מהו סחר בכאב?
סחר בכאב הוא הנטייה של השווקים לספק את העונש המרבי לרוב המשקיעים מדי פעם. סחר בכאב מתרחש כאשר מעמד נכסים פופולרי או אסטרטגיית השקעה שנמצאת בקהל נרחב מקבל תפנית בלתי צפויה שתופסת את מרבית המשקיעים בשטח רגלי. תחת הגדרה זו, היפוך פתאומי בענף או אסטרטגיה נישה לא יכול להיחשב כסחר כאב, מכיוון שלא סביר להניח כי משקיעים רבים ימצאו בו.
סחר בכאב בוחן בחומרה את נחישותם של אפילו הסוחרים והמשקיעים הטובים ביותר, מכיוון שעליהם להתמודד עם הדילמה אם להמשיך להחזיק בתקווה שהסחר יסתדר בסופו של דבר, או לקחת את הפסדיו לפני שהמצב יחמיר.
Takeaways מפתח
- עסקאות כאב הן כאשר נראה כי השווקים מענישים קבוצה גדולה של משתתפים באותו אופן, בבת אחת. עסקאות כאב מקימות את עצמן כאשר המון משתתפי השוק כולם נכנסים לאותה אסטרטגיה והמסחר הופך להיות צפוף. דוגמאות לכלול להיות מניות טק ארוכות. או נדל"ן לפני שהבועות האלה צצו בשנת 2001 ו -2008 בהתאמה.
הבנת עיסוקי כאב
הפסגות והעמקים התקופתיים במדדי המניות לאורך השנים מספקים דוגמא מושלמת לסחר בכאב בעבודה. קחו למשל את התנופה והבוטה של dot-com בסוף שנות התשעים ותחילת שנות האלפיים. עם עליית הנאסד"ק והגיע לשיא במארס 2000, מניות הטכנולוגיה היוו חלק לא פרופורציונלי מתיקי החזקות של מרבית המשקיעים וקרנות הנאמנות.
הקריסה שלאחר מכן במניות הטכנולוגיה ובנאסד"ק הובילה למיתון בארה"ב ושוק הדובים העולמי, תוך מחיקת טריליוני דולרים מהוון שוק ועושר משק הבית. סחר הכאב כאן היה מניות טכנולוגיות ארוכות, שכן הקריסה שלאחר מכן בענף הדהדה ברחבי העולם והשפיעה על הכלכלה הרחבה.
באופן כללי, עיסוקי כאב באים לידי ביטוי בעסקאות צפופות מדי, כאשר התנהגות הרועה מובילה המון שחקנים שכולם נוקטים באותה עמדה באותה אסטרטגיה. לדוגמה, סחר בסחר במטבעות הוא סחר צפוף שלדעת רבים אנשים אינו מבשר. אם המסחר הזה היה נרגע, זה יגרום לאנשים רבים וחברות רבות לכאב.
דוגמאות לעסקי כאב
בשנת 2008 סחר בכאב היה מניות ארוכות באופן כללי. ארה"ב ומדדי מניות עולמיות גדולים עיקריים הגיעו לשיאים ברבעון הרביעי של 2007, למרות משבר אשראי מתעורר שהגיע במהירות לרתיחה.
התמוטטות שוקי המניות העולמיים בשנת 2008 הפכה את זה לסחר הכאבים הגדול ביותר מבחינת מספר האנשים שנפגעו וכמות העושר שנהרס. יותר מ -35 טריליון דולר, או 60 אחוז מהיוון השוק העולמי, נמחקו תוך 18 חודשים, בעוד שהכלכלה העולמית סבלה מהמיתון העמוק ביותר והמשבר הכלכלי הגדול ביותר שלה מאז השפל הגדול ב שנות השלושים. בארצות הברית, שקעי מחירי הדיור והמניות הביאו להרס הגדול ביותר של עושר הבית בהיסטוריה, אפילו כאשר המיתון הוציא מיליוני אנשים מהעבודה.
אסטרטגיה ארוכת טווח עשויה לנטרל את סחר הכאב
ההתאוששות החזקה בשווקים העולמיים משנת 2009 והלאה הוכיחה כי גם סחר בכאבים יכול לפנות לעלייה לאורך זמן, כאשר הממוצע של דאו ג'ונס ו- S&P 500 הגיעו לשיאים חדשים עד 2013. עם זאת, עליית התשואות בשנת 2013 גרמה לשוק האג"ח סחר הכאב החדש עבור משקיעים רבים באותה השנה.
