מהו תזמון קרנות נאמנות
תזמון קרנות נאמנות הוא הנוהג החוקי אך לעתים קרובות מיואש לפיו סוחרים מנסים להשיג רווחים לטווח קצר מקנייה ומכירה של קרנות נאמנות בכדי ליהנות מההבדלים במחירי הסגירה של ערך הנכסים (NAV).
מבוא לקרנות נאמנות
הפסקת תזמון קרנות נאמנות
עיתוי קרנות נאמנות הוא חוקי ויכול לעזור למשקיעים להרוויח מהזדמנויות מסחר או עסקאות שהתקיימו בזמנים מתאימים של שינויים בשוק. עם זאת, לעיתים קרובות מתייאשים חברות קרנות הנאמנות עיתוי קרנות נאמנות בגלל ההשפעות השליליות שיש לה על קרן.
מכיוון שקרנות הנאמנות מנוהלות כמבנה מאוחד, הון מושקע ומושך חייב להיות פרוס על ידי מנהל הקרן. במקום שמשקיע יקנה מניה ישירות לבעלות מיידית, על מנהלי קרנות נאמנות לפזר הון מושקע על פני תיק השקעות. באותה נקודה, על מנהלי קרנות נאמנות למכור כנגד הקרן כדי לספק פדיונות במזומן לבעלי המניות.
לעיתוי קרנות נאמנות יש אפוא השפעה שלילית על המשקיעים לטווח הארוך של הקרן, שכן עיבוד עסקאות לזמן קצר מגדיל את עלויות העסקה, וגורם להוצאות תפעוליות גבוהות יותר. כדי להקל על תזמון קרנות הנאמנות ועלויותיו הנוספות, מרבית קרנות הנאמנות מטילות עונש סחר לטווח קצר, המכונה דמי פדיון. דמי פדיון מחויבים במכירת מניות שאינן מוחזקות לפרק זמן מינימלי, אשר בדרך כלל נע בין 90 יום לשנה.
רגולציה וחקירות
תזמון קרנות הנאמנות מנוטר מקרוב על ידי הרגולטורים והן על ידי חברות הקרנות. בספטמבר 2003 נחקרו כמה חברות בקרנות נאמנות, בהן התירו לסוחרים "לזמן" רכישות של קרנות נאמנות. על חברות הקרנות הוטל על התרת סחר מאוחר, שהיא עיבוד מניות לאחר סגירת השוק ביום ה- NAV של היום ולא ביצוע עסקאות במחיר של היום שאחריו. הסדר הפשרה חייב בחברות אלה לדווח בזהירות רבה יותר על סחר מאוחר ותזמון השוק באמצעות בקרות גדולות יותר לעסקאות שערים קדימה.
הזדמנות רווח
בסך הכל, בעת ביצוע פעולות משפטיות, תזמון שוק יכול להיות דרך רווחית להוסיף ערך. בדיוק כמו במניות, בקרנות נאמנות עשויות להיות הזדמנויות לרווחים לטווח קצר שהופכות את המסחר לטובת הרווח. משקיעים יכולים להשתמש בטכניקות דוגמנות כמותיות כדי לזהות הזדמנויות ארביטראז 'של קרנות נאמנות או שהם בדרך כלל יכולים לבסס החלטות השקעה על תצפיות איכותיות. בעזרת טכניקות אלה, תזמון השוק יכול להיות חוקי כאשר הוא מתבצע כנדרש. זה יכול גם לייצר רווחים גם לאחר דמי פדיון.
במקרה של קרנות סגורות וקרנות הנסחרות בבורסה (תעודות סל), יתכן שיהיה קל יותר להזדהות עם הזדמנויות בשוק. קרנות סגורות ותעודות סל נסחרות לאורך כל היום, לרוב בהנחות ל- NAV, המספקות הזדמנויות לעיתוי שוק. מעקב אחר פעילויות ETF באמצעות תזמון השוק פועל באופן פעיל ומופג לרוב על ידי המשתתפים המוסמכים על ידי תעודות הסל, אשר סמכותם לפקח על מחירים ולהנפיק או לממש מניות.
