מהי תשואת שוק כסף?

תשואת שוק הכספים היא הריבית שמקבלים השקעה בניירות ערך עם נזילות גבוהה ופדיונות קצרים של פחות משנה, כמו תעודות פיקדון סחירות, שטרות אוצר ארה"ב ושטרות עירוניים. תשואת שוק הכסף מחושבת על ידי לקיחת תשואת תקופת ההחזקה וכפלתה בשנת בנק של 360 יום המחולקת בימים לפדיון. ניתן לחשב אותו גם באמצעות תשואה להנחה בנקאית.

תשואת שוק הכסף מכונה גם התשואה המקבילה ל- CD או התשואה המקבילה לאג"ח.

שוק הכסף

פירוק תשואת שוק כסף

שוק הכסף הוא החלק של השווקים הפיננסיים הרחבים העוסק בניירות ערך פיננסיים נזילים מאוד וקצרים. השוק מקשר בין לווים ומלווים המחפשים לבצע מכשירים לטווח קצר לילה או למשך כמה ימים, שבועות או חודשים, אך תמיד פחות משנה. משתתפים פעילים בשוק זה כוללים בנקים, קרנות שוק כסף, מתווכים וסוחרים. דוגמאות לניירות ערך בשוק הכסף כוללות תעודות פיקדון (CD), שטרות אוצר (שטרות שטרות), נייר מסחרי, שטרות עירוניים, ניירות ערך מגובי נכסים לטווח קצר, פיקדונות אירודולולר והסכמי רכישה חוזרת.

משקיעים בשוק הכסף מקבלים פיצויים בגין הלוואת כספים לגופים שצריכים לעמוד בהתחייבויות החוב שלהם לטווח הקצר. פיצוי זה בדרך כלל בצורה של ריביות משתנות שנקבעות על ידי הריבית הנוכחית במשק. מאחר וניירות ערך בשוק הכסף נחשבים לסיכון ברירת מחדל נמוך, תשואת שוק הכסף תהיה נמוכה מהתשואה על מניות ואגרות חוב, אך גבוהה מהריבית בחשבונות חיסכון רגילים.

אמנם שיעורי הריבית מצוטטים מדי שנה, אך הריבית המצוטט עשויה למעשה להיות מורכבת חצי שנתי, רבעונית, חודשית או אפילו יומית. תשואת שוק הכסף מחושבת תוך שימוש בתשואה המקבילה לאג"ח (BEY) על בסיס שנה של 360 יום, מה שמסייע למשקיע להשוות את תשואתו של איגרת חוב שמשלמת קופון על בסיס שנתי עם אג"ח שמשלמת חצי שנתי, רבעוני, או כל קופונים אחרים. הנוסחה לתשואת שוק הכסף היא:

תשואה בשוק הכסף = תשואה של תקופת החזקה x (360 / זמן לפדיון)

תשואה בשוק הכסף = x (360 / זמן לפדיון)

לדוגמה, הצעת חוק בהיקף של 100, 000 $ נקבעה תמורת 98, 000 $ וזאת בשל התבגרותם בעוד 180 יום. תשואת שוק הכסף היא:

= (100, 000 $ - 98, 000 $ / 98, 000 $) x 360/180

= 0.0204 x 2

= 0.0408, או 4.08%

תשואת שוק הכסף שונה מעט מתשואת ההנחה הבנקאית, המחושבת לפי ערך הנקוב, ולא מחיר הרכישה. עם זאת, ניתן לחשב את תשואת שוק הכסף גם באמצעות תשואת ההנחה הבנקאית כפי שניתן לראות בנוסחה זו:

תשואה בשוק הכסף = תשואה להנחה בנקאית x (ערך נקוב / מחיר רכישה)

תשואה בשוק הכסף = תשואה להנחה בנקאית /

איפה תשואה להנחה בנקאית = (ערך נקוב - מחיר רכישה) / ערך נקוב x (360 / זמן לפדיון)

כדי להרוויח תשואה בשוק הכסף, יש צורך בחשבון שוק כסף. בנקים, למשל, מציעים חשבונות בשוק הכסף מכיוון שהם צריכים ללוות כספים לטווח קצר בכדי לעמוד בדרישות המילואים ולהשתתף בהלוואות בין בנקאיות.