מה כלול?
הביטוי "כלוא" מתאר מצב בו משקיע אינו מוכן או אינו מסוגל לסחור בנייר ערך בגלל תקנות, מיסים או קנסות הקשורים בכך. זה עלול להתרחש ככלי רכב להשקעה, כגון תוכנית פרישה, שעובד לא רשאי לגשת אליו לפני מועד פרישה מוגדר.
Takeaways מפתח
- משקיע "נעול" כאשר הוא או היא לא מוכנים או אינם מסוגלים לסחור בנייר ערך מכיוון שתקנות, מיסים או קנסות מונעים זאת. גרסאות, אופציות וציווי צווי המוצעים במסגרת תוכניות תמריץ עובדים, שבדרך כלל מגיעים עם תקופת הבשלה חובה, יכולים הכל נעולים בתוך. מניות שהונפקו בהנפקות פומביות ראשוניות נכללות לרוב על ידי כללים שמטרתם למנוע ממבקרי החברה להשיג יתרון מסחרי לא הוגן.
הבנת נעול
אם יש עלייה בערך המניות המוחזק על ידי אדם מסוים, על בעל המניות יחול מס על רווחי הון, עם כמה חריגים. כדי להפחית את נטל המס, יכול משקיע להגן על רווחים אלה בחשבון פרישה. הפרט נחשב כלוא מכיוון שאם חלק מההשקעה הזו נמשכת לפני הבגרות, הבעלים יחויב במס בשיעור גבוה יותר מאשר אם הוא או היא חיכו.
כיצד מונפקים ניירות ערך כלולים
ניירות ערך סגורים יכולים לתאר מניות, אופציות וכתבי אופציה המוצעים לעובדים במסגרת תוכניות תמריץ, מקדמים את נאמנות החברה ומעודדים ביצועים חזקים. רבות מתוכניות אלה תקופות הבשלה בהן הוענקו לעובד את ניירות הערך אך עדיין לא עשויים לממש אותם (כלומר הומרו למזומן או למניות).
בדרך כלל, מניות או כתבי אופציה כאלה חייבים להיות מוחזקים במשך מספר שנים לפני שניתן יהיה לממש אותם. יתכנו שלבים של תקופת הנעילה כאשר המניות מחליפות בפרקי זמן קבועים את הבעלות או את מצב המס.
גם לאחר שהוסבו אופציות או כתבי אופציה למניות והוענקו לעובד, יתכן ותקיים תקופת החזקה נוספת לפני שתוכל למכור את אותם מניות. במקרים כאלה העובדים בדרך כלל מקבלים את האופציות במחיר השוק בזמן שניתנו להם, מה שעשוי להוות הנחה עמוקה למחיר השוק בעת מימושם. תלוי במכירת המניה, התמורה עשויה להיות ממוסה בשיעור נמוך מכפי שהוטל בתחילה.
הסיבות למניות כלולות
כאשר חברה משיקה הנפקה ציבורית ראשונית, או הנפקה ראשונה של מניותיה לציבור הרחב, יתכנו תנאי נעילה למניות המוחזקות על ידי מייסדים, מקדמים ותומכים מוקדמים אחרים של החברה. זאת, כדי לאסור על אנשים אלה, בתור מבני חברות, למכור או להעביר מניות במהלך תקופת ההנפקה, כאשר יתכן שיהיה להם מידע מועיל על חברות שאינן משקיעות חיצוניות. תקופה זו עשויה להימשך 90 יום ואף מספר שנים לאחר ההנפקה. תקופת נעילה מקילה את האפשרות למניפולציה כזו על ידי הגבלת עסקאות פנים.
מנהלים והנהלה בכירה עשויים גם לקבל פיצוי במניות נעולות שלא משוחררות לפרק זמן לאחר שהעניקתן לראשונה, על מנת לעודד ביצועים מעולים.
