מחיר למחיר

תוכן העניינים

• מהו יחס מחיר לספר?
• נוסחת P / B וחישוב
• לימוד ממחיר לספר
• שוק המניות לעומת שווי ספרים
• P / B לעומת ספר לטקסט המוחשי
• מגבלות יחס P / B
• דוגמה לשימוש ביחס P / B

מהו מחיר לספר - יחס P / B?

חברות משתמשות ביחס בין מחיר לספר כדי להשוות בין שוק חברה לערך בספרים על ידי חלוקת המחיר למניה לפי ערך ספר למניה (BVPS). השווי בספרים של נכס שווה לערכו בספרים במאזן, וחברות מחשבות אותו ממנצל את הנכס כנגד פחת שנצבר.

שווי ספר הוא גם שווי הנכסים הנקי של חברה המחושב כסך הנכסים בניכוי נכסים בלתי מוחשיים (פטנטים, מוניטין) והתחייבויות. עבור ההוצאה הראשונית של השקעה, הערך בספרים עשוי להיות נטו או ברוטו מההוצאות, כגון עלויות מסחר, מס מכירות ודמי שירות.

יש אנשים שאולי מכירים יחס זה בשמו הנפוץ פחות, יחס הון עצמי.

הבנת יחס ה- P / B

נוסחת P / B וחישוב

במשוואה זו, ערך הספר למניה מחושב באופן הבא: (סך כל הנכסים - סך ההתחייבויות) / מספר המניות המצטיינות). שווי שוק למניה מתקבל על ידי פשוט התבוננות בהצעת מחיר המניה בשוק.

Deen $ע/בראt\mathrm{אני}o=\frac{Mאrkהtעr\mathrm{אני}גהעהrסחאrה}{בookVאluהעהrסחאrה}$ יחס P / B = ערך ספר למניה מחיר שוק למניה

יחס P / B נמוך יותר יכול לגרום למניה להערכה מועטה. עם זאת, פירוש הדבר יכול להיות שמשהו לא בסדר ביסודו של החברה. כמו ברוב היחסים, זה משתנה לפי ענף.

יחס הרווח / רווח מציין גם אם אתה משלם יותר מדי עבור מה שיישאר אם החברה תפשוט את הרגל מייד.

Takeaways מפתח

• יחס ה- P / B מודד את הערכת השוק של החברה ביחס לערך הספרים שלה. יחס ה- P / B משמש על ידי משקיעי הערות כדי לזהות השקעות פוטנציאליות. ניתן להשתמש ביחס להשוואה בין חברות זו לזו.

לימוד ממחיר לספר

יחס הרווח / רווח משקף את הערך שמשתתפי השוק מייחסים להון של החברה ביחס לשווי הפנקס של ההון. שווי השוק של המניה הוא מדד צופה פני עתיד המשקף את תזרימי המזומנים העתידיים של החברה. הערך בספרים של ההון הוא מדד חשבונאי המבוסס על עיקרון העלות ההיסטורי ומשקף הנפקות הון מהעבר, בתוספת רווח והפסד כלשהו, ​​ומופחת על ידי דיבידנדים ורכישת מניות.

קשה לאתר את הערך המספרי הספציפי של יחס מחיר טוב לספר (P / B) ביחס לקביעה אם מלאי אינו מוערך ולכן השקעה טובה. ניתוח יחס יכול להשתנות לפי ענף. יחס P / B טוב לתעשייה אחת עשוי להיות יחס גרוע לתעשייה אחרת.

היחס בין מחיר לספר משווה שווי שוק של החברה לערך הפנקס. שווי השוק של חברה הוא מחיר המניה שלה כפול מספר המניות המצטיינות. הערך בספרים הוא הנכסים הנקיים של חברה.

במילים אחרות, אם חברה חיסלה את כל נכסיה ותפרע את כל חובותיה, השווי שנותר יהיה הערך בספרים של החברה. יחס הרווח / רווח מספק בדיקת מציאות יקרה עבור משקיעים המחפשים צמיחה במחיר סביר ולעיתים קרובות נבחנים ביחד עם החזר ההון (ROE), אינדיקטור צמיחה אמין. פערים גדולים בין יחס הרווח וההחזר החזר עלייה לרוב מציגים דגל אדום על חברות. מניות צמיחה בשווי יתר מראים לעיתים קרובות שילוב של יחסי ROE נמוכים ויחס P / B גבוה. אם החזר ה- ROE של החברה צומח, גם יחס ה- P / B שלה צריך להיות גדל.

כדאי לזהות כמה פרמטרים כלליים או טווח לערך P / B ואז לשקול גורמים שונים ומדדי הערכה אחרים שמפרשים בצורה מדויקת יותר את ערך הרווח / רווח ומחזקים את פוטנציאל הצמיחה של החברה.

יחס הרווח / מועדף מועדף על ידי משקיעים ערכים מזה עשרות שנים והוא נמצא בשימוש נרחב על ידי אנליסטים בשוק. באופן מסורתי, כל ערך שנמצא מתחת ל 1.0 נחשב לרווח / ערך טוב למשקיעים בערך, מה שמצביע על מלאי שעשוי להערכה. עם זאת, לעיתים קרובות משקיעים בעלי ערך עשויים לשקול מניות עם ערך רווח / ערך מתחת ל -3.0 כנדרט.

שווי שוק הון לעומת ערך ספר

בשל מוסכמות חשבונאיות לטיפול בעלויות מסוימות, שווי השוק של ההון הוא בדרך כלל גבוה מהשווי בספרים של חברה, ומייצר יחס רווח / ערך מעל לערך של 1. בנסיבות מסוימות של מצוקה כלכלית, פשיטת רגל או צניחה צפויה. בכוח הרווחים, יחס הרווח / רווח של החברה יכול לצלול מתחת לערך של 1.

מכיוון שעקרונות חשבונאיים אינם מכירים בנכסים בלתי מוחשיים כמו שווי המותג, אלא אם כן החברה הוציאה אותם באמצעות רכישות, חברות מוציאות את כל העלויות הכרוכות ביצירת נכסים בלתי מוחשיים באופן מיידי.

לדוגמה, חברות חייבות להעלות עלויות מחקר ופיתוח, תוך הפחתת ערך הספרים של החברה. עם זאת, תעריפי מו"פ אלה יכולים ליצור תהליכי ייצור ייחודיים לחברה או לגרום לפטנטים חדשים שיכולים להביא הכנסות תמלוגים בעתיד. אף על פי שעקרונות חשבונאיים מעדיפים גישה שמרנית בהיוון עלויות, משתתפי השוק עשויים להעלות את מחיר המניה בגלל מאמצי מו"פ כאלה, וכתוצאה מכך יש הבדלים נרחבים בין שווי השוק לספרים של הון עצמי.

יחס P / B לעומת מחיר לספר מוחשי

הקשר הדוק ביחס P / B הוא המחיר לערך הספרים המוחשי (PTBV). האחרון הוא יחס הערכה המבטא את מחיר נייר הערך בהשוואה לערך הספרים הקשה, או המוחשי שלו, כפי שדווח במאזן החברה. מספר הערך בספרים מוחשיים שווה לסכום הפנקס הכולל של החברה בניכוי שווי נכסים בלתי מוחשיים כלשהם.

נכסים בלתי מוחשיים יכולים להיות פריטים כמו פטנטים, קניין רוחני ומוניטין. זה עשוי להיות מדד שימושי יותר להערכה כאשר השוק מעריך משהו כמו פטנט בדרכים שונות או אם קשה לשים ערך על נכס בלתי מוחשי כל כך מלכתחילה.

מגבלות יחס P / B

המשקיעים מוצאים כי יחס הרווח / רלוונטי מועיל מכיוון שהערך בספרים של ההון מספק מדד יציב ואינטואיטיבי יחסית שהם יכולים להשוות בקלות למחיר השוק. ניתן להשתמש ביחס P / B גם עבור חברות עם ערכי ספרים חיוביים ורווחים שליליים מכיוון שהרווחים השליליים הופכים יחסי מחיר לרווח ללא תועלת, ויש פחות חברות עם ערכי ספרים שליליים מאשר חברות עם רווחים שליליים.

עם זאת, כאשר תקני חשבונאות המיושמים על ידי חברות משתנים, יחסי רווח / רווח עשויים שלא להיות דומים, במיוחד עבור חברות ממדינות שונות. בנוסף, יחסי P / B יכולים להיות פחות שימושיים לחברות שירות וטכנולוגיות מידע עם מעט נכסים מוחשיים במאזן. לבסוף, הערך בספר יכול להפוך לשלילי בגלל סדרה ארוכה של רווחים שליליים, מה שהופך את יחס הרווח / ריאלי חסר תועלת להערכת שווי יחסית.

בעיות פוטנציאליות אחרות בשימוש ביחס P / B נובעות מהעובדה שמספר תרחישים, כגון רכישות אחרונות, מחיקות אחרונות או רכישות של מניות, יכולים לעוות את נתון הערך בספרים במשוואה. בחיפוש אחר מניות לא מוערכות, על המשקיעים לשקול מספר צעדים להערכה כדי להשלים את יחס הרווח / רווח.

דוגמה לשימוש ביחס P / B

נניח שלחברה יש נכסים במאזן 100 מיליון דולר ו התחייבויות של 75 מיליון דולר. הערך בספרים של אותה חברה יחושב בפשטות כ- 25 מיליון דולר (100 מיליון דולר - 75 מיליון דולר). אם יש 10 מיליון מניות מצטיינות, כל מניה תייצג 2.50 דולר משווי הספרים. אם כל מניה נמכרת בשוק במחיר של 5 דולר, יחס הרווח / רווח יהיה 2x (5 ÷ 2.50). זה ממחיש שמחיר השוק מוערך פי שניים מערך הספרים שלו.