במהלך תנופת הדוטקום בסוף שנות התשעים, הרעיון של השקעת דיבידנד היה מצחיק. באותה תקופה, הכל עלה באחוזים דו ספרתיים, ואף אחד לא רצה לגבות רווח דל של 2% מדיבידנדים. לאחר סיום שוק השור של שנות התשעים, הדיבידנדים היו שוב אטרקטיביים.
עבור משקיעים רבים מניות שמשלמות דיבידנד הגיוניות מאוד. למרות שראינו כמה עליות שוק מאז שנות התשעים, מניות דיבידנד "משעממות" נותרות אחת ההזדמנויות הטובות ביותר עבור המשקיעים הקבועים.
Takeaways מפתח
- דיבידנדים הם תשלומי מזומן שנעשים מחברה לבעלי המניות שלה על בסיס רווחי החברה. אם חברה לא משלמת דיבידנד מהרווחים שלה, פירוש הדבר שהיא בוחרת להשקיע את הרווחים מחדש בפרויקטים או רכישות חדשים. לעתים קרובות חברה בוחרת להתחיל לשלם דיבידנדים כאשר קצב צמיחתה האט. ברגע שחברה מתחילה לשלם דיבידנדים, זה מאוד לא טיפוסי שהיא תפסיק. דיבידנדים הם דרך טובה לתת לתיק ההשקעות יציבות נוספת, מכיוון שתשלומי המזומנים התקופתיים עשויים להמשיך לטווח ארוך.
מהם דיבידנדים?
דיבידנד הוא תשלום במזומן מרווחי החברה. זה מוכרז על ידי דירקטוריון של החברה ומופץ לבעלי מניות. במילים אחרות, דיבידנדים הם חלק המשקיע ברווחי החברה וניתנים להם כבעלים חלק של החברה. מלבד אסטרטגיות אופציה, דיבידנדים הם הדרך היחידה עבור המשקיעים להרוויח מבעלות על מניות מבלי לבטל את חלקם בחברה.
כאשר חברה מרוויחה רווחים מפעילות, ההנהלה יכולה לעשות אחד משני דברים עם הרווחים: היא יכולה לבחור לשמור עליהם, בעצם להשקיע אותם מחדש בחברה בתקווה ליצור רווחים רבים יותר ובכך להעריך עוד מניות, או שהיא יכולה לחלק חלק מהרווחים לבעלי המניות בצורה של דיבידנדים. ההנהלה יכולה גם לבחור לרכוש מחדש חלק מהמניות שלה - מהלך שיועיל גם לבעלי המניות.
על חברה להמשיך לצמוח בקצב מעל הממוצע בכדי להצדיק השקעה מחדש בפני עצמה ולא לשלם דיבידנד. באופן כללי, כאשר האטה בצמיחה של חברה, המניה שלה לא תטפס באותה מידה, ודיבידנדים יהיו נחוצים כדי לשמור על בעלי המניות בסביבה. האטת הצמיחה הזו קורה כמעט לכל החברות לאחר שהן משיגות שווי שוק גדול. חברה פשוט תגיע לגודל בו אין לה עוד פוטנציאל לצמוח בשיעורים שנתיים של 30% עד 40%, כמו כובע קטן, בלי קשר לכמה כסף שיוחזר לתוכו. בנקודה מסוימת החוק של מספרים גדולים הופך את חברת מגה-שווי ושיעורי הצמיחה שעולים על השוק לשילוב בלתי אפשרי.
למרות שתשלום דיבידנדים הוא בדרך כלל סימן לכך שקצב הצמיחה של מניה החל להאט, זה גם סימן לכך שחברה בריאה מספיק כדי להבטיח שהמשקיעים שלה יקבלו תשלומים קבועים.
יחד שוב: מיקרוסופט ואפל
השינויים שעברו במיקרוסופט בשנת 2003 הם המחשה מושלמת של מה שיכול לקרות כאשר הצמיחה של החברה תסתיים. בינואר 2003 החברה סוף סוף הודיעה שהיא תשלם דיבידנד: למיקרוסופט היו כל כך הרבה מזומנים בבנק שהיא פשוט לא הצליחה למצוא מספיק פרויקטים כדאיים להוציא אותו עליהם. אחרי הכל, מלאי צמיחה עף לא יכול להימשך לנצח.
העובדה שמיקרוסופט החלה לשלם דיבידנדים לא סימנה את מותה של החברה. במקום זאת היא ציינה שמיקרוסופט הפכה לחברה ענקית ונכנסה לשלב חדש במחזור החיים שלה, מה שאומר שהיא כנראה לא תוכל להכפיל ולשלש את הקצב שעשתה פעם. בספטמבר 2018, מיקרוסופט הודיעה כי היא מעלה את הדיבידנד שלה ב -9.5% ל -46 סנט למניה.
אותו סיפור התגלה אצל אפל. אפל מציגה את עצמה במשך זמן רב כאנטי-מיקרוסופט ללא שימוש טוב יותר במזומן מאשר להחזיר אותה חזרה לחברה או לרכישות. עם זאת, בשנת 2012 אפל החלה לשלם דיבידנד ועברה את הדיבידנד יקיר אקסון בשנת 2017 כדי לשלם את הדיבידנד הגדול ביותר בעולם. נכון לנובמבר 2018, אפל שילמה לבעלי המניות דיבידנד של 73 סנט למניה.
דיבידנדים לא יטעהו אותך
על ידי בחירת לשלם דיבידנדים, ההנהלה נוקטת בעצם כי עדיף לחלק לרווחים מפעילות לחלוקה לבעלי המניות מאשר להחזיר אותם לחברה. במילים אחרות, ההנהלה סבורה כי השקעה מחודשת ברווחים בכדי להשיג צמיחה נוספת לא תציע לבעל המניות תשואה גבוהה כמו חלוקה בצורת דיבידנדים.
ישנה מוטיבציה נוספת לחברה לשלם דיבידנדים - התמדה בהתמדה בהגדלת הדיבידנד נתפסת כאל אינדיקציה חזקה להצלחה של החברה. הדבר הנפלא עם דיבידנדים הוא שלא ניתן לזייף אותם; הם משולמים או לא משולמים, מוגדלים או לא מוגדלים.
זה לא המקרה עם הרווחים, שהם בעצם הניחוש הטוב ביותר של רואה חשבון לגבי הרווחיות של החברה. לעתים קרובות מדי חברות צריכות לשנות מחדש את הרווחים שדווחו בעבר בגלל נוהלי חשבונאות אגרסיביים, וזה יכול לגרום לצרות משמעותיות עבור המשקיעים, שאולי כבר ביססו תחזיות מחיר מניות עתידיות על רווחים היסטוריים לא אמינים.
גם שיעורי הצמיחה הצפויים אינם מהימנים. חברה יכולה לדבר על משחק גדול על הזדמנויות צמיחה נפלאות שישתלמו מספר שנים בהמשך הדרך, אך אין כל התחייבות שהיא תפיק את המרב מהרווחים שהשקיעו מחדש. כאשר התוכניות החזקות של החברה לעתיד (המשפיעות על מחיר המניה שלה כיום) לא יצליחו להתגשם, סביר להניח שהתיק שלך יצליח.
עם זאת, אתה יכול להיות סמוך ובטוח ששום רואה חשבון אינו יכול לבצע הצגה מחדש של דיבידנדים ולהחזיר את בדיקת הדיבידנד שלך. יתרה מזאת, לא ניתן לפסוק דיבידנד על ידי החברה בהרחבות עסקיות שאינן נופלות. הדיבידנדים שאתה מקבל מהמניות שלך הוא 100% שלך. אתה יכול להשתמש בהם כדי לעשות כל מה שתרצה, כמו למשל לשלם את המשכנתא שלך או לבזבז אותה כהכנסה לפי שיקול דעת.
מי קובע מדיניות דיבידנד?
דירקטוריון החברה מחליט איזה אחוז מהרווחים ישולם לבעלי המניות, ואז מחזיר את יתרת הרווחים לחברה. למרות שבדרך כלל מתפזרים דיבידנדים לרבעון, חשוב לזכור כי החברה אינה מחויבת לשלם דיבידנד בכל רבעון יחיד. למעשה, החברה יכולה להפסיק לשלם דיבידנד בכל עת, אך זה נדיר - במיוחד עבור חברה עם היסטוריה ארוכה של תשלומי דיבידנד.
אם אנשים היו רגילים להשיג את הדיבידנד הרבעוני שלהם מחברה בוגרת, עצירה פתאומית בתשלומים למשקיעים הייתה דומה להתאבדות פיננסית של התאגיד. אלא אם כן ההחלטה להפסיק את תשלומי הדיבידנד מגובה במעין אסטרטגיה כלשהי - נניח שהשקעת כל הרווחים שנשארו בפרויקטים של הרחבה חזקים - זה היה מעיד שמשהו לא בסדר ביסוד החברה. מסיבה זו, הדירקטוריון יעשה בדרך כלל מאמצים רבים כדי להמשיך ולשלם לפחות אותו סכום דיבידנד.
כיצד מניות שמשלמות דיבידנד דומה לאגרות חוב
כשאתם מעריכים את היתרונות והחסרונות של מניות שמשלמות דיבידנד, תרצו גם לשקול את התנודתיות שלהם ואת ביצועי מחירי המניות בהשוואה לאלה של מניות הצמיחה על הסף שאינן משלמות דיבידנדים.
מכיוון שחברות ציבוריות בדרך כלל מתמודדות עם תגובות שליליות מהשוק אם הן מפסיקות או מצמצמות את תשלומי הדיבידנד שלהן, המשקיעים יכולים להיות בטוחים סביר שהם יקבלו הכנסות מדיבידנד על בסיס קבוע כל עוד הם מחזיקים במניותיהם. לפיכך, משקיעים נוטים להסתמך על דיבידנדים באותה צורה בה הם מסתמכים על תשלומי ריבית מאגרות חוב קונצרניות ואגרות חוב.
מכיוון שניתן לראות בהם אג"ח מעין, מניות שמשלמות דיבידנד נוטות להציג מאפייני תמחור השונים בינוני מאלו של מניות הצמיחה. הסיבה לכך היא שהם מספקים הכנסה רגילה הדומה לאג"ח, אך הם עדיין מספקים למשקיעים פוטנציאל ליהנות מהערכה במחיר המניות אם החברה תצליח.
משקיעים המחפשים חשיפה לפוטנציאל הצמיחה של שוק המניות ולבטיחות ההכנסה הקבועה (בינונית) המסופקת על ידי דיבידנדים צריכים לשקול להוסיף לתיקיהם מניות עם תשואות דיבידנד גבוהות. תיק עם מניות שמשלמות דיבידנד צפוי לראות פחות תנודתיות במחיר מאשר תיק מניות צמיחה.
דע את הסיכונים
דיבידנדים לעולם אינם מובטחים וכפופים לסיכונים ספציפיים לחברה ושוק, ממש כמו מחירי מניות. בתקופות של סערה תצטרך ההנהלה לקבל החלטה מה לעשות עם הדיבידנד שלה.
קח את המגזר הבנקאי במהלך המשבר הכלכלי של 2008-2009. לפני המשבר נודעו הבנקים כי שילמו דיבידנדים גבוהים לבעלי המניות שלהם. המשקיעים ראו מניות אלה כיציבות עם תשואות גבוהות, אך כשהבנקים החלו להיכשל והממשלה התערבה באמצעות חילוצים, זינקו תשואות הדיבידנד בזמן שמחירי המניות ירדו. לדוגמה, וולס פארגו הציעה תשואת דיבידנד של 3% בשנים 2006 ו -2007, אך העלתה אותה עד 4.5% בשנת 2008. הבנק נאלץ להוריד את הדיבידנד שלו מ -38 סנט ל -5 סנט בשנת 2009.
בשורה התחתונה
חברה לא יכולה להמשיך לצמוח לנצח. כאשר היא מגיעה לגודל מסוים וממצה את פוטנציאל הצמיחה שלה, חלוקת דיבידנדים היא אולי הדרך הטובה ביותר להנהלה להבטיח כי בעלי המניות יקבלו תשואה מרווחי החברה. הודעת דיבידנד עשויה להיות סימן לכך שהצמיחה של החברה האטה, אך היא גם עדות ליכולת בר-קיימא להרוויח כסף. הכנסה בת-קיימא זו ככל הנראה תייצר יציבות מחירים מסוימת כאשר תשולם באופן קבוע כדיבידנד. והכי חשוב, המזומנים בידך הם הוכחה לכך שהרווחים באמת קיימים, ואתה יכול להשקיע אותם מחדש או להוציא אותם כראות עינייך.
