מהי אבטחה צמודת שער חליפין עיקרית (PERL)?
אבטחה צמודת שער חליפין עיקרי (PERL) היא סוג של נייר ערך חוב המשלם ריבית חצי שנתית ויש לו תשואה המקושרת לשערי חליפין. PERL נקובים בדולרים אמריקניים, אולם פירעון שלהם נקבע על ידי שער החליפין בין הדולר למטבע חוץ מסוים בפרק זמן מסוים. חברות רבות ירכשו PERL כאמצעי לגידור מפני סיכון מטבע חוץ.
הבנת אבטחה צמודת שער חליפין עיקרית (PERL)
ניירות ערך עיקריים צמודים לשער חליפין (PERL) הם ניירות ערך חוב, או מכשירי חוב שנרכשו או נמכרו בין שני צדדים בתנאים מוגדרים, אשר מבצעים תשלומי ריבית ויש להם תשואה צמודה לשער המטבעות. פרל הוא סוג של אג"ח מטבע כפול המשלם את הקופון ואת הקרן במטבע הבסיס, אך תשלום הקרן המשתנה נקבע על ידי נוסחת פדיון. לפי נוסחה זו, המשתנה מקושר לתנועות בשערי חליפין. תשלומי הקרן גדלים ככל שהמטבע הזר מתחזק ביחס למטבע הבסיס. התשלומים פוחתים עם ירידת מט"ח.
לרוב, ל PERL נקוב העיקריות והריבית שלה בדולרים אמריקאיים. עם זאת, החזר הקרן תלוי בשער החליפין של הדולר מול המטבע הזר. חברה המבקשת להתרחב למטבע חוץ יכולה לעשות זאת בבטחה באמצעות רכישת PERLs, המאפשרים למטבע לשמור על קישור לדולר.
PERL הפוך נקוב במטבע אחד אך משלם ריבית במטבע אחר. עם הפוך PERL, תשלומי הקרן גדלים ככל שמטבע הבסיס מתייקר ביחס למטבע החוץ והתשלומים פוחתים עם פיחותו של מטבע הבסיס. דוגמא ל PERL הפוך הוא איגרת חוב הנקובה ין המשלמת ריבית בדולרים. תשואת המשקיע תגדל אם הדולר יתגבר מול הין, אך התשואה תקטן אם הדולר ייפול בערכו.
