עד כמה התנודתיות העולה היא ריסוק של בוחרי המניות

במהלך האירועים הרגיל, ככל שהתנודתיות בשוק המניות גדלה, בוחרי המניות מקבלים יותר הזדמנויות לנצל חריגות תמחור זמניות למטרות רווח. עם זאת, למרות עלייה של 50% במדד התנודתיות CBOE (VIX) בשנת 2018, ניכרים פחות שקרנות נאמנות גדולות המנוהלות באופן פעיל הצליחו לעלות על מדד S&P 500 (SPX) מאשר בשנת 2017, לפי נתוני בלומברג שדווחו על ידי Business Insider (ראה להלן).

קוטפי המניות נרמסים

• 2018: 35% מקרנות הנאמנות המנוהלות באופן אקטיבי הצליחו את הביצועים של S&P 5002017: 42% מקרנות הנאמנות המנוהלות באופן אקטיבי הצליחו את הביצועים של S&P 500

חשיבות למשקיעים

בעוד שינויי מחירים גדולים יותר מניבים תיאורטית יותר סיכויים עבור ספקולנטים לטווח קצר ומנהלי קרנות פעילים להרוויח, האתגר הוא לבחור את המניות הנכונות במחירים הנכונים בזמנים הנכונים. אפילו הניתוח הבסיסי המחמיר ביותר שמטרתו לחשוף מניות מוערכות בלבד יישא פרי אם שאר השוק יסכים ובעקבות זאת יציע את מחירן כלפי מעלה. הציפייה כיצד יגיב שאר השוק היא חלק מהאתגר של קוטפי המניות.

בנוסף, כל החברות נתונים לכוחות מאקרו שהם במידה רבה, אם לא לגמרי, בשליטתם. אלה כוללים את מצב הכלכלה הכללית, שינוי העדפות הצרכנים, מדיניות ממשלתית, תהפוכות פוליטיות ומזג האוויר, למעט שם. יש משקיפים הטוענים כי אי-וודאות מאקרו כזו הועלתה במיוחד בשנת 2018, מה שהקשה על איסוף המניות המוצלח בשנה שעברה. בין אי הוודאות הגדולות ביותר היו, ועודנו קשורים, למלחמות הסחר של הנשיא טראמפ ולהידוק הכספי של הפדרל ריזרב.

התוצאה הבלתי נמנעת של ביצועי יתר של מנהלי השקעות פעילים הייתה לדרבן טיסה לניהול פסיבי של משקיעים מאוכזבים. במהלך 12 החודשים עד נובמבר 2018, קרנות המניות הפעילות חוו יצוא של יותר מ -180 מיליארד דולר, לכל מורנינגסטאר, כפי שדווח על ידי Business Insider. בתוך כך, רכבי השקעה פסיביים נהנו מזרם של יותר מ- 320 מיליארד דולר באותה תקופה. משפחת תעודות הסל iShares שהציעה BlackRock פרסמה תזרים חודשי שיא בכל אחד מהחודשיים האחרונים של 2018.

להסתכל קדימה

הבלאגן לקרנות מנוהלות באופן פסיבי מציג סכנות משל עצמו. המבקרים מזהירים כי הדבר יוצר השקעות צפופות יותר ויותר במניות פופולריות, וכי הוא נוטה להעלות הערכות שווי בפלחי שוק שכבר יקרים. כאשר המשקיעים מאבדים אמון ומחליטים לצאת ליציאות, מפולת של מכירות יכולה לשלוח מחירים צונחים, ולדרבן עוד יותר גלי מכירה.