הגדרת קרן המדד

מהי קרן אינדקס?

קרן אינדקס היא סוג של קרן נאמנות עם תיק שנועד להתאים או לעקוב אחר מרכיבי מדד השוק הפיננסי, כמו מדד Standard & Poor's 500 (S&P 500). נאמר כי קרן נאמנות מדד מספקת חשיפה רחבה בשוק, הוצאות תפעול נמוכות ומחזור תיקים נמוך. קרנות אלה עוקבות אחר מדד המידוד שלהן ללא קשר למצב השווקים.

קרנות אינדקס נחשבות בדרך כלל להחזקות תיקי ליבה אידיאליים לחשבונות פרישה, כמו חשבונות פרישה פרטיים (IRA) ו- 401 (k) חשבונות. המשקיע האגדי וורן באפט המליץ ​​על קרנות אינדקס כמקלט לחיסכון לשנות השקיעה של החיים. במקום לבחור במניות בודדות להשקעה, הוא אמר, הגיוני יותר שהמשקיע הממוצע יקנה את כל חברות ה- S&P 500 בעלות הנמוכה שקרן אינדקס מציעה.

ג'ון בוגל בפתח קרן האינדקס הראשונה בעולם

כיצד עובדת קרן אינדקס

"אינדקס" הוא סוג של ניהול קרנות פסיביות. במקום מנהל תיקי קרנות באופן פעיל קטיף מניות ותזמון שוק - כלומר בחירת ניירות ערך להשקעה באסטרטגיה מתי לקנות ומכירה של אותם - מנהל הקופה בונה תיק שתושבו משקף את ניירות הערך של מדד מסוים. הרעיון הוא שעל ידי חיקוי פרופיל המדד - שוק המניות בכללותו, או קטע רחב ממנו - הקרן תתאים גם לביצועיה.

יש מדד וקרן אינדקס כמעט לכל שוק פיננסי שקיים. בארה"ב קרנות האינדקס הפופולריות ביותר עוקבות אחר S&P 500. אך מספר מדדים נוספים נמצאים בשימוש נרחב גם בהם:

• ראסל 2000 מורכב מחברת כובע קטן המניה במדד Wilshire 5000 סה"כ השוק המהווה את מדד המניות הגדול ביותר בארה"ב, MSCI EAFE המורכב ממניות זרות מאירופה, אוסטרלסיה ומזרח הרחוק. מרוכבים המורכבים מ -3, 000 מניות הרשומות בבורסת נאסד"ק ומחליפות את הממוצע התעשייתי של דאו ג'ונס (DJIA) המורכב מ -30 חברות בעלות שווי גדול

אז קרן אינדקס שעוקבת אחר DJIA, למשל, תשקיע באותן 30 חברות גדולות ובעלות ציבורית שמהוות את המדד הנערץ הזה.

תיקי קרנות אינדקס משתנים באופן משמעותי רק כאשר מדדי המידוד שלהם משתנים. אם הקרן עוקבת אחר מדד משוקלל, מנהליה רשאים לבצע איזון מחדש של אחוז ניירות הערך השונים, כדי לשקף את משקל נוכחותם במדד. שקלול הוא שיטה המשמשת לאיזון ההשפעה של כל החזקה יחידה במדד או בתיק.

מפתחות מפתח

• קרן אינדקס היא תיק מניות או אג"ח שנועדו לחקות את ההרכב והביצועים של מדד שוק פיננסי. לקרנות מדקס יש הוצאות ושכר נמוכים יותר מאשר קרנות מנוהלות באופן פעיל. קרנות מדקס עוקבות אחר אסטרטגיית השקעה פסיבית. קרנות אינדקס מבקשות להתאים את הסיכון והחזרת השוק, על פי התיאוריה כי לטווח הארוך, השוק יעלה על כל השקעה יחידה.

קרנות אינדקס לעומת קרנות מנוהלות באופן פעיל

השקעה בקרן אינדקס היא סוג של השקעה פסיבית. האסטרטגיה ההפוכה היא השקעה אקטיבית, כפי שמתממשת בקרנות נאמנות מנוהלות באופן אקטיבי - אלה עם מנהל התיקים לקטוף ניירות ערך, ותזמון השוק שתואר לעיל.

עלויות נמוכות יותר

יתרון עיקרי שיש לקרנות מדד על פני עמיתיהם המנוהלים באופן פעיל הוא יחס הוצאות ההנהלה הנמוך יותר. יחס ההוצאות של קרן - המכונה גם יחס הוצאות ניהול - כולל את כל ההוצאות התפעוליות כגון תשלום ליועצים ומנהלים, דמי עסקה, מיסים ודמי חשבונאות.

מכיוון שמנהלי קרנות המדדים פשוט משכפלים את הביצועים של מדד מדד, הם אינם זקוקים לשירותיהם של אנליסטים מחקריים ואחרים המסייעים בתהליך בחירת המניות. מנהלי קרנות אינדקס סוחרים אחזקות לעתים קרובות פחות בהם עמלות עסקאות ועמלות נמוכות יותר. לעומת זאת, בקרנות המנוהלות באופן פעיל יש צוותים גדולים יותר ומבצעים עסקאות רבות יותר, מה שמעלה את עלות עשיית העסק.

העלויות הנוספות של ניהול הקרנות משתקפות ביחס ההוצאות של הקרן ומועברות למשקיעים. כתוצאה מכך, קרנות אינדקס זולות עולות לעתים קרובות פחות מאחוז - 0.2% -0.5% זה טיפוסי, כאשר חברות מסוימות מציעות יחסי הוצאה נמוכים עוד יותר של 0.05% או פחות - בהשוואה לפקודת הכספים המנוהלים בעמלות גבוהות בהרבה - בדרך כלל 1% ל 2.5%.

יחסי הוצאה משפיעים ישירות על הביצועים הכוללים של קרן. קרנות מנוהלות באופן פעיל, עם יחס ההוצאות הגבוה שלהן לעיתים קרובות, נמצאות באופן אוטומטי בעמדת נחיתות לקרנות האינדקס, ונאבקות לעמוד בקנה מידה עם מדדי המבחן שלהן מבחינת התשואה הכוללת.

מקצוענים

• גיוון אולטימטיבי

• יחסי הוצאה נמוכים

• חוזר לטווח ארוך חזק

• אידיאלי למשקיעים פסיביים, לקנות ולהחזיק

חסרונות

• פגיע לנדנדות בשוק, לקרוס

• חוסר גמישות

• שום אלמנט אנושי

• רווחים מוגבלים

החזרות טובות יותר?

הורדת הוצאות מובילה לביצועים טובים יותר. סנגוריהם טוענים כי קרנות פאסיביות הצליחו בהשוואה לביצוע קרנות נאמנות מנוהלות באופן פעיל ביותר. נכון שרוב קרנות הנאמנות לא מצליחות לעלות על מדדים רחבים. לדוגמה, במהלך חמש השנים שהסתיימו בדצמבר 2018, 82% מכספי הגדולות הגדולות הניבו תשואה נמוכה מ- S&P 500, על פי נתוני SPIVA Scorecard ממדדי S&P דאו ג'ונס.

מצד שני, קרנות מנוהלות באופן פסיבי לא מנסות לנצח את השוק. במקום זאת, האסטרטגיה שלהם מבקשת להתאים לסיכון הכולל והחזרתו של השוק - על פי התיאוריה שהשוק תמיד מנצח.

ניהול פסיבי המוביל לביצועים חיוביים נוטה להיות נכון לאורך זמן. עם תוחלת זמן קצרה יותר, קרנות נאמנות פעילות פועלות טוב יותר. כרטיס הניקוד של SPIVA מציין כי בפרק זמן של שנה, רק 64% מקרנות הנאמנות הגדולות כביכול היו פחות מהביצועים של S&P 500. במילים אחרות, למעלה משליש מהם היכו אותו בטווח הקצר. כמו כן, בקטגוריות אחרות, כללי כסף מנוהלים באופן פעיל. כדוגמה, כמעט 85% מקרנות הנאמנות בינוני-כובע היכו את מדד ה- S&P MidCap 400 צמיחה מדד במהלך שנה.

אפילו לטווח הארוך, כאשר קרן מנוהלת באופן פעיל היא טובה, היא מאוד מאוד טובה. דו"ח "קרנות הנאמנות הטובות ביותר לשנת 2019 של Business Investor " מציג עשרות קרנות שגייסו תשואה כוללת ממוצעת של 10 שנים של 15% ל -19%, לעומת 13.12% של S&P 500. הם ביצעו ביצועים טובים יותר מהשוק גם בתקופות של שנה, שלוש וחמש. יש להודות, כי מדובר בהישג שרק 13% מתוך 8, 000 קרנות הנאמנות בחוץ יכולות לטעון, כמפורט בדו"ח.

דוגמה עולמית אמיתית לקרנות אינדקס

קרנות המדד קיימות מאז שנות השבעים. הפופולריות של השקעות פאסיביות, ערעור של עמלות נמוכות ושוק שור ארוך רווח, שילבו יחד כדי להעלות אותם לרמה גבוהה בשנות העשרים. לשנת 2018, על פי מחקר Morningstar Research, השקיעו השקעות של יותר מ- 458 מיליארד דולר בקרנות אינדקס בכל קבוצות הנכסים. באותה תקופה, קרנות מנוהלות באופן פעיל חוו יצוא של 301 מיליארד דולר.

הקרן האחת שהתחילה את הכל, שנוסדה על ידי יו"ר ואנגארד ג'ון בוגל בשנת 1976, נותרה אחת הטובות ביותר עבור הביצועים הכוללים לטווח הארוך ועלותה הנמוכה. קרן אינדקס Vanguard 500 עקבה אחר S&P 500 נאמנה, בהרכב ובביצועים. היא מציגה תשואה לשנה של 9.46% לעומת 9.5% במדד, נכון למרץ 2019, למשל. עבור מניות האדמירל שלה יחס ההוצאות הוא 0.04%, וההשקעה המינימלית שלו היא 3, 000 דולר.