מה המשמעות של ערך מחיר של נקודת בסיס?
ערך מחיר של נקודת בסיס (PVBP) הוא מדד המשמש לתיאור כיצד שינוי נקודת הבסיס בתשואה משפיע על מחיר האג"ח.
ערך מחיר של נקודת בסיס ידוע גם כערך של נקודת בסיס (VBP), ערך דולר של נקודת בסיס (DVBP), או ערך נקודת בסיס (BPV).
תמונה מאת ג'ולי באנג © Investopedia 2019
הבנת ערך המחיר של נקודת בסיס (PVBP)
ערך המחיר של נקודת בסיס הוא שיטה למדידת הרגישות למחיר של איגרות חוב. זה נקבע לעתים קרובות על ידי הערכת השינוי המוחלט במחיר האג"ח אם התשואה הנדרשת משתנה בנקודת בסיס אחת (BPS). במילים אחרות, PVBP הוא שינוי המחיר של איגרת חוב כאשר יש שינוי בתשואה.01% (נקודת בסיס אחת). תנודתיות מחירים זהה לעלייה או ירידה של נקודת בסיס אחת בתשואה הנדרשת.
מכיוון שמדד זה לתנודתיות במחיר הוא במונחים של שינוי במחיר הדולר, חלוקת ה- PVBP במחיר ההתחלתי נותנת את אחוז השינוי במחיר של תשואת נקודת בסיס אחת. מכיוון שקיים קשר הפוך בין מחיר האג"ח לתשואה, מאחר ומחירי האג"ח נופלים על ידי ירידה בסכומי הדולר, התשואות שלהם גדלות ולהיפך. מידת השינוי במחיר האג"ח לכל שינוי בתשואת נקודת הבסיס נקבעת על ידי מספר גורמים אחרים, כגון שיעור הקופון של האג"ח, זמן לפדיון ודירוג האשראי.
ערך מחיר גדול יותר של נקודת בסיס פירושו מעבר גדול יותר במחיר האג"ח עקב שינוי נתון בריבית. ניתן לחשב PVBP על בסיס משוער מהמשך שהשתנה כמשך שינוי x מחיר מלוכלך x 0.0001. משך הזמן המתוקן מודד את השינוי היחסי במחיר האג"ח לשינוי בתשואה. זהו פשוט מדד לפדיון הממוצע המשוקלל של תזרימי המזומנים של נייר ערך קבוע. ככל שהתשואות נופלות, משך המעודכן גדל ומשך שונה גבוה יותר מרמז שהניירות ערך רגישות יותר לריבית. המחיר המלוכלך שנכלל בנוסחה מוגדר כמחיר הכולל ששולם עבור איגרת חוב לאחר הכללת ריבית שנצברה במועד הרכישה.
נניח שאנליטיקאי רוצה להבין כיצד שינוי מחיר לאג"ח ישפיע על ערך נייר הערך אם התשואות ישתנו ב 100 נקודות בסיס. הערך הנקוב של האג"ח שנרכש לפי נקוב הוא 10, 000 דולר, ושער המחיר של נקודת בסיס ניתן כ 13.55 דולר.
PVBP = משך שינוי x $ 10, 000 x 0.0001
13.55 = משך שונה x 1
משך שונה = 13.55
המשמעות היא שאם השיעורים יורדים ל 100bp (כלומר 1%), ערך האג"ח יעלה ב 13.55% על 10, 000 $ $ = 1, 355 $.
דרך נוספת להסתכל על זה היא לזכור כי ה- PVBP הוא שינוי מחיר האג"ח כאשר יש שינוי בנקודת הבסיס בתשואה. במקרה זה, ה- PVBP הוא 13.55 $. לכן שינוי של 100 נקודת בסיס בתשואה יהיה 13.55 $ x 100 = 1, 355 $.
