מהו מודל לתשלום מראש?
בהלוואות נעשה שימוש במודל של תשלום מראש כדי להעריך את רמת התשלומים המוקדמים בתיק ההלוואות שתתרחש בפרק זמן מוגדר, בהתחשב בשינויים אפשריים בשיעורי הריבית. תשלום מראש הוא הסדר חוב או חלק מחוב לפני מועד פירעונו הרשמי. זה יכול להתבצע עבור כל היתרה או לתשלום הקרוב, אך בכל מקרה התשלום מתבצע לפני המועד המחויב בחוזה של הלווה.
מודלים של תשלום מראש מבוססים על משוואות מתמטיות וכוללים בדרך כלל ניתוח מגמות של תשלום מראש היסטורי כדי לחזות מה יקרה בעתיד. בדרך כלל משתמשים במודלים של תשלום מראש לצורך הערכת מאגרי משכנתא כמו ניירות ערך GNMA או מוצרי חוב אחרים המאוגדים, כולל ניירות ערך מגובים במשכנתא (MBS).
Takeaways מפתח
- מודל של תשלום מראש מעריך את גובה התשלומים המוקדמים על הלוואה או קבוצת הלוואות בפרק זמן מוגדר בהתחשב בשינויים אפשריים בשיעורי הריבית. עם זאת ניתן להחיל תשלומים מראש ומודלים לתשלום מראש על כל סוג של חוב או התחייבות, הם משמשים לרוב עם משכנתא וניירות ערך מגובים במשכנתא. מודל התשלומים לתשלום מראש של התאחדות ניירות ערך ציבורית (PSA), שפותח בשנת 1985, הוא בין המודלים הנפוצים ביותר.
איך עובד מודל תשלום מראש
מודלים של תשלום מראש מתחילים בהנחת אפס תשלום מראש, תרחיש בסיס המשמש במודל פיננסי. במודל זה, לווה או לווים אינם מבצעים תשלומי חוב מוקדמים. זה מספק נקודת השוואה עבור מודלים מורכבים יותר של תשלום מראש ומאפשר לאנליסט לבחון את ההשפעות של משתנים אחרים על הערכת שווי בהיעדר סיכון לתשלום מראש.
מודל אחד לתשלום מראש מראש הוא תשלום קבוע מראש של אחוזים (CPP), המהווה אומדן שנתי של תשלומי הלוואת המשכנתא, המחושב על ידי הכפלת שיעור התשלום החודשי הממוצע ב- 12. זה משמש לקביעת תזרים המזומנים בעסקאות מימון מובנות, המכונה לעתים קרובות שוק משכנתא משני. זה מודל את הסיכון להחזר בלתי מתוכנן של קרן המשפיע על תשואות הכנסה קבועה. תשלום קבוע מראש הוא רק אחד מכמה סוגים של מודלים של תשלום מראש המשמשים לחישוב אומדני ותשואות הלוואות.
אמנם ניתן להחיל תשלומים מראש ומודלים של תשלום מראש על סוג של חובות או חובות, אך בדרך כלל הם משמשים למשכנתאות וניירות ערך מגובים במשכנתא. עם עליית הריבית, מודלים של תשלום מראש גורמים לפחות תשלומים מראש מכיוון שאנשים בדרך כלל לא מעוניינים להחליף את המשכנתא הנוכחית שלהם עם ריבית גבוהה יותר ותשלום חודשי. אם הריבית תיפול, אמורה להיות השפעה הפוכה, שכן יותר אנשים יממנו את הלוואותיהם במאמץ לסגור את המשכנתא הקיימת לטובת אחת עם ריבית נמוכה יותר ותשלום חודשי.
מימון מחדש של הלוואות מוגבר מביא לכך שהמשכנתא הקיימת בבריכות תשולמה לפני מועד הפירעון הצפוי של ההלוואה. תשלומים מקדימים אלה מצמצמים בסופו של דבר את תשלומי המשכנתא המתמשכים בבריכות המשכנתא, ומצמצמים את זרם התשלומים המשולם למשקיעים.
ראשי התיבות PSA מתייחסים לא רק למודל לשעבר של איגוד ניירות הערך, אלא גם לתפקוד המודל - כלומר, לספק הנחת מהירות תשלום מראש.
דוגמה בעולם האמיתי למודל של תשלום מראש
אחד המודלים המובהקים ביותר לתשלום מראש הוא איגוד ניירות הערך הציבורי (PSA) המודל לתשלום מראש שגובש על ידי איגוד תעשיות ניירות ערך ושווקים פיננסיים (SIFMA) בשנת 1985. (איגוד ניירות הערך הציבורי היה המבשר של SIFMA. מודל התשלום מראש נקרא עד היום בשם המקורי של הארגון. המודל נקרא לעיתים גם איגוד שוק האג"ח PSA, בהתייחס לעמותה אחרת שהתמזגה עם SIFMA בשנת 2006.)
מודל ה- PSA מניח הגדלת שיעורי התשלום מראש במשך 30 החודשים הראשונים ואז שיעורי תשלום קבוע לאחר מכן. המודל הסטנדרטי, המכונה גם 100% PSA או 100 PSA, מניח ששיעורי התשלום מראש יעלו ב- 0.2% במשך 30 החודשים הראשונים עד שיגיעו לשיא של 6% בחודש 30.
יש לציין כי 150% PSA היו מניחים עלייה של 0.3% (1.5 x 0.2%) לשיא של 9%, ו -200% PSA מניחים עלייה של 0.4% (2 x 0.2%) לשיא של שיעור תשלום מראש של 12%.
