הגדרת מודל תמחור נכסי הון בינלאומי (capm)

מהו המודל הבינלאומי לתמחור נכסי הון (CAPM)?

מודל תמחור נכסי ההון הבינלאומי (ICAPM) הוא מודל פיננסי המרחיב את מושג מודל תמחור נכסי ההון (CAPM) להשקעות בינלאומיות. מודל התמחור CAPM הרגיל משמש לסיוע בקביעת התשואה שהמשקיעים דורשים לרמת סיכון מסוימת. כאשר בוחנים השקעות בסביבה בינלאומית, הגרסה הבינלאומית של מודל CAPM משמשת לשילוב סיכוני מטבע חוץ (בדרך כלל בתוספת פרמיית סיכון מטבע חוץ) כאשר מדובר במספר מטבעות.

Takeaways מפתח

מודל תמחור נכסי ההון הבינלאומי (CAPM) הוא מודל פיננסי המיישם את העיקרון המסורתי של CAPM על השקעות בינלאומיות. CAPM הבינלאומי מסייע לקבוע את התשואה שמשקיעים מחפשים רמה מסוימת של סיכון, כולל סיכונים זרים הקשורים במטבעות שונים. CAPM נוצר. מתוך הנחה שיש לפצות את המשקיעים על משך הזמן שהם מחזיקים בהשקעות ואת הסיכון שהם נוטלים על החזקת השקעות. CAPM בינלאומי מתרחב מעבר ל- CAPM הרגיל על ידי פיצוי המשקיעים על חשיפתם למטבעות זרים.

הבנת מודל תמחור הנכסים הבינלאומי של נכסי הון (CAPM)

CAPM היא שיטה לחישוב סיכוני השקעה ותשואות צפויים. הכלכלן וזוכה פרס נובל לזכרו ויליאם שארפ פיתח את המודל בשנת 1990. המודל משדר שהתשואה על ההשקעה צריכה להיות שווה לעלות ההון שלה וכי הדרך היחידה להרוויח תשואה גבוהה יותר היא על ידי נטילת סיכון רב יותר. משקיעים יכולים להשתמש ב- CAPM כדי להעריך את האטרקטיביות של השקעות פוטנציאליות. ישנן כמה גרסאות שונות של CAPM, מהן CAPM בינלאומי הוא רק אחד.

CAPM בינלאומי לעומת CAPM רגיל

כדי לחשב את התשואה הצפויה של נכס בהתחשב בסיכון שלו ב- CAPM הרגיל, השתמש במשוואה הבאה:

Deen $\begin{matrix} {\overline{r}}_{א} = r_{ו} + β_{א} (r_{M} - r_{ו}) \\ איפה: \\ r_{ו} = דירוג ללא סכנות \\ β_{א} = בטא של האבטחה \\ r_{M} = תשואה צפויה לשוק \end{matrix} \ להתחיל {מיושר} & \ קו קו {r} _a = r_f + \ beta_a (r_m - r_f) \ & \ textbf {איפה:} \ & r_f = \ text {שיעור ללא סיכון} \ & \ beta_a = \ טקסט {בטא של האבטחה} \ & r_m = \ text {תשואה צפויה לשוק} \ \ end {lined}$ Ra = rf + βa (rm −rf) איפה: rf = שיעור ללא סיכון ß = בטא של האבטחה = תשואה צפויה בשוק

CAPM נשען על הרעיון המרכזי שיש לפצות את המשקיעים בשני אופנים: ערך הזמן של הכסף והסיכון. בנוסחה שלמעלה, ערך הזמן של הכסף מיוצג על ידי שיעור ללא סיכון (r _f); זה מפצה את המשקיעים על כך שקשרו את כספם בהשקעה כלשהי לאורך זמן (בניגוד לשמירתם בצורה נזילה ונוזלית יותר).

השיעור נטול הסיכון הוא בדרך כלל התשואה על אג"ח ממשלתיות כמו אוצרות ארה"ב. המחצית השנייה של הנוסחה CAPM מייצגת סיכון, מחשבת את סכום הפיצוי שהמשקיע צריך לקחת על עצמו סיכון רב יותר. זה מחושב על ידי נקיטת מדד סיכון (בטא) המשווה בין התשואות של הנכס לשוק לאורך זמן ופרמיית השוק (r _m - r _f), שהיא התשואה של השוק בניכוי שיעור ללא סיכון.

ב- CAPM הבינלאומי, בנוסף לקבל פיצוי על ערך הזמן של הכסף והפרמיה בגין ההחלטה לקחת סיכון שוק, המשקיעים מתוגמלים גם עבור חשיפה ישירה ועקיפה למטבע חוץ. ה- ICAPM מאפשר למשקיעים לדווח על הרגישות לשינויים במטבע חוץ כאשר משקיעים מחזיקים בנכס.

ה- ICAPM צמח מתוך כמה מהצרות שהמשקיעים נתקלו בהן עם CAPM, כולל הנחות ללא עלויות עסקה, ללא מיסים, היכולת להלוות ולהלוואות בשיעור נטול סיכון, ומשקיעים סוחרי סיכון. רבים מאלו אינם חלים על תרחישים בעולם האמיתי.

תוכן עניינים:

הגדרת מודל תמחור נכסי הון בינלאומי (capm)

מהו המודל הבינלאומי לתמחור נכסי הון (CAPM)?

Takeaways מפתח

הבנת מודל תמחור הנכסים הבינלאומי של נכסי הון (CAPM)

CAPM בינלאומי לעומת CAPM רגיל

בחירת העורכים