מהי רכישת אג"ח ללא הגבלה
רכישת איגרות חוב בלתי מוגבלת היא התערבות של בנק מרכזי המציע התחייבות פתוחה לרכישת אגרות חוב ממשלתיות על מנת להציע שוקי חוב.
שוברים רכישה ללא הגבלה של אג"ח
רכישת איגרות חוב בלתי מוגבלת מאפשרת לבנק מרכזי להציע את שוקי האג"ח במשבר על ידי התחייבות לרכוש כמה שיותר אגרות חוב כדי לייצב את המצב. נשיא הבנק המרכזי של אירופה, מריו דראגי, קיבל על עצמו תוכנית כזו באוקטובר 2012 בניסיון לשמר את שווי האירו בין המאבקים הכלכליים של כמה מדינות בגוש האירו.
הבעיה נבעה ממשברי חוב ריבוניים בכמה מדינות בעקבות המשבר הפיננסי העולמי של שנת 2008. יוון, ספרד, אירלנד, פורטוגל וקפריסין דרשו כולם חילוצי צד ג 'לפרוע את חובם הריבוני. שוקי האג"ח הרטטניים הניבו תשואות גבוהות על איגרות חוב ממשלתיות רבות, והקשו על הבנק המרכזי לנהל מדיניות מוניטרית. בעוד שהבנק המרכזי התחייב שהוא לא יתכוון לגודל ההצלה, הוא אכן הטיל מגבלות על משך החוב שהוא יקנה, ואילץ מדינות לבקש רשמית חילוץ.
למעשה, תוכנית הרכישה גוונה את הסיכון לאגרות חוב ריבוניות במצוקה ברחבי גוש היורו. הפעולה הצליחה להוריד את הריבית על אגרות החוב שהונפקו על ידי ספרד ואיטליה, מכיוון ששווקים תפסו פחות סיכון כשמקום האחורי של הבנק המרכזי היה במקום.
מדיניות מוניטרית קונבנציונאלית ולא שגרתית
פעולות שוק פתוח שנערכות על ידי בנקים מרכזיים מציעות כמה מהאפשרויות החזקות ביותר להשפיע על המדיניות המוניטרית. הבנק הפדרלי רזרב של ארה"ב קונה ומוכר כל העת ניירות ערך ממשלתיים בשוק המשני, מה שמגדיל או מצמצם את האספקה לשליטה בנזילות בשווקים. לדוגמה, הפד יכול לקנות אג"ח ממשלתיות בשוק הפתוח כדי להזרים יותר מזומנים למערכות פיננסיות. מצד שני, הפד יכול להוציא מזומנים מהמערכת על ידי מכירת אחזקות האג"ח שלה.
בדרך כלל, מהלכי מדיניות מוניטרית מעניקים למשק דחיפה לכיוון זה או אחר על ידי העלאת והורדת הנזילות הזמינה. כאשר בנקים מרכזיים התערבבו להגיב למשברים בהיקפים גדולים יותר, הם פנו לשיטות פחות קונבנציונאליות. לדוגמה, הפדרל יישם הקלות כמותיות בעקבות המשבר הכלכלי של 2008 לרכישת טריליוני ניירות ערך בשווי דולרים כדי לייצב את השווקים ולהביא את התשואות למטה. למהלך יש קווי דמיון רחבים לתוכנית רכישת האג"ח הבלתי מוגבלת של הבנק המרכזי באירופה בכך שהיא קנתה חובות בעייתיים כדי לרסן את התשואות הגבוהות ולהעניק תחושת ביטחון לשווקי החובות. מהלכים כאלה תואמים גם את מנדט הליבה של הפד לפעול כמלווה של אמצעי אחרון כדי למנוע אסונות פיננסיים.
