מהי קרן ארוכה / קצרה?
קרן ארוכה / קצרה היא סוג של קרן נאמנות או קרן גידור שלוקחת עמדות ארוכות וקצרות בהשקעות בדרך כלל מתחום שוק ספציפי. קרנות אלה משתמשות לרוב בכמה טכניקות השקעה אלטרנטיביות כמו מינוף, נגזרים ופוזיציות קצרות לרכישת ניירות ערך מוערכים יחסית ולמכירת שווי שערך יתר.
ניתן לכנות קרנות ארוכות / קצרות קרנות משופרות או קרנות 130/30.
Takeaways מפתח
- קרנות ארוכות / קצרות משתמשות באסטרטגיית השקעה שמבקשת לתפוס עמדה ארוכה במניות במחיר נמוך במחיר מכירת מניות קצרות במחיר מופקע. ארוך / קצר מבקש להגדיל השקעה מסורתית ארוכת שנים בלבד על ידי ניצול הזדמנויות הרווח מניירות ערך המזוהים כאחת מוערכות יתר וגם שווי יתר. הון ארוך / קצר משמש בדרך כלל על ידי קרנות גידור, שלעתים קרובות נוטות הטיה ארוכה יחסית - למשל, אסטרטגיית 130/30 בה חשיפה ארוכה היא 130% מ- AUM ו- 30% היא חשיפה קצרה.
היסודות של קרן ארוכה / קצרה
בדרך כלל קרנות ארוכות / קצרות מבקשות לשפר את התשואות מהשקעה בפלח שוק ספציפי על ידי לקיחת פעיליות הן של עמדות ארוכות וקצרות בניירות ערך. קרנות ארוכות / קצרות משתמשות בטכניקות ניהול אקטיביות שונות בכדי לקבוע אחזקות תיקים. הם עשויים גם להשתמש במינוף, נגזרים ופוזיציות קצרות שיכולים להגדיל את הסיכונים של הקרן כמו גם בתשואה הכוללת הפוטנציאלית של הקרן.
קרנות ארוכות / קצרות מייצגות כמה קווי דמיון לקרנות גידור. הם מבקשים להציע אסטרטגיות השקעה עם סיכון רב יותר ופוטנציאל תשואה גדול יותר על פני מידות רגילות. מרבית הקרנות הארוכות / הקצרות כוללות נזילות גבוהה יותר מקרנות הגידור, ללא תקופות נעילה ועמלות נמוכות יותר. עם זאת, עדיין יש להם עמלות גבוהות יותר ופחות נזילות מרוב קרנות הנאמנות. קרנות ארוכות / קצרות עשויות לדרוש גם השקעות מינימליות גבוהות יותר מקרנות נאמנות אחרות. קרנות ארוכות / קצרות מוסדרות בצורה קרובה יותר מקרנות גידור ולכן יש להן מגבלות על השימוש במינוף ונגזרות בהן קרנות הגידור אינן מקיימות.
קרנות ארוכות / קצרות יכולות להיות השקעה טובה עבור משקיעים המחפשים חשיפה ממוקדת למדד עם ניהול פעיל כלשהו. קרנות ארוכות / קצרות מציעות גם את היתרון של גידור מפני סביבות שוק משתנות ומגמות אחרות שניהול פעיל יכול להסביר.
הבנת האסטרטגיה 130-30
האסטרטגיה הנפוצה ביותר ארוכה / קצרה היא להיות 130% ארוכים וקצרים 30% (130 - 30 = 100%) מהנכסים המנוהלים. כדי לעסוק באסטרטגית 130-30, מנהל השקעות עשוי לדרג את המניות בהן נעשה שימוש ב- S&P 500 מהטוב ביותר לרע בתשואה הצפויה, כפי שמסמן ביצועי העבר. מנהל ישתמש במספר מקורות נתונים וכללים לדירוג מניות בודדות. בדרך כלל מניות מדורגות על פי קריטריוני בחירה (לדוגמה, תשואות כוללות, ביצועים מותאמים לסיכון או חוזק יחסי) לאורך תקופת מבט אחורה של שישה חודשים או שנה. אז המניות מדורגות הכי טוב עד הגרוע ביותר.
ממניות הדירוג הטובות ביותר, המנהל היה משקיע 100% מערך התיק ומוכר בקצרה את המניות בדירוג התחתון, עד 30% מערך התיק. המזומנים שנצברו מהמכירות הקצרות יושקעו מחדש במניות הדירוג הגבוה ביותר, מה שמאפשר חשיפה גדולה יותר למניות הגבוהות יותר.
דוגמאות לקרנות ארוכות / קצרות
ICON ו- RiverPark הם שניים מהקרנות הטובות / הקצרות עם הביצועים הטובים ביותר בשנת 2017.
ICON קרן ארוכה / קצרה
לקרן ICON לונג / קצרה היו ביצועים שנתי עד כה של 25.96% החל מה -1 בדצמבר 2017. היקום הניתן להשקעה של הקרן כולל את כל ניירות הערך הנסחרים בשוק האמריקאי. היא משתמשת במדד S&P 1500 כסטנדרט. הקרן עושה שימוש בניתוח כמותי כדי לזהות ניירות ערך לא מוערכים ובעלי הערכה יתר ביקום ההשקעות. לאחר מכן הוא לוקח עמדות ארוכות במניות שהוא מאמין שהוא לא מוערך ועמדות קצרות במניות שלדעתן הן מוערכות יתר.
RiverPark קרן הזדמנות ארוכה / קצרה
RiverPark Long / Short Opportunity Fund היא קרן נוספת בעלת הביצועים הטובים ביותר בקטגוריה. שנה עד היום החל מה -1 בדצמבר 2017 הייתה לקרן תשואה של 24.07%. הקרן משתמשת בתהליך השקעה קנייני לזיהוי ניירות ערך לא מוערכים ומוערכים מדי. יש לה גם מסגרת שקופה להחזקות התיקים שלה. הקרן משקיעה במניות אמריקאיות בכל ההיוון בשוק ועלולה גם להשקיע במניות זרות. היא מבקשת לקנות חברות לא מוערכות ולנקוט עמדות קצרות בחברות המוערכות. בדרך כלל הוא מחזיק 40 עד 60 עמדות ארוכות ו- 40 עד 75 תפקידים קצרים.
