין עולים על החששות מהתשואות הנמוכות. זה מסביר מדוע קרנות נאמנות אמריקאיות ורכבים דומים המייצגים בדרך כלל משקיעים בודדים רכשו 54% מהטריליון בערך $ דולר של שטרות ואגרות חוב ממשלתיות חדשות שנמכרו במכירה פומבית בראשית השנה ועד ה -31 במאי.
נתונים אלה, שאינם כוללים רכישות פד, מראים כי משקיעים בודדים נמצאים בדרך להחזיק את אחוז החוב הממשלתי הגדול ביותר שלהם אי פעם - עלייה של 20% מאז 2010 ופעמיים מהסכום שרכשו משקיעים שאינם ארה"ב במהלך התקופה. האחזקות המקומיות בחובות האוצר זינקו בכ- 1.2 טריליון דולר מאז סוף 2017, בערך מאז העלייה במשקיעים זרים, לפי ה- WSJ.
שינוי אגרות החוב הדמוגרפיות של ארה"ב
הביקוש לאגרות חוב ממשלתיות עשוי להתגבר עוד יותר ככל שמשקיעים מתבגרים ולהגיע לפנסיה, מכיוון שאנשים בשלב זה בדרך כלל מגדילים את השקעותיהם ברמת הקבע. על פי נתוני לשכת מפקד האוכלוסין, אוכלוסיית תושבי ארה"ב שגילם 65 ומעלה עלתה ב 45% מאז שנת 2000, ל 50.8 מיליון בשנת 2017. הגיל החציוני למשקיעים המחזיקים בנכסים קבועים הוא 52, לעומת 49 בשנת 2007, לפי נתוני הנתונים מכון חברת השקעות. עבור חלקם, תשואות זעירות על נכסי הכנסה קבועה עשויות להוות סיכון מרכזי לתכנית הפיננסית שלהם.
