הגדרת קרן נאמנות

תוכן העניינים

• מהי קרן נאמנות?
• הבנת קרנות נאמנות
• כיצד עובדים קרנות נאמנות
• סוגי קרנות נאמנות
• עמלות קרנות נאמנות
• חוגים של מניות קרנות נאמנות
• יתרונות קרנות נאמנות
• חסרונות של קרנות נאמנות
• דוגמה לקרן נאמנות

מהי קרן נאמנות?

קרן נאמנות היא סוג של רכב פיננסי המורכב מאגר כסף שנאסף ממשקיעים רבים כדי להשקיע בניירות ערך כמו מניות, אגרות חוב, מכשירי שוק כסף ונכסים אחרים. קרנות נאמנות מופעלות על ידי מנהלי כספים מקצועיים, המקצים את נכסי הקרן ומנסים לייצר רווחי הון או הכנסות למשקיעי הקרן. תיק קרנות נאמנות מובנה ומתוחזק כך שיתאים ליעדי ההשקעה המפורטים בתשקיף שלו.

קרנות נאמנות מעניקות למשקיעים קטנים או פרטיים גישה לתיקים מנוהלים במקצועיות של מניות, אג"ח וניירות ערך אחרים. כל בעל מניות, אפוא, משתתף באופן יחסי ברווחי או הפסדי הקרן. קרנות נאמנות משקיעות במספר עצום של ניירות ערך, ובדרך כלל מעקב אחר הביצועים כשינוי בהיקף השוק הכולל של הקרן - הנגזר מהביצועים המצטברים של ההשקעות הבסיסיות.

Takeaways מפתח

• קרן נאמנות היא סוג של רכב השקעה המורכב מתיק מניות, אגרות חוב או ניירות ערך אחרים. קרנות נאמנות נותנות למשקיעים קטנים או פרטיים גישה לתיקים מגוונים ומנוהלים במקצועיות במחיר נמוך. קרנות הנאמנות מחולקות למספר סוגים של קטגוריות, המייצגות את סוגי ניירות הערך שהם משקיעים בהם, יעדי ההשקעה שלהם וסוג התשואות שהם מבקשים. קרנות נאמנות גובות עמלות שנתיות (המכונות יחסי הוצאות), ובמקרים מסוימים עמלות, שיכולות להשפיע על תשואתן הכוללת. הרוב המכריע של הכסף בתוכניות פרישה בחסות מעביד נכנס לקופות הנאמנות.

הבנת קרנות נאמנות

קרנות נאמנות מאגדות כסף מהציבור המשקיע ומשתמשות בכסף הזה כדי לקנות ניירות ערך אחרים, בדרך כלל מניות ואגרות חוב. שווי חברת קרנות הנאמנות תלוי בביצוע ניירות הערך שהיא מחליטה לקנות. לכן, כשאתה קונה יחידה או חלק מקרן נאמנות, אתה קונה את ביצועי התיק שלו, או ליתר דיוק, חלק מערך התיק. השקעה בחלק של קרן נאמנות שונה מהשקעה במניות של מניות. בניגוד למניות, מניות קרנות נאמנות אינן מעניקות לבעלי מחיה זכויות זכות בהצבעה. חלק מקרן נאמנות מייצג השקעות במניות רבות ושונות (או ניירות ערך אחרים) במקום רק אחזקה אחת.

זו הסיבה שמחיר מניית קרנות נאמנות מכונה שווי הנכסים הנקי (NAV) למניה, לעיתים מבוטא כ- NAVPS. ה- NAV של קרן נגזרת על ידי חלוקת סך הערך של ניירות הערך בתיק בסכום הכולל של המניות המצטיינות. מניות מצטיינות הן המניות המוחזקות על ידי כל בעלי המניות, המשקיעים המוסדיים, ונושאי משרה בחברה או מבפנים. בדרך כלל ניתן לרכוש או לממש מניות קרנות נאמנות לפי הצורך ב- NAV הנוכחי של הקרן, אשר - בניגוד למחיר מניות - אינו משתנה בשעות השוק, אך הוא מתבצע בסוף כל יום מסחר.

קרן הנאמנות הממוצעת מחזיקה במאות ניירות ערך שונים, מה שאומר שבעלי מניות בקרנות הנאמנות זוכים לגיוון חשוב במחיר נמוך. קחו למשל משקיע שקונה רק מניות בגוגל לפני שלחברה יש רבעון רע. הוא עומד לאבד ערך רב מכיוון שכל הדולרים שלו קשורים לחברה אחת. מצד שני, משקיע אחר עשוי לקנות מניות של קרן נאמנות שבמקרה הוא הבעלים של מניה כלשהי בגוגל. כאשר לגוגל יש רבעון רע, היא מפסידה פחות משמעותית מכיוון שגוגל היא רק חלק קטן מתיק הקרן.

כיצד עובדים קרנות נאמנות

קרן נאמנות היא גם השקעה וגם חברה בפועל. אופי כפול זה אולי נראה מוזר, אך הוא אינו שונה מאיך שחלקה של AAPL הוא ייצוג של חברת אפל בע"מ. כאשר משקיע קונה מניות של אפל, הוא קונה בעלות חלקית על החברה ועל נכסיה. באופן דומה, משקיע בקרנות נאמנות קונה בעלות חלקית על חברת קרנות הנאמנות ונכסיה. ההבדל הוא שאפל עוסקת בייצור סמארטפונים וטאבלטים ואילו חברת קרנות נאמנות עוסקת בביצוע השקעות.

המשקיעים בדרך כלל מרוויחים תשואה מקרן נאמנות בשלושה אופנים:

1. הכנסה מתקבלת מדיבידנדים על מניות וריבית על אגרות חוב המוחזקות בתיק הקרן. קרן משלמת כמעט את כל ההכנסות שהיא מקבלת במשך השנה לבעלי קרנות בצורה של חלוקה. קרנות מעניקות לרוב למשקיעים אפשרות לקבל צ'ק לחלוקה או להשקיע מחדש את הרווחים ולקבל יותר מניות. אם הקרן מוכרת ניירות ערך שעלו במחיר, לקרן יש רווח הון. מרבית הקרנות גם מעבירות רווחים אלה למשקיעים בפיזור. אם אחזקות הקרנות עולות במחיר אך אינן נמכרות על ידי מנהל הקרן, מניות הקרן עולות במחיר. לאחר מכן תוכל למכור את מניות קרנות הנאמנות שלך ברווח בשוק.

אם קרן נאמנות מתפרשת כחברה וירטואלית, המנכ"ל שלה הוא מנהל הקרן, המכונה לעיתים יועץ ההשקעות שלה. מנהל הקרן נשכר על ידי דירקטוריון ומחויב כחוק לעבוד לטובת בעלי מניות קרנות הנאמנות. רוב מנהלי הקרנות הם גם בעלי הקרן. ישנם מעט מאוד עובדים אחרים בחברת קרנות נאמנות. יועץ ההשקעות או מנהל הקרן עשוי להעסיק כמה אנליסטים שיעזרו לבחור השקעות או לבצע מחקר שוק. רואה חשבון של קרן מוחזק בצוות לצורך חישוב ה- NAV של הקרן, הערך היומי של התיק שקובע אם מחירי המניות עולים או יורדים. בקרנות הנאמנות צריך להיות קצין ציות או שניים, וככל הנראה עורך דין, בכדי להתמיד בתקנות הממשלה.

רוב קרנות הנאמנות הן חלק מחברת השקעות גדולה בהרבה; הגדולים ביותר כוללים מאות קרנות נאמנות נפרדות. חלק מחברות הקרנות הללו הן שמות המוכרים לקהל הרחב, כמו Fidelity Investments, Vanguard Group, T. Rowe Price ו- Oppenheimer Fund.

סוגי קרנות נאמנות

קרנות הנאמנות מחולקות למספר סוגים של קטגוריות, המייצגות את סוגי ניירות הערך שהם כיוונו לתיקים שלהם ואת סוג התשואות שהם מבקשים. יש קרן כמעט לכל סוג משקיע או גישה השקעה. סוגים נפוצים אחרים של קרנות נאמנות כוללים קרנות בשוק הכסף, קרנות מגזר, קרנות חלופיות, קרנות בטא חכמות, קרנות תאריך יעד, ואפילו קרנות קרנות, או קרנות נאמנות שקונות מניות מקרנות נאמנות אחרות.

קרנות הון

הקטגוריה הגדולה ביותר היא זו של קרנות מניות או מניות. כפי שהשם מרמז, קרן מסוג זה משקיעה בעיקר במניות. בתוך קבוצה זו קיימות קטגוריות משנה שונות. כמה קרנות מניות נקראות לפי גודל החברות בהן הן משקיעות: כובע קטן, אמצע או גדול. אחרים נקראים בגישה ההשקעה שלהם: צמיחה אגרסיבית, מכוונת הכנסה, ערך ואחרים. קרנות מניות מסווגות גם לפי השקעה במניות מקומיות (ארה"ב) או במניות זרות. יש כל כך הרבה סוגים שונים של קרנות מניות מכיוון שיש הרבה סוגים שונים של מניות. דרך נהדרת להבין את היקום של קרנות המניות היא להשתמש בתיבת סגנון, שהדוגמה שלה נמצאת למטה.

הרעיון כאן הוא לסווג קרנות בהתבסס הן על גודל החברות שהושקעו בהן (מכסי השוק שלהן) והן סיכויי הצמיחה של המניות שהושקעו. קרן השווי המונח מתייחסת לסגנון השקעה שמחפש חברות באיכות גבוהה וצמיחה נמוכה שאינן טובות לשוק. חברות אלה מתאפיינות ביחס למחיר רווח נמוך (P / E), יחס נמוך לספר (P / B), ותשואות דיבידנד גבוהות. מנגד, הספקטרומים הם קרנות צמיחה, הנראות לחברות שהיו להן (וצפויות להיות) צמיחה חזקה ברווחים, במכירות ובתזרימי המזומנים. לחברות אלה בדרך כלל יש יחסי רווח / רווח גבוהים ואינם משלמים דיבידנדים. פשרה בין ערך קפדני להשקעה בצמיחה היא "תערובת", שפשוט מתייחסת לחברות שאינן ערך או מלאי צמיחה ומסווגות כאל איפשהו באמצע.

תמונה מאת ג'ולי באנג © Investopedia 2019

Deen

המימד האחר של תיבת הסגנון קשור לגודל החברות שקרן נאמנות משקיעה בהן. חברות בעלות שווי גדול הן בעלות שווי שוק גבוהות, שערכן עולה על 5 מיליארד דולר. שווי השוק נגזר על ידי הכפלת מחיר המניה במספר המניות המצטיינות. מניות בעלות כובע גדול הן בדרך כלל חברות שבב כחול שלעתים קרובות ניתן לזהותן בשם. מניות בעלות שווי קטן מתייחסות למניות בהן שווי שוק נע בין 200 מיליון דולר ל -2 מיליארד דולר. חברות קטנות יותר אלה נוטות להיות השקעות חדשות ומסוכנות יותר. מניות אמצע כובע ממלאות את הפער בין כובע קטן ועד גדול.

קרן נאמנות עשויה למזג את האסטרטגיה שלה בין סגנון השקעה לגודל החברה. לדוגמה, קרן בעלת שווי שווי גדול הייתה נראית לחברות גדולות שווי שנמצאות במצב כלכלי חזק, אך ראו לאחרונה את מחירי המניות שלהן נופלות ויוצבו ברבע השמאלי העליון של תיבת הסגנון (גדול ושווי). ההפך מזה יהיה קרן שמשקיעה בחברות טכנולוגיות הזנק עם סיכויי צמיחה מצוינים: צמיחה עם כובע קטן. קרן נאמנות כזו תשכון ברבע הימני התחתון (קטן וצמיחה).

קופות קבועות

קבוצה גדולה נוספת היא קטגוריית הכנסה קבועה. קרן נאמנות עם הכנסה קבועה מתמקדת בהשקעות שמשלמות שיעור תשואה מוגדר, כמו אג"ח ממשלתיות, אג"ח ארגוניות או מכשירי חוב אחרים. הרעיון הוא שתיק הקרנות מייצר הכנסות ריבית, אותן הוא מעביר לאחר מכן לבעלי המניות.

לעתים מכונים קרנות איגרות חוב, קרנות אלו מנוהלות לרוב באופן פעיל ומבקשות לקנות איגרות חוב יחסית מוערכות בכדי למכור אותן ברווח. קרנות נאמנות אלה ככל הנראה ישלמו תשואות גבוהות יותר מאשר תעודות פיקדונות והשקעות בשוק הכסף, אך קרנות האג"ח אינן חסרות סיכון. מכיוון שיש סוגים רבים של איגרות חוב, קרנות האג"ח יכולות להשתנות באופן דרמטי בהתאם למקום בו הן משקיעות. לדוגמה, קרן המתמחה באג"ח זבל בעלות תשואה גבוהה היא הרבה יותר מסוכנת מאשר קרן שמשקיעה בניירות ערך ממשלתיים. יתר על כן, כמעט כל קרנות האג"ח כפופות לסיכון ריבית, מה שאומר שאם השיעורים יעלו, שווי הקרן יורד.

קרנות אינדקס

קבוצה אחרת, שהפכה פופולרית מאוד בשנים האחרונות, נופלת תחת "קרנות המדד". אסטרטגיית ההשקעה שלהם מבוססת על אמונה שקשה מאוד, ולעתים קרובות יקר, לנסות לנצח את השוק בעקביות. אז מנהל קרן האינדקס קונה מניות שמתכתבות עם מדד שוק מרכזי כמו S&P 500 או הממוצע התעשייתי של דאו ג'ונס (DJIA). אסטרטגיה זו מצריכה פחות מחקר מצד אנליסטים ויועצים, כך שיש פחות הוצאות לאכילת החזרות לפני שהן מועברות לבעלי המניות. קרנות אלה מתוכננות לרוב כשאתה משקיע ברגישות בעלויות.

קרנות מאוזנות

קרנות מאוזנות משקיעות הן במניות והן באגרות חוב כדי להפחית את הסיכון לחשיפה לסוג נכסים זה או אחר. שם נוסף לקרן נאמנות מסוג זה הוא "קרן להקצאת נכסים." משקיע עשוי לצפות למצוא את הקצאת הכספים הללו בין קבוצות נכסים יחסית ללא שינוי, אם כי זה יהיה שונה בין הקרנות. מטרת קרן זו היא הערכת נכסים עם סיכון נמוך יותר. עם זאת, קרנות אלה נושאות אותו סיכון ויכולות להיות נתונות לתנודות כמו סיווגים אחרים של הקרנות.

קרן מסוג דומה מכונה קרן להקצאת נכסים. היעדים דומים לאלו של קרן מאוזנת, אך בדרך כלל קרנות מסוג זה אינן צריכות להחזיק אחוז מוגדר מכל סוג נכסים. לפיכך ניתנת למנהל התיקים חופש לשנות את היחס בין מחלקות הנכסים ככל שהמשק עובר במחזור העסקי.

קרנות שוק כסף

שוק הכסף מורכב ממכשירי חוב בטוחים (חסרי סיכון) לטווח קצר, בעיקר שטרות אוצר ממשלתיים. זה מקום בטוח להחנות את הכסף שלך. לא תקבל תשואה משמעותית, אך לא תצטרך לדאוג לאבד את המנהל שלך. החזר אופייני הוא קצת יותר מהסכום שהיית מרוויח בחשבון בדיקה או חסכון רגיל וקצת פחות מתעודת ההפקדה הממוצעת (CD). בעוד שקרנות בשוק הכספים משקיעות בנכסים בטוחים במיוחד, במהלך המשבר הפיננסי ב -2008, כמה קרנות בשוק הכסף אכן חוו הפסדים לאחר שמחיר המניה של קרנות אלה, בדרך כלל נקוב ל -1 דולר, נפל מתחת לרמה זו ושבר את הדולר.

קרנות הכנסה

קרנות ההכנסה נקראות למטרתן: לספק הכנסה שוטפת על בסיס קבוע. קרנות אלה משקיעות בעיקר בחובות תאגידים ממשלתיים ואיכותיים, ומחזיקות באגרות חוב אלה עד לפדיון על מנת לספק זרמי ריבית. בעוד שאחזקות קרנות עשויות להעריך בערכן, המטרה העיקרית של קרנות אלה היא לספק תזרים מזומנים קבוע למשקיעים. כיוון שכך, הקהל עבור קרנות אלה מורכב ממשקיעים שמרנים וגמלאים. מכיוון שהם מייצרים הכנסה רגילה, משקיעים מודעים למס עשויים לרצות להימנע מכספים אלה.

קרנות בינלאומיות / גלובליות

קרן בינלאומית (או קרן זרה) משקיעה רק בנכסים שנמצאים מחוץ למדינת מולדתך. בינתיים, קרנות גלובליות יכולות להשקיע בכל מקום בעולם, כולל במדינת מולדתך. קשה לסווג את הקרנות הללו כסכנות או בטוחות יותר מהשקעות מקומיות, אך הן נטו להיות תנודתיות יותר ובעלות סיכונים מדיניים ופוליטיים ייחודיים. בצד ההפוך, הם יכולים, כחלק מתיק מאוזן היטב, להפחית את הסיכון בפועל על ידי הגברת הגיוון, מכיוון שהתשואות במדינות זרות עשויות להיות בלתי מתואמות עם התשואות בבית. אף על פי שכלכלות העולם הולכות ומתחברות זו בזו, עדיין סביר להניח כי כלכלה אחרת במקום כלשהו עולה על כלכלת מדינת מולדתך.

קרנות מיוחדות

סיווג זה של קרנות נאמנות הוא יותר קטגוריה מקיפה הכוללת קרנות שהוכחו כפופולריות אך אינן שייכות בהכרח לקטגוריות הנוקשות יותר שתיארנו עד כה. סוגים אלה של קרנות נאמנות עוברים על פיזור רחב להתרכז בפלח מסוים במשק או באסטרטגיה ממוקדת. קרנות מגזר הן קרנות אסטרטגיות ממוקדות המכוונות למגזרים ספציפיים במשק, כגון פיננסים, טכנולוגיה, בריאות וכדומה. לפיכך, קרנות מגזר יכולות להיות תנודתיות ביותר מכיוון שהמניות בענף נתון נוטות להיות מתואמות זו עם זו. קיימת אפשרות גדולה יותר לרווחים גדולים, אך מגזר עלול גם לקרוס (לדוגמא, המגזר הפיננסי בשנת 2008 ו -2009).

קרנות אזוריות מקלות על ההתמקדות באזור גאוגרפי ספציפי בעולם. פירוש הדבר יכול להתמקד באזור רחב יותר (נניח אמריקה הלטינית) או במדינה אינדיבידואלית (למשל, רק ברזיל). יתרון של קרנות אלה הוא בכך שהן מקלות על רכישת מניות במדינות זרות, מה שאחרת יכול להיות קשה ויקר. בדיוק כמו לקרנות מגזר, עליכם לקבל את הסיכון הגבוה לאובדן, אשר מתרחש אם האזור נכנס למיתון רע.

קרנות אחראיות חברתית (או קרנות אתיות) משקיעות רק בחברות העומדות בקריטריונים של הנחיות או אמונות מסוימות. לדוגמה, כמה קרנות שאחראיות חברתית אינן משקיעות בתעשיות "חטא" כמו טבק, משקאות אלכוהוליים, נשק או כוח גרעיני. הרעיון הוא להשיג ביצועים תחרותיים תוך שמירה על מצפון בריא. קרנות כאלה אחרות משקיעות בעיקר בטכנולוגיה ירוקה, כמו אנרגיה סולארית ורוח או מיחזור.

קרנות הנסחרות בבורסה (תעודות סל)

הפיתול בקרן הנאמנות הוא הקרן הנסחרת בבורסה (ETF). רכבי השקעה פופולריים יותר ויותר אלו מאגרים השקעות ומעסיקים אסטרטגיות התואמות קרנות נאמנות, אך הם בנויים כנאמני השקעה הנסחרים בבורסות ויש להם את היתרונות הנוספים של תכונות המניות. לדוגמה, תעודות סל ניתנות לרכישה ומכירה בכל נקודה לאורך יום המסחר. ניתן למכור תעודות סל גם הן קצרות או לרכוש בהפרש. תעודות סל נושאות בדרך כלל עמלות נמוכות יותר מקרן הנאמנות המקבילה. תעודות סל רבות נהנות גם משווקי אופציות אקטיביים, בהם משקיעים יכולים לגדר או למנף את עמדותיהם. תעודות סל נהנות גם מיתרונות מס מקרנות נאמנות. הפופולריות של תעודות סל מדברת על הרב-גוניות שלהם ונוחותם.

עמלות קרנות נאמנות

קרן נאמנות תסווג את ההוצאות לדמי תפעול שנתיים או לדמי מניות. דמי התפעול השנתיים של הקרן הם אחוז שנתי מהקרנות המנוהלות, ובדרך כלל נע בין 1-3%. דמי התפעול השנתיים נקראים ביחד יחס ההוצאות. יחס ההוצאות של קרן הוא סיכום דמי הייעוץ או הניהול ועלויות הניהול שלה.

דמי מניות, המגיעים בצורה של דמי מכירה, עמלות ודמי פדיון, משולמים ישירות על ידי המשקיעים בעת רכישת או מכירת הכספים. חיובי מכירה או עמלות מכונים "העומס" של קרן נאמנות. כאשר לקרן נאמנות עומס חזיתי, העמלות מוערכות בעת רכישת מניות. עבור עומס אחורי, דמי קרנות נאמנות נבדקים כאשר משקיע מוכר את מניותיו.

אולם לעיתים חברת השקעות מציעה קרן נאמנות ללא עומס, שאינה נושאת בעמלה או מכירת תשלום כלשהו. כספים אלה מופצים ישירות על ידי חברת השקעות ולא על ידי גורם משני.

חלק מהקרנות גובות גם עמלות וקנסות בגין משיכות מוקדמות או מכירת החזקה לפני שחלף זמן מסוים. כמו כן, עליית הקרנות הנסחרות בבורסה, שעמלות נמוכות בהרבה בזכות מבנה הניהול הפסיבי שלהן, העניקו לקרנות הנאמנות תחרות רבה על דולרים של המשקיעים. מאמרים מכלי תקשורת פיננסיים הנוגעים לאופן בו יחס הוצאות והוצאות של קרנות יכולות לאכול בשיעורי תשואה עוררו גם רגשות שליליים לגבי קרנות נאמנות.

חוגים של מניות קרנות נאמנות

מניות קרנות נאמנות מגיעות במספר כיתות. ההבדלים ביניהם משקפים את מספר וגודל העמלות הקשורים אליהם.

נכון לעכשיו, מרבית המשקיעים האישיים רוכשים קרנות נאמנות עם מניות A באמצעות מתווך. רכישה זו כוללת עומס חזיתי של עד 5% ומעלה, בתוספת דמי ניהול ושכר טרחה שוטף להפצה, המכונה גם עמלות 12b-1. למען האמת, המון על מניות A משתנה לא מעט, מה שעלול ליצור ניגוד אינטרסים. יועצים פיננסיים המוכרים מוצרים אלה עשויים לעודד לקוחות לקנות הצעות בעומס גבוה יותר בכדי להביא עמלות גדולות יותר לעצמם. בכספי חזית, המשקיע משלם את ההוצאות הללו בזמן שהם קונים לקרן.

כדי לתקן את הבעיות הללו ולעמוד בתקני שלטון הנאמנים, חברות השקעות החלו לייעד כיתות מניות חדשות, כולל מניות C "עומס ברמה", אשר בדרך כלל אין עומס חזיתי אך נושאות דמי חלוקה שנתיים של 12% עד 1%..

קרנות הגובות דמי ניהול ושאר הוצאות כאשר משקיע מוכר את אחזקותיהן מסווגות כמניות Class B.

סוג מניות קרנות חדש

מחלקת המניות החדשה ביותר, שפותחה בשנת 2016, מורכבת ממניות נקיות. למניות נקיות אין עומסי מכירות חזיתיים או עמלות שנתיות 12b-1 עבור שירותי קרנות. קרנות אמריקאיות, יאנוס ו- MFS הן כל חברות הקרנות המציעות כיום מניות נקיות.

על ידי סטנדרטיזציה של עמלות ועומסים, המחלקות החדשות משפרות את השקיפות עבור משקיעי קרנות הנאמנות וכמובן חוסכות להם כסף. לדוגמא, משקיע שמגלגל 10, 000 דולר לחשבון פרישה פרטני (IRA) עם קרן למניות נקיות יכול להרוויח כמעט 1, 800 דולר יותר במהלך תקופה של 30 שנה לעומת קרן A-A ממוצעת, על פי דוח Morningstar באפריל 2017. נכתב יחד על ידי ארון שפירו, מנהל מחלקת המדיניות של מורנינגסטאר, ופול אלנבוגן, ראש פתרונות רגולציה גלובליים.

יתרונות קרנות נאמנות

ישנן סיבות רבות ומגוונות לכך שקרנות הנאמנות היו כלי המשקיע הקמעונאי שנבחר במשך עשרות שנים. הרוב המכריע של הכסף בתוכניות פרישה בחסות מעביד נכנס לקרנות נאמנות. מיזוגים מרובים השוו לקרנות נאמנות לאורך זמן.

גיוון

גיוון, או שילוב השקעות ונכסים בתוך תיק לצמצום הסיכון, הוא אחד היתרונות של השקעה בקרנות נאמנות. מומחים דוגלים בגיוון כדרך לשפר את תשואות התיק, תוך הפחתת הסיכון שלו. קניית מניות של חברות בודדות וקיזוזן עם מניות במגזר התעשייתי, למשל, מציעה גיוון מסוים. עם זאת, לתיק מגוון באמת יש ניירות ערך עם היוון ותעשיות שונות ואגרות חוב עם פירעונות ומנפיקים שונים. קניית קרן נאמנות יכולה להשיג גיוון זול ומהיר יותר מאשר ברכישת ניירות ערך בודדים. קרנות נאמנות גדולות מחזיקות בדרך כלל מאות מניות שונות בענפים רבים ושונים. זה לא יהיה מעשי עבור משקיע לבנות תיק מסוג זה בסכום קטן של כסף.

גישה נוחה

סחר בבורסות הגדולות ניתן לרכוש ולמכור קרנות נאמנות בקלות יחסית, מה שהופך אותם להשקעות נזילות ביותר. כמו כן, כשמדובר בסוגים מסוימים של נכסים, כמו מניות זרות או סחורות אקזוטיות, קרנות נאמנות הן בדרך כלל הדרך האפשרית ביותר - למעשה, לפעמים הדרך היחידה - להשתתף במשקיעים בודדים.

כלכלות בקנה מידה

קרנות נאמנות מספקות גם יתרון לגודל. קניית אחת חוסכת את המשקיע בעלומי העמלות הרבים הדרושים ליצירת תיק עבודות מגוון. קניית נייר ערך אחד בלבד בכל פעם מובילה לדמי עסקה גדולים, אשר יאכלו נתח טוב מההשקעה. כמו כן, 100 עד 200 דולר שמשקיע אינדיבידואל יכול להרשות לעצמו הם בדרך כלל לא מספיקים לרכוש חלק עגול של המניה, אך הוא ירכוש מניות קרנות נאמנות רבות. הערכים הקטנים יותר של קרנות נאמנות מאפשרים למשקיעים לנצל את עלות הדולר בממוצע.

מכיוון שקרן נאמנות קונה ומוכרת כמויות גדולות של ניירות ערך בכל פעם, עלויות העסקה שלה נמוכות ממה שאדם ישלם עבור עסקאות ניירות ערך. יתר על כן, קרן נאמנות, מכיוון שהיא מאגדת כסף ממשקיעים קטנים יותר רבים, יכולה להשקיע בנכסים מסוימים או לתפוס עמדות גדולות יותר מכפי שמשקיע קטן יותר יכול. לדוגמה, לקרן עשויה להיות גישה למיקומי הנפקה או מוצרים מובנים מסוימים הזמינים רק למשקיעים מוסדיים.

ניהול מקצועי

היתרון העיקרי של קרנות נאמנות הוא אי הצורך לבחור מניות ולנהל השקעות. במקום זאת, מנהל השקעות מקצועי דואג לכל זה באמצעות מחקר מדוקדק ומסחר מיומן. משקיעים רוכשים כספים מכיוון שלעתים קרובות אין להם את הזמן או המומחיות לנהל את התיקים שלהם, או שאין להם גישה לאותו סוג מידע שיש לקרן מקצועית. קרן נאמנות היא דרך זולה יחסית עבור משקיע קטן להשיג מנהל במשרה מלאה לבצע ולפקח על השקעות. מרבית מנהלי הכספים הפרטיים והלא מוסדיים עוסקים רק באנשים פרטיים בעלי ערך נטו - אנשים שיש להם לפחות שש דמויות להשקיע. עם זאת, קרנות נאמנות, כאמור לעיל, דורשות מינימום השקעה נמוך בהרבה. אז, קרנות אלה מספקות דרך בעלות נמוכה עבור משקיעים בודדים להתנסות ובתקווה ליהנות מניהול כסף מקצועי.

מגוון וחופש הבחירה

למשקיעים חופש לחקור ולבחור מבין מנהלים עם מגוון סגנונות ומטרות ניהול. לדוגמא, מנהל קרנות עשוי להתמקד בהשקעות ערך, השקעות בצמיחה, שווקים מפותחים, שווקים מתעוררים, הכנסה או השקעה מאקרו כלכלית, בין סגנונות רבים אחרים. מנהל אחד עשוי לפקח גם על כספים המעסיקים מספר סגנונות שונים. מגוון זה מאפשר למשקיעים לקבל חשיפה לא רק למניות ואגרות חוב אלא גם לסחורות, נכסים זרים ונדל"ן באמצעות קרנות נאמנות מיוחדות. חלק מקרנות הנאמנות אף בנויות להרוויח משוק נופל (המכונה קרנות דוב). קרנות נאמנות מספקות הזדמנויות להשקעה זרות ופנימיות שאולי בדרך אחרת אינן נגישות ישירות למשקיעים רגילים.

שקיפות

קרנות הנאמנות כפופות לרגולציה בענף שמבטיחה אחריות והגינות למשקיעים.

מקצוענים

• נזילות

• גיוון

• דרישות השקעה מינימליות

• ניהול מקצועי

• מגוון הצעות

חסרונות

• עמלות גבוהות, עמלות והוצאות אחרות

• נוכחות מזומנים גדולה בתיקים

• אין כיסוי FDIC

• קושי בהשוואת קרנות

• חוסר שקיפות באחזקות

קרנות נאמנות: כמה רבים מדי?

חסרונות של קרנות נאמנות

נזילות, גיוון וניהול מקצועי - כל אלו הופכים את קרנות הנאמנות לאטרקטיביות עבור משקיעים פרטיים צעירים, טירונים ואחרים שאינם רוצים לנהל באופן פעיל את כספם. עם זאת, אף נכס אינו מושלם, וגם לקרנות נאמנות חסרונות.

החזרות משתנות

כמו השקעות רבות אחרות ללא תשואה מובטחת, תמיד קיימת האפשרות שערך קרן הנאמנות שלך יפוחת. קרנות נאמנות הון חוות תנודות מחירים, יחד עם המניות המרכיבות את הקרן. התאגיד הפדרלי לביטוח פיקדונות (FDIC) אינו מגבה השקעות בקרנות נאמנות, ואין אחריות לביצועים עם קרן כלשהי. כמובן שכמעט כל השקעה טומנת בחובה סיכון. חשוב במיוחד למשקיעים בקרנות שוק הכסף לדעת שבניגוד למקביליהם בבנקים, אלה לא יבוטחו על ידי ה- FDIC.

גרירת מזומנים

קרנות נאמנות מאגדות כסף מאלפי משקיעים, ולכן כל יום אנשים מכניסים כסף לקרן ומושכים אותם. כדי לשמור על היכולת להכיל משיכות, בדרך כלל הקרנות צריכות להחזיק חלק גדול מהתיקים שלהם במזומן. קבלת מזומנים בשפע זה מצוין לנזילות, אבל כסף שישב כמזומן ולא עובד בשבילך אינו יתרון במיוחד. קרנות נאמנות מחייבות סכום משמעותי מתיקיהן במזומן על מנת לעמוד בפדיונות מניות בכל יום. כדי לשמור על נזילות ועל יכולת להכיל משיכות, קרנות נדרשות בדרך כלל לשמור על חלק גדול יותר מהתיק שלהם כמזומן מאשר משקיע טיפוסי עשוי. מכיוון שמזומנים אינם מרוויחים החזר, מכונה לעתים קרובות "גרירת מזומנים".

עלויות גבוהות

קרנות נאמנות מספקות למשקיעים ניהול מקצועי, אך מדובר בעלות - יחסי ההוצאה שהוזכרו קודם לכן. עמלות אלה מצמצמות את התשלום הכולל של הקרן, והן מוערכות למשקיעי קרנות נאמנות ללא קשר לביצועי הקרן. כפי שאתה יכול לדמיין, בשנים בהן הקרן לא מרוויחה כסף, עמלות אלה רק מגבירות הפסדים. הקמה, הפצה וניהול קרן נאמנות היא התחייבות יקרה. כל דבר, ממשכורת מנהל התיקים וכלה בדוחות הרבעוניים של המשקיעים, עולה כסף. הוצאות אלה מועברות למשקיעים. מכיוון שעמלות שונות מאוד מקרן לקרן, אי תשומת לב לדמויות יכולות להיות השלכות שליליות לטווח הארוך. קרנות מנוהלות באופן פעיל כרוכות בעלויות עסקה המצטברות לאורך כל שנה. זכרו, כל דולר שהוצא על עמלות הוא דולר שלא מושקע לצמוח לאורך זמן.

"שטיפת דיו" ודילול

"איחוד דו-משמעי" - משחק על מילים - הוא אסטרטגיית השקעות או תיקים המרמזת על מורכבות רבה מדי יכולה להביא לתוצאות גרועות יותר. משקיעים רבים בקרנות נאמנות נוטים לסבך את העניינים יתר על המידה. כלומר, הם רוכשים יותר מדי קרנות הקשורות מאוד וכתוצאה מכך הם לא משיגים את היתרונות של הפיזור להפחתת הסיכון. יתכן שמשקיעים אלה חשפו את התיק שלהם. בקצה השני, רק מכיוון שיש לך קרנות נאמנות, אין פירושו שאתה מגוון אוטומטית. לדוגמה, קרן שמשקיעה רק בענף או באזור מסוים היא עדיין מסוכנת יחסית.

במילים אחרות, ניתן לקבל תשואות לא טובות בגלל פיזור רב מדי. מכיוון שלקרנות נאמנות יכולות להיות אחזקות קטנות בחברות שונות ומגוונות, תשואות גבוהות ממספר השקעות לעתים קרובות אינן משנה רבות בתשואה הכוללת. הדילול הוא גם תוצאה של קרן מצליחה שגדלה מדי. כאשר כסף חדש שופך לקרנות שהיו בעלות שיאים חזקים, המנהל מתקשה לעתים קרובות למצוא השקעות מתאימות לכל ההון החדש שישמש לשימוש טוב.

דבר אחד שיכול להוביל לטיפול בשתלות הוא העובדה שמטרת הקרן או איפורה לא תמיד ברורים. קרנות יכולות להנחות את המשקיעים בדרך הלא נכונה. נציבות ניירות ערך (SEC) מחייבת כי בקרנות יש לפחות 80% מהנכסים בסוג ההשקעה הספציפי המשתמע על שמם. אופן השקעת יתרת הנכסים תלוי במנהל הקרן, אולם הקטגוריות השונות העומדות על 80% מהנכסים הנדרשים עשויות להיות מעורפלות ורחבות. לפיכך, קרן יכולה לתמרן משקיעים פוטנציאליים דרך הכותרת שלה. קרן שמתמקדת במעט במניות בקונגו, למשל, יכולה להימכר עם תואר מרחיק כמו "קרן ההיי-טק הבינלאומית".

ניהול קרנות פעיל

משקיעים רבים מתלבטים אם בעלי המקצוע טובים ממך או ממני בבחירת מניות. ההנהלה בשום אופן איננה ניתנת לפשיעה, וגם אם הקרן מפסידה כסף, המנהל עדיין מקבל שכר. קרנות מנוהלות באופן פעיל גובות עמלות גבוהות יותר, אך קרנות אינדקס פסיביות הולכות וגוברות זכו לפופולריות רבה. קרנות אלה עוקבות אחר מדד כמו S&P 500 והרבה פחות יקרות להחזקה. קרנות מנוהלות באופן פעיל לאורך תקופות זמן לא הצליחו להעלות על ביצועים טובים יותר במדדי המידוד שלהן, במיוחד לאחר שחישבו מסים ועמלות.

חוסר נזילות

קרן נאמנות מאפשרת לך לבקש להמיר את המניות שלך למזומן בכל עת, אולם בשונה ממניות הנסחרות לאורך היום, פדיונות רבים בקרנות הנאמנות מתרחשים רק בסוף כל יום מסחר.

מיסים

כאשר מנהל קרן מוכר נייר ערך, מופעל מס על רווחי הון. משקיעים המודאגים מההשפעה של מיסים צריכים לזכור חששות אלה בעת השקעה בקרנות נאמנות. ניתן להקל על מיסים על ידי השקעה בקרנות רגישות למיסים או על ידי החזקת קרנות נאמנות רגישות ללא מס בחשבון נדחה ממס, כגון 401 (k) או IRA.

הערכת קרנות

מחקר והשוואה של קרנות יכול להיות קשה. בניגוד למניות, קרנות הנאמנות אינן מציעות למשקיעים את האפשרות לסדר את יחס המחיר לרווח (P / E), צמיחת מכירות, רווח למניה או נתונים חשובים אחרים. שווי הנכסים הנקי של קרן נאמנות יכול להציע בסיס כלשהו להשוואה, אך בהתחשב במגוון התיקים, השוואה בין התפוחים האמתי לתפוחים יכולה להיות קשה, אפילו בקרב קרנות עם שמות דומים או יעדים מוצהרים. רק קרנות אינדקס העוקבות אחר אותם שווקים נוטות להיות משוות באמת.

דוגמה לקרן נאמנות

אחת מקרנות הנאמנות המפורסמות ביותר ביקום היא קרן מגלן Fidelity Investments (FMAGX). הקרן הוקמה בשנת 1963 ומטרתה השקעה של הערכת הון באמצעות השקעה במניות משותפות. ימי הזוהר של הקרן היו בין 1977 ל -1990, אז כיהן פיטר לינץ 'כמנהל התיקים שלה. תחת כהונתו של לינץ ', מגלן הציבה באופן קבוע 29% תשואות שנתיות, כמעט כפול מזה של S&P 500.

אפילו אחרי שלינץ 'עזב, הביצועים של פידליטי נמשכו חזקים, והנכסים המנוהלים (AUM) צמחו לכמעט 110 מיליארד דולר בשנת 2000, מה שהפך אותה לקרן הגדולה ביותר בעולם. עד שנת 1997, הקרן הפכה גדולה כל כך, עד ש Fidelity סגרה אותה בפני משקיעים חדשים ולא היו פותחים אותו מחדש עד 2008.

החל מאפריל 2019, יש ל- Fidelity Magellan נכסים בסך של יותר מ -16 מיליארד דולר והיא מנוהלת על ידי ג'פרי פיינגולד מאז 2011, כאשר סמי סימניגר הפך למנהל משותף בפברואר 2019. ביצועי הקרן די עקבו אחר או מעט עברו את זה של S&P 500.