האם גוגל היא השקעה טובה?

תוכן העניינים

• מיהו גוגל?
• ההבדלים בין סוגי המניות
• אלף בית
• החלב האימתני של גוגל
• מיליארדי חיפושים
• משגשגת בתנאים קשים
• סיכוני רגולציה
• גיוון מדהים
• אפליקציות סלולריות המחליפות מנועי חיפוש
• סיכוני שוק רחבים יותר
• בשורה התחתונה

מיהו גוגל?

אלפבית בע"מ - הידועה יותר בשמה הקודם, גוגל בע"מ (GOOGL) - היא קונגלומרט טכנולוגי המפקח על מספר עסקים, כולל שירות החיפוש והפרסום באינטרנט הגדול בעולם, אתר הווידיאו הזורם הפופולרי YouTube, הנייד אנדרואיד הפועל שירותי אחסון בענן ומיזמי צמיחה אחרים. באופן כמעט נרדף למנועי חיפוש מקוונים ולאינטרנט, זה אפילו הפך לפועל - כדי google משהו פירושו לחפש אותו באינטרנט.

החברה שבסיסה בקליפורניה מעבדת מיליארדי בקשות חיפוש מדי יום והיא בין הגופים הפרטיים הגלויים והזוהים ביותר בעולם. למרות שלמשרד יש אינטרסים במגוון רחב של תחומים מבוססי אינטרנט, כולל דוא"ל, מדיה חברתית, וידאו, אנליטיקה, רובוטיקה ותחומים רבים אחרים, חיפוש באינטרנט נותר המניע העיקרי למכירות והרווחים שלו.

גוגל היא אחת המניות המצליחות ביותר של המאה ה -21, והשיקה באוגוסט 2004 קצת יותר מ -50 דולר למניה לפני שהגיעה לשווי 2019 של קצת יותר מ -1, 125 דולר ברמה A למניה. למרות מצבה שלא שילם דיבידנד, משקיעים מכל הפסים נהרו לגוגל ועזרו להפוך אותה לחברה של 660 מיליארד דולר.

מהם כמה דברים שהמשקיעים צריכים לדעת לפני שהם מחליטים אם ללכת לגוגל?

ההבדלים בין סוגי המניות

ישנם שני סמלי טיקר עבור גוגל ב- NASDAQ

1. A של גוגל משתף GOOGL ב- C משתף ב- GOOG

המייסדים המשותפים של גוגל, יו"ר החברה, ועוד כמה דירקטורים אחרים הם הבעלים של מניות B של החברה, שאינן נסחרות באופן ציבורי.

גוגל חילקה את המניה שלה באפריל 2014, ויצרה מניות A ו- C. הפיצול הכפיל את מספר המניות של גוגל וקיצץ את המחיר לחצי. אבל ההבדל החשוב הוא שבעל מניות GOOGL מקבל קול אחד למניה, ובעלי מניות C לא מקבלים קולות. בעלי מניות B מקבלים 10 קולות למניה, כלומר הם מחזיקים ברוב כוח ההצבעה של גוגל. מניות ה- A של גוגל נסחרו לעתים קרובות בפרמיה קטנה למניות ה- C שלה, ומראות שהשוק אכן מעניק ערך מסוים על כוח ההצבעה (מחיר המניה של שנת 2019 שצוטט לעיל הוא עבור מניות A).

בשורה התחתונה, גוגל מאפשרת למשקיעים לקנות מניות גדולות מההון שלה אך מוותרת על שליטה מועטה. משקיעים המעוניינים בגוגל שרוצים להצביע בישיבות מניותיה צריכים לכוון למניות ה- A.

אלף בית

בשנת 2015 הקימה גוגל חברת אחזקות בשם אלפבית ושינתה את הסיסמה שלה מ"אל תהיה רשע "ל"עשה את הדבר הנכון." ארגון מחדש זה הוא רק אחד מרבים מהשינויים שיורדים בפסיקים עבור משקיעי גוגל, ונשאר לראות כיצד ענקית הטכנולוגיה תתמודד עם המעבר.

החלב האימתני של גוגל

מניות שיש להן יתרון תחרותי מתמשך הן השקעות בטוחות ויש להן גרעינים. דוגמאות לתעשיות חפיר כוללות חברות כבלים, לאור העלויות האדירות של בניית תשתיות חיווט חדשות, או קוקה קולה, שיש לה שם איקוני בקרב הצרכנים. לגוגל בהחלט יש חפיר באינטרנט.

זה מרשים במיוחד לאור קצב השינוי והתחרות האינטנסיבית ברשת, שהמבנה השטוח שלהם אומר שכל אחד יכול לבנות שירות מתחרה. עם זאת, גוגל הצליחה להשיג ולשמור על דומיננטיות על ידי הצגת תוצאות טובות יותר במהירויות מהירות יותר ממתחרותיה.

יתר על כן, היא הצליחה לאחד את נתח השוק שלה באמצעות דפדפן כרום ומערכת ההפעלה אנדרואיד והיא משלמת לאפל להיות מנוע החיפוש המוגדר כברירת מחדל במכשירים ניידים של אפל.

מיליארדי חיפושים

מעל 3.5 מיליארד חיפושים מבוצעים בגוגל מדי יום. כל חיפוש מייצר מעט גוגל הכנסות עבור גוגל שכן החברה מוכרת מודעות כנגד תוצאות אלה. בגוגל יש 75% משוק החיפוש באינטרנט ו 85% משוק החיפוש הנייד. בנוסף, החיפוש באינטרנט ממשיך לצמוח ככל שהוא הופך לחלק אינטגרלי יותר מחיי היומיום של העם על בסיס עולמי.

הנהג הרווח המסיבי של החברה, זהו המרכיב העיקרי בהפיכת גוגל להשקעה בטוחה. כמעט 90% מהרווחים וההכנסות של גוגל מגיעים מחיפוש. רווחים והכנסות אלה מממנים את הפרויקטים שגוגל מקווה להפוך למרכזי רווח עתידיים. זה מאפשר לחברה לקחת סיכונים מאסיביים שחברות אחרות אפילו לא יכלו לקחת בחשבון.

בנוסף, החיפוש העניק לגוגל חזה מלחמה מסיבי וכושר הלוואה המאפשר לה לקנות כל מתחרה לפני שהיא הופכת לאיום רציני. השכיחות של מוצר החיפוש שלה גם מבטיחה שהוא מתפתח כל הזמן באלגוריתם שלו בכדי לספק תוצאות טובות יותר למשתמשים. ככל שמשתמשים יותר אנשים בחיפוש בגוגל, נאסף יותר נתונים.

בשל היתרונות הגלומים הללו, גוגל נמצאת במקום טוב בהרבה ממתחרותיה הקטנות יותר והיא מסוגלת לעמוד בתחרות ולחץ מחולשה כלכלית. ויש לה היסטוריה של לעשות זאת.

משגשגת בתנאים קשים

המיתון הגדול בשנים 2007-2008 היה מבחן לחץ מאסיבי שחברות רבות נכשלו בו. כמו כל המניות, גם גוגל נפגעה קשות מלחץ המכירה, והיא צנחה ב -65% מהשיא הגבוה שלה בסוף הזנב של 2007 לתחילת 2009. עם זאת, ברגע ששוק המניות התאושש והכלכלה החלה להראות סימני צמיחה, החברה התאוששה כל הפסדיו בשלוש שנים בלבד. חשוב מכך, גם בזמן שהמשק נחלש בתקופת זמן זו, גוגל שמרה על צמיחה בהכנסות.

עם היתרון התחרותי של גוגל ועתודות המזומנים, יש לה בטא של 1.03, שהוא משמעותי פחות ממתחרותיה הקטנות יותר שיש לה בטא של 1.6 בממוצע. בנוסף, במהלך המיתון הגדול, רבים ממתחרותיה לא הצליחו לשרוד, ואחרים נפלו על סף פשיטת רגל.

סיכוני רגולציה

זה לא אומר שגוגל לא עומדת בפני אתגרים. ממשלות אוהבות להסדיר את הדברים, אם כי לפעמים לוקח להם זמן להתחיל. דפוס זה ניכר במגזר האינטרנט של ימינו, במיוחד עבור קונגלומרטים כמו גוגל, אמזון ופייסבוק.

נראה כי כל דיון הנטרליות נטו והחלטת ועדת התקשורת הפדרלית (FCC) משנת 2019 בארצות הברית מכוונים במיוחד למתחרות של גוגל, כמו Verizon ו- Sprint, והכל בחסות ההוגנות באינטרנט. אבל גוגל יכולה להיות הבאה. לאחר שהותקנה יותר מ 100, 000 מיילים של ספקי שירותי אינטרנט (ISP) ברחבי העולם, החברה תורמת בעיקר לתשתית האינטרנט.

נייטרליות נטו היא מדרון חלקלק. נציבות התקשורת הפדרלית (FCC) מסדירה את תכני הרדיו והטלוויזיה, ומגבילה למעשה את השירותים שחברות התקשורת יכולות לספק ללקוחותיהם ולבעלי מניותיהם. הרגולציה הפדרלית על מהירות האינטרנט היא השלב הראשון בוויסות התוכן של גוגל, תוצאות מנועי החיפוש והפרסום. גוגל יכולה למצוא עצמה נלחמת בממשלת ארה"ב על השליטה בעסק שלה.

זה כבר ניכר בקנה מידה בינלאומי. בשנים 2015–16, האיחוד האירופי הגיש אישום נגד גוגל בגין מניפולציה בתוצאות חיפוש לקידום אתרי קניות משלה. גוגל עשויה להתמודד עם מיליארדי קנסות, כמו חברות של מיקרוסופט ואינטל בקרב חברות שממוקדות בהצלחה על ידי האיחוד. חיובים דומים הוטלו על ידי נציבות התחרות של הודו בשנת 2015, שהאשימה את גוגל כי "ניצלה לרעה את מעמדה הדומיננטי כדי לתקן תוצאות חיפוש." מערכת הקנס בהודו היא ספציפית להכנסות; גוגל עומדת לקנס של עד 10% מכלל ההכנסות, השווה למיליארדי דולרים.

גיוון מדהים

אם חברה גדלה מספיק גדולה, היא נתקלת בבעיות בקנה מידה. חברות גדולות נאלצות להתמודד עם תשתיות אדירות, דרישות ציות, כאבי ראש של כוח אדם וחוסר גמישות יחסית בהשוואה למתחרות שלהן. גוגל עשויה למצוא עצמה לא מסוגלת לייצר עוד ועוד הכנסות באמצעים מסורתיים באופן עקבי, מה שמתרגם למכפילים הולכים ומתמעטים עבור המשקיעים.

במכתב ביוני 2015 לבעלי המניות, המייסד המשותף, סרגיי ברין, הדגיש את מה שמכונה "ירחי הירח" שגוגל נקטה. אלה כוללים השקעות הון משמעותיות במכוניות ללא נהגים, גוגל גלאס, ביוטכנולוגיה ובינה מלאכותית. מרבית הפרויקטים הללו נופלים תחת תחום השיפוט של גוגל X, מעבדת היי-טק המתמקדת בניסויים עתידניים.

ברין והמנכ"ל לארי פייג 'הזהירו בעבר את בעלי המניות של גוגל כי החברה רוצה להיות לא שגרתית. הרווחים לטווח הקצר לא תמיד יהיו המוקד, הם אמרו מכיוון שהפוטנציאל לחדשנות עתידית פשוט מרגש מדי. זה רגש נהדר עבור הצרכנים, אבל זה מעורר אזעקות עבור המשקיעים.

בעלי מניות עשויים לראות החזרות עומדים על שמריה אם גוגל מתמקדת במיזמים לא מוכחים, עם תשואה נמוכה ופחות ביצירת הכנסות יעילות. קיימת אפשרות שגוגל יכולה לנצח את זה בגדול עם מוצר או שניים פורצי דרך, אבל תמיד יש את הסיכוי שזה לא יעשה זאת.

עד כה, הניסיונות היותר אדמה של גוגל לגיוון הניבו תוצאות צנועות במקרה הטוב. Google+ אמור היה להיות תשובה מרגשת לפייסבוק וללינקדאין; במקום זאת, ל- Google+ מאות מיליוני חברים ומעט מאוד פעילות. Google Glass לא הצליח יותר.

אפליקציות סלולריות המחליפות מנועי חיפוש

מבחינת הגישה לנייד, גוגל מפגרת אחרי המתחרות שלה. אפל מייצרת המון הכנסות באמצעות אפליקציות סלולריות, שזה המרחב הנכון להיות בו כאשר הצרכנים נמצאים יותר ויותר במכשירים ניידים.

מנועי חיפוש מסורתיים - כלומר דפדפן האינטרנט הישן - מייצרים את עיקר הכנסות המודעות עבור גוגל. בכל פעם שמשתמש נייד לוחץ על אפליקציה ולא משתמש במנוע חיפוש, המפרסמים של גוגל מאבדים גישה פוטנציאלית. טלפונים חכמים אינם חייבים לעבור דרך Google.com כדי לקנות, לנסוע או למצוא מסעדות. גוגל הייתה פעם שומרת הסף, אבל עכשיו יש דלת חדשה וגדולה עבור המשתמשים הסלולריים לעבור.

גוגל יכולה להתחרות בזירת הגישה לנייד, אך אין לה אותו יתרון מכריע מול אפל ופייסבוק שהיא נהנתה על פני יאהו או בינג. בעלי המניות של גוגל ירגישו בסופו של דבר בסחיטה זו אלא אם כן החברה תוכל להביא הכנסות מסוגים אחרים.

סיכוני שוק רחבים יותר

כל מניה עומדת בפני סוגים מסוימים של סיכון, גם אם בדרכים שונות. בטווח הקצר, גוגל עומדת בפני סיכוני כותרת חמורים על תביעות נגד אמון, אתגרים רגולטוריים והמשך כישלון הרכישה של מוטורולה. בעלי המניות מתחילים לקבל רגליים קרות כשקוראים יותר מדי סיפורי חדשות שליליים יותר מדי זמן.

בטווח הארוך, גוגל עומדת בפני אותם סיכונים רחבים יותר כמו כל חברות הטכנולוגיה. נאסד"ק צנח לפני כן, ואין חוק שבועות טכנולוגיות לא יכולות להיווצר - ופרצו. מניות בארה"ב חוו צמיחה מדהימה בין 2010 ל -2015, אך לא ברור לחלוטין כי היסודות מגבים צמיחה זו. אפילו פופ קטן יכול לעלות למשקיעים בגוגל מאות דולרים למניה.

שוקי ההון זורמים במזומן בגב מדיניות הריבית הנמוכה של הפדרל ריזרב לאורך שנים. חברות הזנק מקבלות הערכות שווי עצומות; שיאומי, יצרנית סמארטפונים סינית עם מעט מאוד היסטוריית ביצועים, קיבלה השקה של 46 מיליארד דולר בסוף 2014, למשל. אם שיעורי הריבית יעלו והמשקיעים יתגברו, ייתכן שמגזר הטכנולוגיה יתגלה כרך.

בשורה התחתונה

ורוד ככל שהביצועים שלה היו, גוגל עשתה חלק מהטעות שגויות והשקעות מוזרות מאז שהייתה ציבורית. החברה עומדת בפני אתגרים רציניים המתקדמים, שרובם מתרכזים בגודלה ובדומיננטיות בתעשייה. בין האתגרים הללו יש צורך לגוון את מקורות ההכנסה ולהימנע מתקנות יקרות מצד ממשלות פנים ובינלאומיות. עם זאת, המניה נותרה השקעה בטוחה בגלל הדומיננטיות של עסק החיפוש שלה ואחזקות מזומנים מאסיביות.