תחום הטכנולוגיה הוא הזדמנות השקעה ענקית בלתי נמנעת הן לאמריקה התאגידית והן לוול סטריט. זהו המגזר היחיד הגדול ביותר בשוק, ומחלף את כל האחרים (כולל המגזר הפיננסי ותעשיית התעשייה). יותר מכל, חברות טכנולוגיה קשורות לחדשנות ולהמצאה. המשקיעים מצפים להוצאות ניכרות למחקר ופיתוח של חברות טכנולוגיה, אך גם לזרם קבוע של צמיחה המונע על ידי צינור של מוצרים, שירותים חדשים ותכונות חדשניות.
מדוע תעשיית הטכנולוגיה חשובה
מוצרים ושירותים אלה מופצים אז בכלכלה. אין מגזר בכלכלה המודרנית שהטכנולוגיה אינה נוגעת בה ואינה סומכת על מגזר הטכנולוגיה שישפר את האיכות, התפוקה ו / או הרווחיות.
הטכנולוגיה מצטיינת גם בתחרות הכללית ובמחזורי ההתיישנות המהירים שלה. אף על פי שהדוגמאות שימשו לעתים כה קרובות עד שהפכו לקלישאה, בכל זאת עובדה היא שמחשבים ששימשו לתפוס חדרים שלמים, נפח אחסון של כונן בנפח של 16 ג'יגה-בייט היה מתאים בהחלט לטאבלט, וטלפונים סלולריים נהגו להיפתח ולסגור. עם הכונן המתמיד הזה להתאים ולהתגבר על מתחרים עם מוצרים חדשים, אף חברה לא יכולה לנוח זמן רב בתחום הטכנולוגי.
מחזור התיישנות מהיר זה פירושו שמנצחים ומפסידים בתחום הטכנולוגיה אינם בהכרח שומרים על עמדות אלו לאורך זמן. מיקרוסופט הוקמה בשנת 1975 ואחרי ששלטה בתוכנה למחשבים, נאלצה להתעדכן בחלל הנייד. באופן דומה, אפל נותרה ללא רוח חיים בשנות התשעים, אך קפצה בחזרה אל המרץ עם מוצרי הסמארטפון החדשניים שלה. יתר על כן, הדינמיות והצמיחה המרשימה הופכים את הטכנולוגיה למגזר חובה לקחת בחשבון עבור כל משקיע במניות.
בתוך עולם הטכנולוגיה העצום והבלתי מסובך ניתן להסתכל על ארבעה מגזרי מפתח מגהיים: מוליכים למחצה, תוכנה, רשתות וחומרה. אמנם לא כל חברת טק משתלבת באחד מארבעת מגזרי המגה הללו, אך הרוב עושה זאת, וזו דרך שימושית לדבר על המגזר בכללותו.
השקעה בתעשיית הטק
תוכנה
ללא תוכנה, שום דבר לא קורה בעולם המודרני. תוכנה קיימת בכל מקום והיא קיימת ברכיבים קריטיים של כל דבר, החל מקוצבי לב ועד מכוניות, אך אף אחד מהמכשירים הללו לא יכול לעשות הרבה מכלום בלי תוכנה. ככזו, אין זה מפתיע שתוכנה היא גם ענף ענק - בסדר גודל של מאות מיליארדים.
תוכנה אינה מחזורית ניכרת בפני עצמה, מלבד המחזורים הכלכליים הרחבים יותר השולטים בעסקים. כאשר מגיעים למיתון, חברות בדרך כלל מגדילות את תקציבי טכנולוגיית המידע (IT) ומקטינות את רכישות התוכנה. בינתיים, ההפך הוא הנכון כאשר ההחלמה מתחילה.
התוכנה אינה דורשת כמעט שום תשתית וקשה להגן עליה באמצעות פטנטים או זכויות יוצרים במידה אפקטיבית. כתוצאה מכך, סטארט-אפים זעירים עם מוצרים חדשים וחדשניים יכולים להופיע כמעט בן לילה וללא אזהרה. אף שמוניטין של ספק תוכנה לספק תמיכה לאחר המכירה הם גורמים תחרותיים וחסמים פוטנציאליים, בכל זאת זו אחת הקטגוריות הפוריות ביותר להקמת חברות חדשות והכרות מוצרים חדשים.
מחשוב ענן, למשל, מאפשר למספר חברות להציע תוכנה כאפליקציה לפי דרישה (בדרך כלל דרך האינטרנט או רשת סגורה) לעומת קוד השוכן בפועל בשרתים ובכוננים קשיחים של לקוח. ל"תוכנה כשירות "השלכות מהותיות על פיתוח, הפצה ופונקציונליות של ענף רב-מאה מיליארד דולר בין ספקי התוכנה למשתמש הקצה.
רשת ואינטרנט
נטוורקינג, גדול כקטן, הוא ללא ספק החידוש הטכנולוגי הגדול ביותר מאז המיקרו-צ'יפ. הקמת רשתות לא רק שיפרה משמעותית את היעילות בקרב חברות, אלא שהאינטרנט עצמו (רשת ענקית אחת) הקל שינויים גדולים בתחום המסחר והביא לבסיס דגמים עסקיים חדשים לחלוטין כמו בנקאות ניידת ותוכנה כשירות (SaaS). הרשתות היא מבחינות רבות תת-מגזר של מגה-המגזרים האחרים; זה דורש חומרה (הדורשת שבבים) ותוכנה לתפקוד. עם זאת, הוא מספיק גדול וחשוב מספיק כדי לעמוד בפני עצמו.
באופן כללי, משקיעים יכולים לחלק את תשומת ליבם בין אותן חברות המתמקדות בצרכן (B2C, עסק לצרכן) לבין אלה שמתמקדים בעסקים "מאחורי הקלעים" המתנהלים בין עסקים (B2B, עסק לעסק). אולם במקרים רבים חברות כמו אמזון, פייסבוק וגוגל מטשטשות את הקווים הללו.
בשנת 2017 הוערך המסחר האלקטרוני הקמעונאי בארה"ב לבדו כשווה משהו בשכונה בהכנסות של 450 מיליארד דולר בשנה, וזה לא כלל את הערך מהעברת כספים אלקטרונית, שיווק, חילופי נתונים או ניהול שרשרת אספקה מקוונת.
חומרה
חומרה לא זוכה לאותה כמות של כבוד שהיא נהנתה בעשורים קודמים, אך היא עדיין חלק מרכזי מעולם הטכנולוגיה. למרות שהתוכנה משכפלת יותר ויותר את הפונקציות של חלקי חומרה רבים, עדיין ישנו שוק מרכזי לסוגים רבים של חומרה והמגזר אינו מיושן כמו שרבים מאמינים. רשתות ברחבי החברה והאינטרנט עצמו פועלות רק בגלל עמוד שדרה עצום של ציוד, ותוכנה היא בסופו של דבר רק קבוצת הוראות; צריך להיות "משהו" כדי להדריך אותו ולבצע את ההוראות.
מחשבים התפתחו למערך מדהים של מכשירים, ממכוניות בנהיגה עצמית למכשירים ניידים שבאמצעותם ניתן לשכפל ולהחליף רבים מהפונקציות של מחשבים אישיים. מוצרים חדשים ומרתקים, כמו אוזניות ומציאות מדומה לבישים יכולים לחולל מהפכה בחומרה צרכנית, ואילו דרישות המשתמש האינטנסיביות לטכנולוגיית מידע יכולות לתדלק חדשנות מתמשכת בנתבים, שרתים והתקני אחסון נתונים.
עם קבלת קצת יותר ספציפיות, ניתן לחלק חומרה לתתי מגזרים רבים, כולל ציוד תקשורת, מחשבים וציוד היקפי, ציוד רשת, מכשירים טכניים ואלקטרוניקה צרכנית. לרוע המזל, משקיעים עשויים למצוא בחלק מהמגזרים הללו שרירותיים או לא שלמים; האם מערכות הגנה אלקטרוניות מתקדמות שייכות לקטגוריית התעופה והחלל המסורתית, או שמא מדובר בחומרה טכנולוגית? כתוצאה מכך, על המשקיעים לא להסתמך יותר מדי על תוויות כאשר הם מחליטים מהו או לא צריך להיחשב "חומרה".
מוליכים למחצה
מוליכים למחצה עומדים בבסיס כמעט כל השאר בטכנולוגיה. ענף המוליכים למחצה הוא שוק עצום בפני עצמו, אך הוא נחשב לאפשר פי ארבעה יותר מוצרים פיזיים הנשענים על אותם מוליכים למחצה. הגורם לכל שאר המוצרים והשירותים האחרים התלויים במוליכים למחצה לפחות באופן מרומז (מה תוכנה יכולה לעשות בלי מזל"ט או שעון חכם שמשתמשים בשבבים?), וניתן לטעון שהוא הציר שסביבו מסתובבת הטכנולוגיה.
ישנם סוגים רבים וקטגוריות של מוליכים למחצה. ניתן לחלק שבבים למעגלים עם אותות אנלוגיים, דיגיטליים ומעורבים, אך מקובל יותר לדון בשבבים במונחים של תפקודם האולטימטיבי - כמו ניהול צריכת חשמל, מעבדים במיקרו, בקרי מיקרו, חיישנים ומגברים.
למרות שמוליכים למחצה הם בכל מקום, התעשייה היא מאוד מחזורית ועוקבת אחר מחזור בום-חזה של סדר ובניית קיבולת. למרות מחזוריות זו, מה שחשוב ביותר עבור חברות בענף המוליכים למחצה הוא היכולת לעצב מוצרים מעולים (יותר תכונות לכל שבב, פחות צריכת חשמל, יותר אמינות וכו ') במחיר הטוב ביותר.
מה המשקיעים צריכים לצפות
אחת האמיתות הבסיסיות האחרות של מניות היא שמניות טק מרובות לעיתים קרובות בפרמיות גבוהות כמעט מכל קטגוריית שוק אחרת. להלכה, הערכת שווי גבוהה זו היא ההכרה בשיעורי הצמיחה מעל הממוצע שמוצגות חברות טכנולוגיה מצליחות. אולם בפועל, אפילו חברות לא מצליחות יכולות לבצע הערכות שווי חזקות עד לנקודה בה השוק מוותר על סיכויי הצמיחה הללו.
לטכנולוגיה יש גם מספר גדול מהממוצע של חברות ציבוריות שעדיין אינן מניבות רווחים או תזרים מזומנים. היעדר רישום מכריח את המשקיעים להשתמש בניחושים רבים יותר בבניית מודלים להערכת שווי תזרים מזומנים.
משקיעים יכולים לקבל עידוד כלשהו שמחקר ושקידה ישתלמו בתחום הטכנולוגי. הבנת מוצרי החברה (ובמיוחד היתרונות והחסרונות שלהם) ואלה של יריבותיה יכולה להניב יתרון להשקעה. ברור שמדובר במגזר בו הפרטים חשובים.
השאלה האם המשקיעים צריכים לדאוג לעצמם להערכות שווי בתחום הטק או לא, הוא נושא לוויכוח מתמשך. בהחלט, ישנם משקיעים שהצליחו לעשות זאת על ידי עקוב אחר הצמיחה וההשקעה במובילי הקטגוריות (או איומים צצים על הסטטוס קוו) ועוברים בצורה מכובדת מחברה לחברה ללא תלות בהערכה. מצד שני, משקיעים שאינם כה זריזים, מכיוון שהם מאמינים או מעריכים את התחרות, לא מוצאים את עצמם מחזיקים במניות יקרות מאוד ללא שום בסיס ערך לתמיכה בהן.
בשורה התחתונה
חלק מהמשקיעים ממשיכים להתרחק היטב מכל שטח הטכנולוגיה ורואים אותו בלתי חדיר ובלתי הגיוני. אולם בהתחשב בעוצמת הטכנולוגיה, זוהי השקפה מגבילה את עצמה באופן משמעותי המנתקת את אחד המנועים הדינמיים והחזקים ביותר לכלכלות מודרניות. פשרה טובה יותר אם כן, יכולה להיות פשוט להשקיע את הזמן במחקר זהיר ובחינוך עצמי כדי להשקיע במקום שהערכות השווי הגיוניות.
