מהן הזמנות תואמות?
התאמת הזמנות הן בקשות מנוגדות לביטחון או נגזר באותו מחיר. אם משקיע אחד רוצה לקנות כמות של מניות ואחר אחר רוצה למכור את אותה הכמות באותו מחיר, ההזמנות שלהם תואמות ונעשית עסקה. עבודת זיווג ההזמנות היא התהליך שבאמצעותו החליפין תואמים הזמנות קנייה, או הצעות מחיר, עם הזמנות מכירה או מבקש לבצע עסקאות ניירות ערך. מרבית הבורסות בניירות ערך מתאימות להזמנות באמצעות אלגוריתמי מחשב. היסטורית, מתווכים התאימו להזמנות באמצעות אינטראקציות פנים אל פנים בקומת המסחר במכירה פומבית של זעקה פתוחה. מאז 2010 כל השווקים הגדולים עברו להתאמה אלקטרונית.
Takeaways מפתח
- התאמת הזמנות הינה בקשות שוות והפוכות לביטחון. הזמנת הזמנות מתייחסת לחילופי חילופי זוגות של קונים ומוכרים באופן שיטתי במחירים תואמים. במהלך העשור האחרון תהליך זה הפך לאוטומטי כמעט לחלוטין.
איך עובד התאמת הזמנות
התאמת ההזמנות של קונים ומוכרים היא העבודה העיקרית של מומחים ומקבלי שוק בבורסות. ההתאמות מתרחשות כאשר הזמנות קנייה תואמות והזמנות מכירה לאותו אבטחה מוגשות בסמיכות למחיר וזמן. באופן כללי, הזמנת רכש והזמנת מכירה מוכרים תואמים אם המחיר המקסימלי של הזמנת הקנייה תואם או עולה על המחיר המינימלי של הזמנת המכירה. משם, מערכות ממוחשבות והתאמת הזמנות של חילופים שונים משתמשות במגוון שיטות לתעדוף הזמנות להתאמה.
התאמת הזמנות מהירה ומדויקת היא המרכיב הקריטי בחילופי דברים. משקיעים, משקיעים פעילים במיוחד וסוחרי יום, יחפשו דרכים לצמצם את היעילות בביצוע המסחר מכל מקור אפשרי. מערכת התאמת הזמנות איטית עלולה לגרום לקונים או למוכרים לבצע עסקאות במחירים פחות מהאידיאליים, ולזול ברווחי המשקיעים. אם פרוטוקולי התאמת הזמנה מסוימים נוטים להעדיף קונים, ואחרים מעדיפים מוכרים, שיטות אלה הופכות לניצול. זהו אחד התחומים שבהם המסחר בתדרים הגבוהים הצליח לשפר את היעילות. חילופי דברים מטרתם לתעדף עסקאות באופן המיטיב עם הקונים והמוכרים באופן שווה כדי למקסם את נפח ההזמנה - דם החיים של הבורסה.
אלגוריתמים פופולריים להזמנות תואמות
כל בורסת ניירות ערך משתמשת באלגוריתם הספציפי שלה כדי להתאים הזמנות. באופן כללי, הם נכללים בשתי קטגוריות: FIFO- ראשונה-ראשונה-פרוט-ראטה.
תחת אלגוריתם FIFO בסיסי, או אלגוריתם עדיפות למחיר-זמן, הזמנת הקנייה הפעילה המוקדמת ביותר במחיר הגבוה ביותר מקבלת עדיפות על פני כל הזמנה עוקבת אחר באותו מחיר, אשר בתורו מקבלת עדיפות על פני כל הזמנת רכישה פעילה במחיר נמוך יותר. לדוגמה, אם הזמנת רכש של 200 מניות מלאי במחיר של 90 $ למניה קודמת להזמנה על 50 מניות מאותה מניה באותו מחיר, על המערכת להתאים את כל הזמנת 200 המניות להזמנת מכירה אחת או יותר לפני שתתחיל התאם לכל חלק בהזמנת 50 המניות.
תחת אלגוריתם פרו-ראטה בסיסי, המערכת מתעדפת הזמנות אקטיביות במחיר מסוים ביחס לגודל היחסי של כל הזמנה. לדוגמה, אם גם הזמנת רכש של 200 מניות וגם הזמנת רכש של 50 מניות באותו מחיר פעילים כשמגיעה הזמנת מכירה של 200 מניות תואמת, המערכת תתאים 160 מניות להזמנת הרכישה של 200 מניות ו -40 מניות להזמנת הקנייה של 50 מניות. מכיוון שהזמנת המכירה אינה גדולה מספיק כדי למלא את שתי הזמנות הקנייה, המערכת תמלא את שתיהן באופן חלקי. במקרה זה, האלגוריתם התואם פרו-ראטה ממלא 80 אחוז מכל הזמנה.
