מה זה החלפת שיעור ציפייה?
החלפת צפי לריבית היא אסטרטגיית סחר באג"ח בה הסוחר מחליף את מרכיבי תיק האג"ח שלהם לקראת תנועות ריביות צפויות. החלפות הציפייה לשיעור הריבית הן ספקולטיביות מאחר שהן תלויות בשינויים חזויים בשיעורי הריבית.
הצורה הנפוצה ביותר של החלפת צפי לריבית מורכבת מחליפין של אגרות חוב קצרות פירעון בתמורה לאג"ח לפדיון ארוך, לקראת ריבית נמוכה יותר. לעומת זאת, סוחרים יחליפו אג"ח עם פירעון ארוך לאג"ח לבגרות קצרה אם הם חושבים שהריבית תעלה.
Takeaways מפתח
- החלפות צפייה בריבית כוללות החלפת אגרות חוב כדי למקסם או למזער את הרגישות שלהן לתנועות הריבית העתידיות. אסטרטגיה זו היא מטבע הדברים ספקולטיבית, מכיוון שהיא מחייבת את הסוחר לחזות כיצד שיעורי הריבית ישתנו. היא נשענת על העובדה שמחירי האג"ח הם הפוכים. מתואמים עם ריביות, וכי סוגים מסוימים של אגרות חוב רגישות יותר לשינויי ריבית מאשר אחרים.
הבנת החלפות דרגת ציפיות
החלפות הציפייה לשער מבוססות על כך שמחירי האג"ח עוברים בכיוון ההפוך כמו הריבית. עם עליית הריבית, מחיר האג"ח הקיים יורד מכיוון שהמשקיעים מסוגלים לרכוש אג"ח חדשות בריבית גבוהה יותר. לעומת זאת, מחירי האג"ח עולים עם ירידת הריבית, מכיוון שאג"ח קיימת הופכת לתשואה גבוהה יותר מאשר אגרות חוב חדשות.
באופן כללי, אגרות חוב עם פירעון ארוך, כמו 10 שנים, רגישות יותר לשינויים בריבית. לפיכך, מחיר אג"ח מסוג זה יעלה במהירות רבה יותר אם הריבית תיפול ותיפול במהירות רבה יותר אם הריבית תעלה. אגרות חוב קצרות לפדיון קצרות פחות רגישות לתנועות הריבית.
מסיבות אלה, מחזיקי האג"ח שרוצים לשער על שינויים בריבית צפויה יכולים לבנות מחדש את התיקים שלהם להחזיק באג"ח יותר לפדיון ארוך מאשר אגרות חוב קצרות פירעון, או להפך. באופן ספציפי, הם יכולים להחליף את איגרות החוב שלהם לפדיון ארוך לאגרות החוב עם פירעון קצר אם הם מצפים לירידה בריבית, ולעשות את ההפך אם הם מצפים כי הריבית תעלה.
דוגמה לעולם האמיתי להחלפת ציפיות בשיעור
המשקיעים משתמשים במילה "משך זמן" כדי להתייחס לרגישות של אג"ח לשינויים בריבית. באופן כללי, אג"ח עם משך זמן גבוה יותר תראה ירידות מחירים מהירות יותר ככל שהריבית תעלה, ואילו ההפך הוא הנכון לאג"ח בעלות משך זמן נמוך יותר.
ניתן לקבל בקלות מידע לגבי משך זמן אגרות החוב הספציפיות באמצעות פלטפורמות סחר מקוונות. לפיכך, משקיעים המעוניינים לשער על תנועות ריבית באג"ח יכולים לחפש אגרות חוב ברמות משך גבוהות או נמוכות במיוחד.
בנוסף להשפעה של אורך הפירעון כאמור לעיל, גורם נוסף המשפיע על רגישות האג"ח לשינויים בריבית הוא גודל תשלומי הקופון הקשורים לאג"ח. באופן כללי, אגרות חוב עם תשלומי קופון גדולים יותר יהיו רגישות פחות לשינויים בריבית, ואילו אגרות חוב עם תשלומי קופון קטנים יותר יהיו רגישים יותר. לפיכך, משקיע המקווה לרכוש אג"ח ברגישות גבוהה לתנועות ריביות עשוי לחפש אג"ח לפדיון ארוך עם תשלומי קופון קטנים.
