אנליסטים בהשקעות משתמשים במגוון יחסי מפתח, כמו תשואה להון (ROE), תשואה על נכסים (ROA) ויחס מחיר רווח (P / E), כדי לאמוד את רווחת החברה. מספר אחד שלא זוכה לתשומת לב רבה הוא יחס המכירה לעובד. אמנם יש לזה מגבלות, יחס זה אכן נותן למשקיעים תחושה מסוימת של התפוקה של החברה ובריאותה הפיננסית.
מהו יחס המכירה לשכיר?
השם מציין כיצד מחושבים יחס המכירות / עובד: מכירות שנתיות של חברה חלקי סך העובדים שלה. מכירות שנתיות ומספרי עובדים נמצאים בקלות בדוחות שפורסמו ובדוחות שנתיים.
יחס המכירה לשכיר מספק אינדיקציה רחבה ליקרה של חברה לנהל. זה יכול להיות תובנה במיוחד כאשר מודדים את היעילות של עסקים כמו בנקים, קמעונאים, יועצים, חברות תוכנה וקבוצות מדיה. "עסקים אנשים" משאילים את עצמם ליחס המכירות לעובד.
פירוש היחס הוא די פשוט: חברות עם נתוני מכירות גבוהה יותר לעובד נחשבות בדרך כלל יעילות יותר מאלו עם נתונים נמוכים יותר. יחס מכירות לעובד גבוה יותר מצביע על כך שהחברה יכולה לפעול בעלויות תקורה נמוכות, ולכן לעשות יותר עם פחות עובדים, מה שמתרגם לרוב לרווחים בריאים.
שקול את יצרנית התוכנה קוואלקום. בשנת 2003 ייצרה החברה מכירות של 690, 000 דולר לעובד. לשם השוואה, ענקית התוכנה מיקרוסופט הפיקה מכירות של כ -500, 000 דולר לעובד. זה מצביע על כך שקוואלקום מרוויחה יותר מכוח העבודה שלה ומדגימה מדוע שוק המניות מעניק בעקביות ל- Qualcomm הערכת שווי גבוהה יותר ממניות טכנולוגיה אחרות.
השווה תפוחים עם תפוחים
הכי טוב להשתמש ביחס המכירה לשכיר להשוואה בין חברות דומות. קמעונאים וחברות מוכוונות שירותים אחרות המעסיקות אנשים רבים, למשל, יהיו בעלי יחס שונה באופן דרמטי מאשר חברות תוכנה. לדוגמה, סטארבוקס קפה היא קמעונאית יעילה מאוד, אך מכיוון שהיא מעסיקה כמעט 74, 000 עובדים במשרה חלקית וחצי משרה, נראה כי נתוני המכירות שלה לעובד של 55, 000 $ מחווירים לעומת 690, 000 $ לעובד של קוואלקום.
חברות המתרכזות במכירת והפצת מוצרים נהנות בדרך כלל מנתוני מכירות לעובד הרבה יותר בהשוואה לחברות המייצרות סחורות. ייצור הוא בדרך כלל אינטנסיבי עבודה מאוד, ואילו פעילויות מכירות ושיווק מסתמכות על פחות אנשים לייצר את אותם מספרי מכירות. בייצור, כל עובד יכול בדרך כלל להרכיב רק מספר מסוים של מוצרים. הגדלת הייצור דורשת יותר עובדים. לעומת זאת, פעילויות שיווק ומכירות יכולות להתגבר בלי להוסיף בהכרח צוות. קח את יצרנית הנעליים הספורטיבית נייקי: מאז שההחלטה למיקור חוץ של ייצור זה לחברות אחרות, יחס המכירות לעובד של החברה הרקיע שחקים.
לעסקים בשלב מוקדם בדרך כלל יש מספר נמוך של מכירות לעובד. חברות שמעורבות בפיתוח טכנולוגיה חדשה, למשל, לרוב הן בעלות מכירות לעובד דלות בשנותיהן הראשונות. חברת סונוס פרמצבטיקה, למשל, הניבה רק 610 דולר לעובד בשנת 2003. אך מכפיל המכירות לעובד של החברה יגדל ככל שמוצרי התרופות המובילים שלה, שעדיין נמצאים בשלב הניסיון, צפויים להשיג בסופו של דבר מכירות רחבות יותר.
עליכם להקפיד גם על מספר העובדים המופיע בדוחות הכספיים. יש חברות המעסיקות קבלני משנה, אשר אינם נחשבים כעובדים. אי התאמה מסוג זה יכולה להכניס קמטים בניתוח שלך והשוואה בין נתוני מכירות לעובד.
המגמות חשובות
הקפד לצפות ביחס מכירות לעובד לאורך מספר שנים כדי לקבל מושג אמין לגבי הביצועים. אל תקפוץ למסקנות מבלי לבחון מגמות לאורך זמן. זינוק ביעילות המכירות לשכיר יכול להיות פשוט מהירות. לדוגמה, קיצוצים בעבודה גדולים מתורגמים לעתים קרובות לעלייה ביחס זמני כשעובדים שנותרים עובדים קשה יותר ולוקחים משימות נוספות. אולם מחקרים מראים כי דחיפה שכזו יכולה להתהפך במהירות כאשר העובדים נשרפים ועובדים פחות יעילות.
יחס מכירות לעובד בהתמדה עולה באופן משמעותי יכול להיות מספר דברים:
• התייעלות ארגונית יותר ויותר;
• השקעות הון אחרונות המשפרות את היעילות;
• מוצרים מעולים הנמכרים מהר יותר מאלו של המתחרים.
כמו כן, חברה שמייצרת בעקביות מכירות גדולות עם כוח עבודה יציב או מכווץ יכולה בדרך כלל להגדיל את הרווחים במהירות רבה יותר מחברה שאינה יכולה לבצע מכירות נוספות מבלי להוסיף עוד עובדים. שיפור ביחס המכירות לשכיר לעיתים קרובות מקדים את הצמיחה בשולי הרווח. מספר טיפוס של מכירות לשכיר יכול להיות שהחברה צומחת אך לא שכרה עובדים נוספים כדי לטפל בעומס העבודה הנוסף.
שוב, היזהר. אם המספרים משתנים באופן דרמטי, כדאי לבדוק מקרוב.
סיכום
למרות שאתה צריך להיות זהיר בעת השימוש ביחס זה, אתה יכול לספר הרבה על חברה ועל עתידה על פי נתוני המכירות שלה לעובד. המשקיעים יכולים לקבל תחושה מהירה של בריאותה הפיננסית של החברה וכיצד החברה מתמודדת עם חבריה. בעוד שהיחס אינו מספר את כל הסיפור, הוא בהחלט עוזר.
