מהו תיק אופטימיזציה כניירות ערך רשומים (OPALS)?
תיק אופטימיזציה כניירות ערך רשומים הוא מדד מניות למדינה אחת שמכיל פחות אחזקות מהמדד המשוכלל. תיק אופטימיזציה כניירות ערך רשומים נוצר על ידי מורגן סטנלי בשנת 1994. הוא נתפס כקודם לפופולריות של קרנות הנסחרות בבורסה.
הבנת תיק אופטימיזציה כניירות ערך רשומים (OPALS)
תיקי אופטימיזציה כניירות ערך רשומים נועדו לעקוב אחר מדד למדינה אחת, אך הם צפויים לעלות על המדד על ידי מכיל פחות אחזקות; במילים אחרות, על ידי אופטימיזציה. ניתן למכור את התיקים לפני תפוגתם או להתיישב באמצעות מסירה פיזית של המניות הבסיסיות. המוצר מיועד למשקיעי מניות חוצה גבולות שאינם יכולים להשתמש בחוזים עתידיים ביעילות, או שאינם יכולים להשתמש בחוזים עתידיים מסיבות רגולטוריות, ואינם יכולים להצדיק את הפעלת פעילות המניות שלהם מדינת-מדינה.
תיק מיטוב כמנפיק ניירות ערך ואופטימיזציה של תיקים
מיטוב תיקים הוא תהליך בחירת התיק הטוב ביותר (הקצאת נכסים) מתוך סט של כל התיקים האפשריים הנחשבים כמטרתו. תהליך זה מנסה בדרך כלל למקסם גורמים כמו תשואה צפויה, תוך צמצום גורמים כמו הוצאות, תנודתיות וסיכון. התיק האופטימלי משתנה ומושפע מיעדי ההחזר של כל אחד מהמשקיעים ומסבילות הסיכון.
אופטימיזציה של תיקים מתרחשת לרוב בשני שלבים: אופטימיזציה של משקולות של מחלקות נכסים ומיטוב משקולות ניירות ערך באותה סוג נכסים. אופטימיזציה של שקלול מחלקת הנכסים תכלול החלטות כמו בחירת אחוז התיק המונפק במניות לעומת איגרות חוב או נדל"ן. דוגמה לבחירת האבטחה תכלול בחירה במדויק של מניות או אגרות חוב מוחזקות. החזקת חלק מהתיק בכל סוג מספקת פיזור מסוים, והחזקת נכסים ספציפיים שונים בתוך כל סוג זה מעניקה פיזור נוסף.
תיק אופטימיזציה כרישומי ניירות ערך רשומים
תיקי אופטימיזציה כמסחר בניירות ערך רשומים בבורסת לוקסמבורג. הם זמינים עבור רבים מהמדדים השונים של מורגן סטנלי קפיטל בינלאומי (MSCI). התיקים נרכשים בדרך כלל רק על ידי משקיעים מוסדיים גדולים. יש להם השקעה מינימאלית של 100 מיליון דולר, והם אינם רשומים בנציבות ניירות ערך האמריקאית, ולכן הם בדרך כלל אינם זמינים לרוב המשקיעים בארה"ב.
תיקים ממוטבים כניירות ערך רשומים נתפסים לרוב כאחד מקודמי ההקדמה להכנסת קרנות הנסחרות בבורסה בארצות הברית. תיקי אופטימיזציה הוצגו בבורסת לוקסמבורג מכיוון שהכללים המתירים יותר של הבורסה אפשרו למורגן סטנלי להציע את המניות למשקיעים קמעונאיים. בשנת 1996 הציגה מורגן סטנלי מניות עולמיות המניות (WEBS). אלה היו יחידות הרשומות ב- SEC, בדומה לתיקים מותאמים כמניירות ערך רשומים וזמינים למשקיעים קמעונאיים בארה"ב.
