התאמתה של השקעה לאדם מסוים עומדת בלב ליבו של תהליך ההשקעה. זהו מושג מהותי הן מבחינה משפטית והן מבחינת העמדת כספי המשקיע לעבוד בתבונה ובשכל. כאשר כסף מושקע בצורה לא מתאימה , קיימת סבירות גבוהה להפסדים פסולים (או שליליים באותה מידה, תשואות נמוכות מאוד) ומצוקה ניכרת עבור המשקיע. כלל 2111 של FINRA קובע חובות התאמה כללית
כאן נסתכל על מושג ההתאמה מבחינה של מתווך / יועץ.
מהי השקעה מתאימה?
השקעה מתאימה מוגדרת כמתאימה מבחינת נכונותו של המשקיע ויכולתו (נסיבות אישיות) לקחת סיכון מסוים. יש לעמוד בשני הקריטריונים הללו. אם השקעה צריכה להיות מתאימה, זה לא מספיק לציין כי משקיע הוא ידידותי לסיכון. עליו או שהוא גם להיות במצב כלכלי כדי לקחת סיכונים מסוימים. כמו כן, יש צורך להבין את טיב הסיכונים ואת ההשלכות האפשריות.
הקצאת נכסים ופרופיל סיכונים
מדוע ההתאמה היא סוגיה כזו? הבעיה העיקרית היא שלעתים קרובות המשקיעים אינם מבינים מה כרוך בסיכון, בעוד מתווכים עשויים להתפתות לייעץ לאנשים לגבי השקעות מסוכנות יותר. מסבך עוד יותר את העניין הוא העובדה שהשקעות בסיכון נמוך מדי יכולות להזיק לא פחות לתיק המשקיע כמו אלה הנושאים רמות סיכון לא מתאימות. לפיכך ההתאמה דורשת השקעות שאינן ידידותיות מדי לסיכון ואינן סוערות מדי עבור משקיע מסוים.
על פי תקנות FINRA, על מתווך להיות בעל בסיס סביר להאמין שהשקעה עונה על צרכי הלקוח ויעדיו. למרבה הצער, ההתאמה לא תמיד נחרצת לגמרי. אמנם לא יכול להיות ספק שאפילו משקיע ידידותי לסיכון לא צריך להכניס 100 אחוז מסך נכסיו לשוק המניות, כאשר האחוז יורד, למשל, 60 אחוז ומטה, הנושא מתבהר פחות. אם משקיע הוא בעל נדל"ן כלשהו ויש לו תוכנית פנסיה שמרנית, הנתונים של 80 אחוז ו -60 אחוז מקבלים נקודת מבט שונה בהשוואה למישהו ללא נכסים אחרים. חשוב מאוד לקחת בחשבון את הגיל ואת ההיבטים האחרים במצבו האישי והכלכלי של הלקוח.
דרך נוספת להסתכל על ההתאמה היא שהיא מתייחסת להשקעות שפשוט לא מתאימות למישהו. לדוגמה, אין זה סביר שמישהו על סף פרישה יקשר את כל חשבונו בשוק העתידיים. עם זאת, אותו אדם עשוי להיות מסוגל להחזיק 50 אחוזים מהתיק שלו במניות קונבנציונאליות, אם כי זה עשוי להיות מסוכן מדי עבור מישהו שעומד לפרוש, כאשר בדרך כלל תיק של כ -25 אחוז מניות נחשב לרוב מתאים יותר.
ההתאמה מסתכמת בעיקר בהקצאת הנכסים. גם החוק וגם נוהלי ההשקעה הטובים אוסרים על מי שמייעץ לו על הקצאת נכסים שלא הגיוני עבור אותו אדם באותו זמן מסוים. יש לגוון את התיק של משקיע באופן ראוי בכדי לייצר תשואה סבירה ברמת סיכון סבירה.
ההתאמה נמצאת כל הזמן בשטף. כפי שצוין לעיל, מה שמתאים למישהו בן 30 שונה מאוד ממה שאותו אדם יצטרך כשהוא או היא בגיל 60. להתחתן, להביא ילדים לעולם, לקבל גידול גדול או לאבד משרה לגמרי צריך לבקש שיקול מחדש. של התאמה. כרגיל, זה מסתכם בסיכון ונזילות. אם מישהו יזדקק לכספו בקרוב, יתכן שהוא לא יוכל להיות קשור במניות או השקעות אחרות לטווח ארוך יותר. למי שרוצה להפיק את המיטב מכספו בטווח הרחוק, משהו כמו אג"ח ממשלתיות עשוי להיות מתאים.
הבנת סיכוני מסחר
עבור המשקיעים, ידע והבנה ממלאים גם הם תפקיד בהתאמה. זה לא אומר שרק בגלל שמשקיע מבין את הסיכונים הכרוכים בעתיד כי ההשקעה הזו מתאימה. עם זאת, על המשקיעים להבין את הסיכונים של ניירות הערך בתיקיהם.
אם משקיע לא מבין רכב השקעה מסובך יותר, למשל מוצר מובנה, למשל, משהו פשוט יותר כמו קרן נאמנות עשוי להיות מתאים יותר. מנקודת מבט מוכרת, מה שהופך משהו לא מתאים בהקשר של הבנת המשקיע הוא מכירת משקיע נכס שהוא או היא לא היו קונים בדרך אחרת. אפשר לראות בכך ניצול לרעה של חוסר ההבנה של המשקיע. ואם יש אלטרנטיבות טובות לחלוטין איתן המשקיע מוכר ונוח יותר, יתכן שלא תהיה סיבה לקחת מכשירים מתוחכמים יותר.
השקעות לא מתאימות והחוק
מה יש לחוק לומר על השקעות לא מתאימות? אם משקיע עובר השקעה מיוזמתו בלבד (המכונה ביצוע בלבד) ואף אחד לא ייעץ לאדם לעשות זאת, אין החוק יכול לעשות.
מצד שני, אם מתווך או בנק מייעצים למשקיע להשקעה לא מתאימה, אותו גורם פיננסי יכול להיות אחראי להפסדי המשקיע, בתנאי שהאדם יכול להוכיח שההשקעה אינה מתאימה וכי המתווך או היועץ לא הבהירו את הסיכונים. כתוצאה מכך, במקרים מסוימים, מתווכים זהירים ימכרו רק השקעות בסיכון גבוה באמת וייתכן שאינם מתאימים אם הקונים יחתמו על מסמך בו נכתב כי הם מודעים לסיכונים הכרוכים בהשקעות אלה.
כמובן, בחברות יש בדרך כלל ביטוח התדיינות משפטית, כך שהן יכולות להרשות לעצמן להילחם בתביעות לא מתאימות בבית המשפט. עם זאת, אם המשקיעים יכולים להפיק תיעוד ברור של סלידת סיכון וכי השקעה בעלת סיכון גבוה בעליל עולה ביוקר, הם אכן סיכויים בבית המשפט. אבל עבור המשקיעים הליטיגציה נותרה דרך סלעית, שלעתים קרובות היא לא פחות יקרה מההשקעות הלא מתאימות עצמן.
בשורה התחתונה
לאף אחד לא צריך להיות השקעות שאינן מתאימות לנסיבותיהם האישיות ונכונות לקחת סיכונים. באופן קיצוני, השקעות שאינן מתאימות באמת יכולות להרוס תיק, אך מקרים פחותים אפילו יכולים לגרום למתח רב עבור המשקיעים. שום דבר בתהליך ההשקעה אינו חשוב יותר מאשר הקצאת נכסים בצורה נכונה. יתרה מזאת, על ידי המשקיעים והיועצים לפקח על התהליך להבטיח התאמה באופן קבוע.
