מהלכים גדולים
יום שישי הראשון של כל חודש (אלא אם כן הוא מתוקן לחופשה) הוא היום בו הלשכה לסטטיסטיקה של העבודה (BLS) מפרסמת את דוח השכר שאינם משק. על פי ה- BLS, בינואר נוספו 304, 000 משרות חדשות למשק האמריקאי. זה הרבה מעל הממוצע, ואלה חדשות טובות למרות שהרווח הממוצע לשעה עלה הרבה פחות מהצפוי.
עם זאת, ממש מתחת לכותרת היה פרט מאכזב. שינוי התעסוקה לחודש דצמבר היה במקור 312, 000 משרות חדשות, אשר תוקנו עד 222, 000 משרות חדשות כיום.
הלשכה האמריקאית לסטטיסטיקה של העבודה
S&P 500
כפי שניתן לראות בתרשים הקודם, התיקון למטה בדוח העבודה השפיע על מגמת הנתונים. עם זאת, לדעתי, השאלה החשובה ביותר היא האם תיקונים כלפי מעלה מתואמים עם תשואות חיוביות ותיקונים כלפי מטה מתואמים עם תשואות שליליות בשוק.
השוק של ימינו לא היה בהכרח שלילי, אך הוא היה איטי בהשוואה להפגנה שלאחר הפד ביום רביעי וחמישי. העדכון החיובי האחרון האחרון היה עבור נתוני התעסוקה של יוני, שעודכנו יותר על ידי 54, 000 משרות בשילוב ב -6 ביולי וה- 3 באוגוסט. השוק פרץ לשיאים חדשים במהלך אותם עדכונים חיוביים, שנראה היה שעונה על שאלתי.
עם זאת, אם אנו מסתכלים על הפתעות חיוביות או שליליות בדוח העבודה על מערך מדגם גדול יותר, לא ניתן יהיה להראות כי יש לו ערך חיזוי לגבי מחירי המניות אשר עשויים לעשות במהלך 30 הימים הקרובים. זהו מידע חשוב למשקיעים שמקבלים החלטות סחר ברגע זה.
מבחינה היסטורית, כל עוד השינוי התעסוקתי הממוצע בחקלאות הוא חיובי, שוקי הדובים המורחבים אינם סבירים. כל עוד מגמת ההעסקה היא שטוחה או עולה, המניות עדיין צריכות להיות במצב טוב לרווחים נוספים בשנת 2019. להקשר היסטורי נוסף, זכור כי התמוטטות האחים להמן לא התרחשה עד לדו"ח העבודה. מתחת לאפס במשך מספר חודשים בשנת 2008.
זה דבר שכדאי לזכור מכיוון שסוחרים יתעצבו קצת בשבוע הבא. מנקודת מבט טכנית, ה- S&P 500 מתנגש מול רמת הפיגוע של 61.8%, השווה בערך לתחתית המדד במאי וביוני אשתקד. בנוסף, המשקיעים מכרו היום במניות סיניות לקראת פסטיבל האביב או חג השנה החדשה בשבוע הבא. הבנקים הסיניים ושווקי המניות ייסגרו במהלך כל השבוע הבא, ובכך ישבש את תזמון ההודעות הכלכליות הסיניות, שיכולות להתפרסם במפתיע בהמשך פברואר.
:
מהו דוח ה- NFP?
הבנת רמות הפיגור
כיצד שוק המניות הסיני משפיע על המשקיעים בארה"ב
אינדיקטורים לסיכונים - השבוע קדימה
אני קצת חושש מהעובדה ששווקים סיניים "יחשכו" במשך שבוע, אבל אין הרבה סימנים אחרים של לחץ בשוק. אפילו התחזית של מדד התנודתיות CBOE (VIX), או "מדד הפחד" בשוק, נראית מעט טוב יותר. למרות שה- VIX נתקע מעל 15 (לרוב סימן של דוביות) מאז אוקטובר האחרון, ישנן עדויות חדשות שהוא עשוי סוף סוף להישבר נמוך יותר.
גרסה נוספת של ה- VIX המודדת את הציפיות בשוק לתנודתיות בתשעת הימים הקרובים שברה את התמיכה היום. כפי שניתן לצפות, VIX בן תשעה הימים נע בצורה דומה מאוד ל- VIX, אך הוא יכול לחשוף את האמון המתעורר מהר יותר בגלל השקפתו לטווח הקצר. כפי שניתן לראות בתרשים שלהלן, ה- VIX בן תשעה הימים צנח מתחת לתמיכה בשעה 15 היום, למרות העובדה כי המדדים העיקריים התנודדו סביב השבירה לאורך כל הפגישה.
אנו יכולים לפרש את התנועה הזו ב- VIX בן תשעה הימים כסימן טוב לכך שהמשקיעים לא מתמחרים בהרבה תנודתיות רבה יותר בגלל חופשת השוק בסין או דוחות רווחים שיוזרמו במהלך הימים הקרובים.
:
כיצד עובד ה- VIX?
שימוש בממוצעים נעים לסחר ב- VIX
בולסונארו מגביר תעודות סל ברזילאיות
בשורה התחתונה
כנקודת נגד לדו"ח העבודה המעורבת, שוחרר הבוקר מדד מנהלי הרכש של ניהול האספקה (PMI), תוך ניתור חיובי בלתי צפוי בגלל שפלו לשנתיים. למרות שמדד ה- PMI עדיין נמצא הרבה מתחת לממוצע הנע שלו, הוא סימן טוב לכך שקריאה של 56.6 הונעה גבוהה יותר על ידי מדד ההזמנות החדשות בעליית הקצב המהיר ביותר מאז 2014.
דוח ה- PMI הוא אחד מהפרסומים החודשיים האהובים עלי על נתונים כלכליים מכיוון שהוא צופה פני עתיד. המדד מורכב מתוצאות הסקר של "מנהלי רכש" אצל יצרנים ברחבי הארץ. הערכים הכלולים בציון הכולל משקפים את הציפיות שמנהלי הרכש מצפים להעסקה, מלאי, הזמנות חדשות, מחירים וייצור כולל. השאלה אם אנשי מקצוע אלה צודקים לגבי הערכותיהם לעתיד אינה חשובה לא פחות משימוש בדוח PMI כמו מדד אמון הנוכחי של היצרנים. בעיניי הדו"ח של היום מגדיל את הפוטנציאל לעלייה נוספת במניות התעשייה בפברואר.
