דירוג הליפפר מול מורנינגסטאר: סקירה כללית
מרבית המשקיעים אינם מומחים בניתוח קרנות נאמנות. הם בטח לא יודעים מהו יחס שארפ או מדוע ספק אחד גובה 175 נקודות בסיס עבור קרן XYZ וספק אחר גובה רק 25 עבור קרן ABC. רוב המשקיעים אינם מיומנים בניתוח בסיסי ואינם יודעים לקרוא תרשים של מניית פמוטים. מרבית המשקיעים רק מחפשים מקום בטוח יחסית לחסוך את כספם ומקווים להרוויח תשואה הגונה לאורך הדרך, וזו הסיבה שחברות דירוג כמו מורנינגסטאר, אינק. (NASDAQ: MORN) וליפר, אינק כל כך חשובות.
מורנינגסטאר וליפר הם שניים מהשמות הבולטים בעולם קרנות הנאמנות. חברות אלה מעריכות קרנות, מדגישות נתונים קריטיים ומעניקות דירוג פשוט וקל להשוואה לכל אחת מהן. לחברות בקרנות נאמנות אכפת מדירוג מורנינגסטאר וליפר מכיוון שהן יודעות שכל כך הרבה משקיעים ויועצים פיננסיים מסתמכים עליהם כדי לקבל החלטות השקעה.
הערך הפופולרי ביותר של Morningstar הוא סולם חמישה כוכבים. ליפפר משתמש בחמש חמישונים נפרדים, או קטגוריות, ומדרג כל קרן על פני חמישה מדדים שונים. אם נקבע שקרן תהיה ב -20% המובילים בחמישון מסוים, היא מקבלת את התואר "מנהיג ליפפר" עבור אותה תכונה.
דירוגי Morningstar ו- Lipper מתפרסמים באופן נרחב, ולכן אנשים רבים מקבלים אותם כמדויקים. גישה טובה יותר תהיה להבין את החוזקות והחולשות של כל מערכת דירוג.
Takeaways מפתח
- ליפר מדרג קרנות נאמנות בסולם של אחד עד חמש, וככל שהמספר קטן יותר כך הקופה טובה יותר. Morningstar מדרג קרנות נאמנות על עקומת פעמון באמצעות מערכת דירוג של כוכב (1-5). גם ליפפר וגם מורנינגסטאר מקצים כספים לקטגוריות שונות.
כוכב בוקר
דירוג Morningstar הראשון הוצג בשנת 1985. הוא התמקד בכמה קטגוריות רחבות והיה יותר משאב לצבירת נתונים מאשר הערכה מקיפה.
המערך כולו עבר שיפוץ בשנת 2002. שולבו קטגוריות קרנות חדשות והוגדרו קבוצות כדי להדגיש את ההבדלים שאינם סגנונות ניהול. זה כלל מדדים חדשים וזה שבר את היסטוריית הביצועים לפרקי זמן שונים. קרנות המניות הופרדו מהיוון השוק (גודל המניות בקרן) כדי למנוע מכספים גדולים לשלוט בעקביות בדירוגים.
כיום מורנינגסטאר מארגנת קרנות נאמנות על בסיס סוגי ההשקעות בתיק קרנות, האזור בו מבוצעות השקעות בקרנות, ואסטרטגיית הניהול הכוללת. דירוגי Morningstar מבוססים על חלוקת עקומת פעמון: 10% מקבלים דירוג של 5 כוכבים, 22.5% מקבלים דירוג של 4 כוכבים, 35% מקבלים דירוג של 3 כוכבים, 22.5% מקבלים דירוג של 2 כוכבים ו- 10% מקבלים דירוג של 1 כוכבים. Morningstar מעדכן את דירוגו מדי חודש.
ליפפר
הלופר מדרג קרנות נאמנות על פי חמש קבוצות קריטריונים: עקביות תשואה, שמירת הון, יחסי הוצאה, תשואה כוללת ויעילות מס. ליפפר מפרטת את כל חמשת הדירוגים עבור כל קרן נאמנות נתונה ומאפשרת למשקיעים להחליט מה הכי חשוב להם.
לכל קטגוריה מוקצה דירוג בסולם של אחד עד חמש. לדוגמה, ניתן לדרג קרן נאמנות שתיים כשמדובר בעקביות התשואה וחמש על יעילות המס. במערכת Lipper, מספרים קטנים יותר נחשבים טובים יותר; קרן נאמנות מעדיפה להיות שלשה מאשר ארבע.
כל קרן שרשומה ב -20% המובילים עבור קטגוריה מסוימת מקבלת את התואר מנהיג הליפר. קיימת אפשרות שלקרן נאמנות קיימות מספר קטגוריות של לידר לידר; למעשה, בקרנות המובילות רבות קיימות שלוש או ארבע יעדי לידר.
דירוגי הליפאים מותאמים מדי חודש וממש כמו Morningstar מחושבים לתקופות של שלוש שנים, חמש שנים ו 10 שנים. ליפר זורק גם תקופה כוללת שתחילתה בראשית קרן נאמנות.
Morningstar משיג את היתרון בשקיפות, בפשטות ובמדידות סיכון אפקטיביות. הלופר עדיף בהתאמה אישית, עומק ומעקב אחר ביצועים מתמשכים בקרב קרנות דומות.
סיכון לעומת תשואה
הליבה של מערכת דירוג קרנות נאמנות בנויה סביב מדדים מותאמים לסיכון - כמה פוטנציאל להפסדים עתידיים צריך משקיע להניח כדי להרוויח תשואה.
עבור מורנינגסטאר וגם ליפפר, המדד המותאם לסיכון מבוסס על השוואה לביצועים הממוצע בקטגוריית קרנות נתונה. המשמעות היא שקרן נאמנות תראה טוב או רע בהתבסס על כמה טובות התשואות וההפסדים שלה מתואמים למדדים בסיסיים לקטגוריה. לדוגמה, קרנות בעלות שווי גדול נמדדות מול מדד גדול עם שווי שווי, כמו S&P 500.
ישנו פוטנציאל לטעות רב במערכת כזו, מכיוון שרק היותה שונה ממדד עלולה להביא לשיפורים מלאכותיים בדירוג הקרנות. אפשר להשוות קרן בינונית-כיפה של 75% למדד מרכזי-כובע גדול, אך החשיפה שלה ל -25% למכסים קטנים עשויה לשפר את החזרות מספיק כדי להעניק לה דחיפת דירוג, ללא קשר לביצועיו של המנהל.
זה בעייתי במיוחד עבור ליפפר, המשתמש ביחס מידע בחישובו רגיש יתר על המידה לבחירת המדד. Morningstar סובל מבעיה זו במידה פחותה. על המשקיעים לשים לב לרמת ההבדל בין קרן נאמנות למדד השוואתי שלה. ריבוע R הוא מדד מצוין למי שעוקב אחר תיאוריית התיקים המודרנית (MPT).
שיקולים מיוחדים
קטגוריות ובחירות באינדקס משפיעות רבות על דירוג הליפר ומורנינגסטאר, מה שאומר שחשוב להבין כיצד מוקצים כספים לקטגוריות שונות.
בארצות הברית תומכת מורנינגסטאר ב -110 קטגוריות, הממפות לתשע קבוצות קטגוריות (הון אמריקני, הון סקטורתי, הקצאה, הון בינלאומי, אלטרנטיבה, סחורות, איגרות חוב חייבות במס, אג"ח עירונית ושוק כסף).
ליפר משלבת את קרנות הנאמנות שלה הן על פי סיווג (מבוסס אחזקות) והן על קטגוריות (אשר מבוססות על השפה האובייקטיבית של הקרן בתשקיף). לליפר שבעה סיווג מניות גלובלי נפרד המבוסס על סגנון השקעה והיוון בשוק; Morningstar תומך בשבע קטגוריות מניות בינלאומיות מגוונות (ערך גדול זר, תערובת גדולה זרה, צמיחה זרה גדולה, ערך קטן / אמצע זר, תערובת זרה קטנה / אמצעית, צמיחה זרה / אמצע זר ומלאי עולמי.)
למרות שישנם אתגרים מתודולוגיים משמעותיים הן עם Morningstar והן עם Lipper, אלה עדיין כלים ברת קיימא ומסייעים לציבור המשקיעים. לא לכולם יש את הזמן להיות מומחה בניתוח קרנות, ולכן רצוי מאוד שיהיו חברות כמו אלה כדי לפשט את הדברים.
על המשקיעים לזכור כי ביצועי העבר - עליהם מתבססות מערכות אלה אינם מבטיחים תוצאות עתידיות, וכל השקעה צריכה להתאים לצרכים וליעדים הספציפיים של משקיע.
