מהו יקום מנהל (בנצ'מרק)
יקום מנהלים - אמת מידה מתייחסת לקבוצת עמיתים של מנהלי השקעות בעלי סגנון השקעה זהה.
לעתים קרובות משתמשים בנתוני היקום של המנהלים כדי להשוות ולהעריך את הביצועים של מנהלי הכסף.
פריצת דרך יקום מנהל (בנצ'מרק)
יקום מנהלים - נתוני מדד הם אחת משתי הדרכים העיקריות לשפוט ביצועים יחסית של רכב השקעה כמו קרן נאמנות. השני הוא לעומת מדד מדד. הראשון משלים את האחרון.
לדוגמה, קח את היקום של קרנות איגרות חוב המנוהלות באופן פעיל. אומרים שרבים עם אחוז גדול של אגרות חוב קונצרניות מאשר המדד נוטים לנצח את הממוצע בקבוצת השווים שלהם בתקופה של מרווחי תשואה רחבים. עם זאת, כל הקרנות הללו נטלו סיכון אשראי גדול יותר מהמדד כדי לייצר ביצועים טובים יותר. ההשוואה היחסית לעומת מדד האוצר הכבד מוגבלת אפוא.
זה כאשר ההשוואה לניהול מדד היקום-יעיל היא מועילה, מכיוון שהיא מאפשרת אז השוואה בין תפוחים לתפוחים של קרנות דומות בפרק זמן מסוים.
שתי חברות המתמחות בהשוואות יקום מנהלים הן Morningstar ו- Lipper. מנהלי נכסים, חברות קרנות ומתווכים פיננסיים מכירים במידוד וסיווג של שתי חברות אלה כתקני תעשיה.
לדוגמה, ליפר מדרג קרנות נאמנות בכל יקב הניהול שלה - קבוצות מדד המבוססות על חמישה מדדים: תשואה כוללת, תשואה עקבית, שימור הון, יעילות מס והוצאות. 20% הראשונים מהקרנות בכל קטגוריה מקבלים את הדירוגים הגבוהים ביותר והם נקראים Leaders Lipper. החברה ממנה מנהיגים לתקופות של שלוש, חמש ועשר שנים לכל קטגוריה, כמו גם בסך הכל.
מנהיגי ליפפר עוזרים למשקיעים להחליט אילו קרנות עומדות ביעדי ההשקעה שלהם ותואמים את העדפותיהם, אם כי הם לא מנסים לחזות ביצועים עתידיים.
היתרונות והחסרונות של היקום המנהל - בנצ'מרק
הערכת יקום המנהלים - נתוני benchmark הם דרך למשקיעים לבצע השוואה בין קופות. בעוד שביצועי העבר אינם מספקים תובנה לגבי ביצועים עתידיים, הידיעה שקרן נמנית עם המובילים בתשואה מוחלטת וגם בתשואה עקבית בקרב קבוצת השווים שלה במשך שנים רבות, למשל, מספקת מידע ותובנות מועילות.
עם זאת, סוג זה של מחקרים יש חסרונות. יקומי מנהלים רחבים מקשים על השוואה בין ביצועיהם של מנהלים בעלי סגנונות שונים. לדוגמה, יקום של מנהלי ערך גדול עם שווי שווי גדול מכניס לפעמים את הביצועים של אסטרטגיית צמיחת דיבידנד עם אסטרטגיית דיבידנד גבוהה.
יש גם הטיה לשרדות, כלומר מנהלים עם רשומות ביצועים גרועים נושרים מהיקום והיקום אינו מציג תמונה שלמה של כל ביצועי המנהלים.
לבסוף, מסקנות מהיקום המנהל - נתוני הבדיקות לאורך מסגרות זמן קצרות מוגבלות, מכיוון שהמנהיגות נוטה להשתנות לעיתים קרובות.
