מהי רכישת ניהול (MBO)?
רכישת ניהול (MBO) היא עסקה בה צוות הנהלה של החברה רוכש את הנכסים והתפעול של העסק שהם מנהלים. רכישה ניהולית פונה למנהלים מקצועיים בגלל התגמולים והבקרה הפוטנציאליים הגדולים יותר מלהיות בעלי עסק ולא עובדים.
Buyout ניהול
Takeaways מפתח
- MBO היא עסקה בה צוות הנהלה של החברה רוכש את נכסי העסק ותפעולו. זה בניגוד לרכישה ניהולית, בה צוות ניהול חיצוני רוכש חברה ומחליף את הניהול הקיים. באופן כללי החברה יכולה ללכת לפרטית במאמץ לייעל את הפעילות ולשפר את הרווחיות.
איך רכישת ניהול - MBO עובד
רכישות ניהוליות (MBO) הן אסטרטגיות יציאה מועדפות על תאגידים גדולים המבקשים להמשיך במכירת חטיבות שאינן חלק מעסקי הליבה שלהם, או על ידי עסקים פרטיים שבהם הבעלים רוצים לפרוש. המימון הנדרש עבור MBO הוא לרוב די מהותי ובדרך כלל הוא שילוב של חוב והון עצמי הנגזר מהקונים, ממממנים ולעיתים מהמוכר.
במסגרת רכישת ניהול (MBO), צוות ניהול מאגד משאבים לרכישת עסק כלשהו או חלקם שהם מנהלים. המימון בדרך כלל מגיע משילוב של משאבים אישיים, בעלי הון פרטי, ומימון מוכר.
ההנהלה זוכה לקצור את תגמולי הבעלות בעקבות MBO, אך עליהם לבצע את המעבר מלהיות עובדים לבעלי.
רכישת ניהול (MBO) לעומת רכישת ניהול (MBI)
רכישת ניהול (MBO) שונה מזמן רכישת ניהול (MBI), בה צוות ניהול חיצוני רוכש חברה ומחליף את צוות הניהול הקיים. זה שונה גם מרכישת ניהול ממונפת (LMBO), שם הקונים משתמשים בנכסי החברה כבטוחה בכדי להשיג מימון חוב. היתרון של MBO על פני LMBO הוא שעומס החוב של החברה עשוי להיות נמוך יותר, מה שמקנה לו גמישות כלכלית רבה יותר.
היתרון של MBO על פני ה- MBI הוא שככל שהמנהלים הקיימים רוכשים את העסק, כך יש להם הבנה טובה יותר בהרבה ואין שום עקומת למידה שמעורבת, מה שהיה קורה אם היה מנוהל על ידי קבוצה חדשה של מנהלים. רכישות ניהול מתבצעות על ידי צוותי ניהול שמעוניינים לקבל את הפרס הכספי על פיתוח עתידי של החברה בצורה ישירה יותר ממה שהם היו עושים כעובדים בלבד.
יתרונות וחסרונות של רכישות ניהול (MBO)
רכישות הנהלה (MBO) נחשבות להזדמנויות השקעה טובות על ידי קרנות גידור ומממנים גדולים, אשר בדרך כלל מעודדים את החברה לצאת לפרטיות כדי שתוכל לייעל את הפעילות ולשפר את הרווחיות מהעין הציבורית, ואז לקחת אותה לציבור ברמה הרבה יותר גבוהה. הערכת שווי בהמשך הדרך.
במקרה בו רכישת ההנהלה נתמכת על ידי קרן הון פרטי, ההון הפרטי יהיה, בהתחשב בכך שיש צוות ניהול ייעודי במקום, ככל הנראה ישלם מחיר אטרקטיבי עבור הנכס. בעוד שקרנות הון פרטיות עשויות להשתתף גם ב- MBOs, העדפתן עשויה להיות עבור MBI, בהן החברות מנוהלות על ידי מנהלים שהם מכירים ולא על ידי צוות המנהל המכהן.
עם זאת, ישנם כמה חסרונות גם למבנה ה- MBO. בעוד שצוות הניהול יכול לקצור את היתרונות שבבעלות, הם צריכים לעשות את המעבר מלהיות עובדים לבעלי, מה שמצריך שינוי הלך הרוח מניהולי ליזמי. לא כל המנהלים עשויים להצליח במעבר זה.
25 מיליארד דולר
הסכום ששילם מייקל דל בשנת 2013 במסגרת רכישה ניהולית של החברה שהקים במקור, Dell Inc.
כמו כן, ייתכן והמוכר לא יבין את המחיר הטוב ביותר למכירת נכס ב- MBO. אם צוות הניהול הקיים הוא מציע רציני עבור הנכסים או הפעולות שנמנעות, למנהלים יש ניגוד אינטרסים פוטנציאלי. כלומר, הם עלולים להמעיט בערך או לחבל במכוון את סיכויי העתיד של הנכסים העומדים למכירה כדי לקנות אותם במחיר נמוך יחסית.
