הגדרת תשואה נדרשת
תשואה נדרשת היא התשואה שעל איגרת החוב להציע בכדי שההשקעה תהיה כדאית. התשואה הנדרשת נקבעת על ידי השוק והיא קובעת את התקדים לאופן בו יתומחרו הנפקות אגרות חוב שוטפות.
שוברים למטה תשואה חובה
תשואה נדרשת היא התשואה המקובלת המינימלית אותה דורשים המשקיעים כפיצוי בגין קבלת רמת סיכון נתונה. זו התשואה הנדרשת על ידי השוק כדי להתאים תשואה צפויה זמינה עבור מכשירים פיננסיים עם סיכון דומה. התשואה הנדרשת לאג"ח בסיכון נמוך כמו נייר ערך באוצר תהיה נמוכה מהתשואה הנדרשת לאג"ח בסיכון גבוה כמו אג"ח זבל.
שיעורי הריבית על איגרות החוב נקבעים על פי הסכמה של קונים ומוכרים. כמה התשואה גבוהה או נמוכה בהשוואה לשיעור ריבית האג"ח שנקבעה, תקבע את מחיר האג"ח בשוק. לדוגמה, אם התשואה הנדרשת עולה לשיעור הגבוה מזה של הקופון של האג"ח, האג"ח תתומחר בהנחה לסכום. באופן זה, המשקיע הרוכש את האג"ח יפוצה בשיעור הקופון הנמוך יותר בצורה של ריבית שנצברה. אם האג"ח לא מתומחר בהנחה, המשקיעים לא ירכשו את ההנפקה מכיוון שהתשואה שלה תהיה נמוכה מזו של השוק. ההפך מתרחש כאשר התשואה הנדרשת יורדת לשיעור הנמוך מזה של התלוש של האג"ח. במקרה זה, הביקוש של המשקיע לקופון הגבוה יותר יעלה את מחיר האג"ח ויעלה את תשואת האג"ח לתשואת השוק.
בעת חישוב מחיר האג"ח, התשואה הנדרשת משמשת להיוון תזרימי המזומנים של האג"ח בכדי לקבל את הערך הנוכחי. תשואה נדרשת של משקיע מועילה כדי להעריך אם איגרת חוב היא השקעה טובה עבור משקיע או לא, על ידי השוואה בין התשואה לפדיון (YTM). בעוד שהתשואה לפדיון היא מדד למה שההשקעה באג"ח תרוויח במהלך חייה אם האבטחה תוחזק עד שהיא תגיע לפדיון, התשואה הנדרשת היא שיעור התשואה שמנפיק אגרות חוב צריך להציע כדי לתמרץ את המשקיעים לרכוש את האג"ח. הריבית הנדרשת על אגרות חוב בכל זמן נתון תשפיע מאוד על YTM של אגרות החוב. אם ריביות השוק יעלו, התשואה לפדיון של אגרות חוב שוטפות תהיה נמוכה מההנפקות החדשות. כמו כן, אם הריבית הרווחת במשק תרד, YTM בהנפקות חדשות יותר יהיה נמוך מזה של אגרות חוב מצטיינות.
