מהי מסחר מסודר מראש?
מסחר שנקבע מראש יכול להתייחס למסחר שמתקיים במחירים מוגדרים שנקבעו לפני הביצוע. הזמנות מותנות מסתמכות בדרך כלל על מושג המחירים שנקבעו מראש ומאפשרות למשקיע לקבוע מחיר מוגדר לביצוע בבורסה. הזמנות ללא מרשם (OTC) מסודרות מראש ברוב המקרים.
במקרה של מקבלי שוק, המסחר שנקבע מראש במניות, עתידיים, אופציות וסחורות בקרב מקבלי השוק אינו חוקי. לרוב הבורסות יש כללים משלהן לגבי מסחר שנקבע מראש ובשוק הסחורות אוסרים זאת במפורש על חוק חילופי הסחורות.
איך עובד מסחר מסודר מראש
מסחר שנקבע מראש יכול לעזור למשקיע לציין מחיר שעבורו הם מבקשים לבצע סחר בשוק הפתוח. הזמנות מותנות מבוססות באופן נרחב על מושג המסחר שנקבע מראש ומאפשר למשקיע לנהל את הסיכון שלו על ידי ייעוד מחירים ספציפיים לקנייה ומכירה. בהזמנה מוקדמת גם הזמנות חסימות במקרים רבים, וניתן לחצות אותם בבורסות אזוריות או ברשתות מעבר אלקטרוניות (ECN) מבלי לשבור כללים.
בכל סוגי חילופי השוק, הזמנות מבוצעות על פי תהליך של הצעת מחיר שמסתמך על מקבלי השוק כדי להתאים בין קונים ומוכרים. מקבלי שוק כוללים מגוון רחב של גופים כמו גם מערכות מסחר. משקיעים יכולים לבצע מגוון סוגים שונים של הזמנות על מגוון ניירות ערך שונים הזמינים למסחר. בין אם מבצעים שוק או הגבלת הזמנה, אם ההזמנה מבוצעת היא תיעשה באמצעות תהליך בקשת הצעת מחיר שמאפשר ליצרן שוק.
Takeaways מפתח
- מסחר שנקבע מראש הוא מקום בו צדדים נגדי לעסקת שוק מציינים את מחיר ותנאי הסחר מראש. בעוד שזה מקובל בשווקים ללא מרשם (OTC) ועם כמה הזמנות לחסום, זה יכול להיות לא חוקי בכמה אחרים מקרים. סחר בתיאום מראש אינו חוקי כאשר מדובר בהחלפת ניירות ערך על ידי מקבלי שוק במחירים שנקבעו מראש.
סחר בלתי מוסדר מראש
מסחר שנקבע מראש אינו חוקי כאשר מדובר בהחלפת ניירות ערך על ידי מקבלי שוק במחירים שנקבעו מראש. מקבלי שוק פועלים להקל על חילופי סדירים של ניירות ערך העומדים לרשות המסחר בשוק החופשי. הם מתאימים את הקונים למוכרים ומרוויחים מהמרווח על המסחר.
כללי בורסה כמו חוק 78 של NYSE וחקיקות מסוימות כמו חוק החלפת סחורות אוסרים על מקבלי שוק אלה להחליף ביניהם ניירות ערך באופן קולקטיבי. כללי המסחר מוצאים נוהג זה ליצירת שוק לא מסודר ולא הוגן עבור מתווכים, סוחרים, משקיעים וכל משתתפי שוק אחרים. יתרה מזאת, עסקאות אלה גם אינן חשופות לתמחור השוק ולסיכוני השוק הקשורים לעסקות חילופי אבטחה רגילות.
דוגמאות לסוג זה של מסחר בקרב מקבלי שוק בשוק המניות עשויות לכלול הצעה למכירה בשילוב עם הצעה לרכישה חוזרת. באופן הפוך יכול יצרן שוק לארגן הזמנת רכישה בשילוב עם הצעה למכור לעובד שוק אחר באותו מחיר או לאיזה מחיר אחר שנקבע מראש שמועיל לסוחרים העוסקים במסחר שנקבע מראש.
בדוגמה בשוק הסחורות, שני סוחרי סחורות עשויים להשתמש בסחר שנקבע מראש כדי לבצע עסקאות ללא סיכון במחירים קבועים ולא במחירי שוק. סוג זה של סחר בלתי חוקי יגביל את הסיכון ועלול להיות רווחי עבור העוסקים המעורבים אולם מכיוון שהוא אינו מבוסס על גורמי תמחור של יצרניות השוק הוא מעכב את השוק ומחירי השוק הזמינים עבור משתתפים אחרים.
