מהי עלות הון מצטברת?
עלות הון מצטברת היא מונח תקצוב הון המתייחס לעלות הממוצעת שהחברה תנפיק להנפיק יחידה נוספת של חוב או הון עצמי. עלות ההון המצטברת משתנה בהתאם לכמות יחידות החוב או ההון העצמי הנוספות שהחברה מבקשת להנפיק. היכולת לחשב במדויק את עלות ההון ואת ההשפעות המצטברות של הנפקת הון עצמי או חוב עשויה לעזור לעסקים להפחית את עלויות המימון הכוללות שלהם.
הבנת עלות הון מצטברת
עלות ההון מתייחסת לעלות הכספים שחברה זקוקה למימון פעילותה. עלות הון של חברה תלויה במצב המימון המשמש - היא מתייחסת לעלות ההון אם העסק ממומן באמצעות הון עצמי, או לעלות החוב אם הוא ממומן באמצעות הנפקת חוב. חברות משתמשות לעיתים קרובות בשילוב של הנפקת חוב והון עצמי כדי לממן את פעילותן. כיוון שכך, עלות ההון הכוללת נגזרת מממוצע משוקלל של כל מקורות ההון, הידוע בכינויו בעלות ההון הממוצעת המשוקללת (WACC).
מכיוון שעלות ההון מייצגת שיעור משוכות שעל חברה להתגבר עליה לפני שהיא יכולה לייצר ערך, משתמשים בו בהרחבה בתהליך תקצוב ההון כדי לקבוע אם החברה צריכה להמשיך בפרויקט באמצעות מימון חוב או הון עצמי. ההיבט "המצטבר" של עלות ההון המצטברת מתייחס לאופן בו מתבצע מאזן החברה על ידי הנפקת הון וחוב נוספים. עם כל הנפקה חדשה של חוב חברה עשויה לראות את עלויות ההלוואות שלה גדלות, כפי שניתן לראות, את הקופון שעליו לשלם למשקיעים כדי לקנות את החוב שלה. הקופון משקף את אמינות האשראי (או הסיכון) של החברה וכן את תנאי השוק. עלות הון מצטברת היא העלות הממוצעת המשוקללת של הנפקות חוב והון עצמי חדשות בתקופת דיווח כספי.
Takeaways מפתח
- עלות ההון המצטברת מעריכה כיצד הוספת עוד חובות או הון עצמי ישפיעו על המאזן של החברה. הכרת עלויות ההון המצטברות מאפשרת לחברה להעריך אם פרויקט הוא רעיון טוב בהתחשב בהשפעה שיש לה על עלויות ההלוואות הכוללות. לשינויים בעלות ההון המצטברת, שכן עלייה יכולה להיות סימן לכך שחברה ממנפת את עצמה יותר מדי.
כיצד עלות ההון המצטברת משפיעה על מניה
כאשר עלות ההון המצטברת של חברה עולה, המשקיעים לוקחים את זה כאזהרה כי לחברה יש מבנה הוני יותר מסוכן. המשקיעים מתחילים לתהות האם ייתכן שהחברה הנפיקה חובות רבים מדי בהתחשב בתזרים המזומנים והמאזן הנוכחי שלהם. נקודת מפנה בעליית עלות ההון המצטברת של חברה מתרחשת כאשר המשקיעים נמנעים מחוב של חברה בגלל דאגות מהסיכון. לאחר מכן חברות עשויות להגיב על ידי הקשה על שוקי ההון למימון מניות. לרוע המזל, הדבר יכול לגרום לכך שמשקיעים יימשכו ממניות החברה עקב דאגות מעומס החוב או אפילו דילול, תלוי כיצד לגייס הון נוסף.
עלות הון מצטברת ועלות הון מורכבת
עלות הון מצטברת קשורה לעלות ההון המשולבת, המהווה עלות של החברה להלוואת כסף בהינתן הסכומים הפרופורציוניים של כל סוג חוב והון עצמי שחברה לקחה על עצמה. עלות הון מורכבת עשויה להיקרא גם עלות הון ממוצעת משוקללת. חישוב WACC משמש לעתים קרובות לקביעת עלות ההון, שם הוא משקלל את עלות החוב וההון לפי מבנה ההון של החברה. עלות הון מורכבת גבוהה מצביעה על כך שלחברה יש עלויות גיוס גבוהות; עלות הון מורכבת נמוכה מסמלת עלויות גיוס נמוכות.
