מה המשמעות של הערת ציפייה לפדיון?
הערות ציפייה להכנסות (RAN) הן סוג של אג"ח עירונית שבה הממשלה לווה כסף למימון פרויקט ואז מחזירה למלווים הכנסות שנוצרו מאותו פרויקט.
הבנת הערת ציפייה להכנסות (RAN)
הערות ציפייה להכנסות (RAN) הן סוג של שטר, או הלוואה לזמן קצר שממשלה בדרך כלל מחזירה ממקור הכנסה בשם בתוך תקופה של שנה. הכנסות הריבית שמייצרות RAN פטורות ממס בדרך כלל, ומציעות יתרון לאותם משקיעים שרוצים להשקיע בשוק האג"ח ביעילות מס.
ממשלות מקומיות מנפיקות לרוב RAN כאשר ברצונם ליישב אי התאמה בין הכנסות ממסים לבין עלויות שוטפות. בעוד שממשלות גובות מסים באופן ספורטיבי בסכומים לא אחידים לאורך השנה, במקרים רבים הם חייבים לשלם עבור עלויות בנייה ועלויות עבודה נלוות על בסיס עקבי יותר. על ידי הצעת RAN, ממשלה יכולה ליזום פרויקטים קריטיים מבלי שתצטרך לחכות להכנסות שהיא מצפה לקבל מאותם פרויקטים. ההכנסות בהן הממשלה משתמשת להחזר RAN יכולות להגיע ממגוון מקורות בהתאם לפרויקט, כגון מכירות, עמלות או עליית שערים. דוגמאות לפרויקטים רחבי היקף שגופים עשויים לממן באמצעות נושא RAN הם שיפוצים באצטדיון או שיפורים במרכז הפנאי.
RANs לעומת TANs ו- BANs
RANs הם אחת ממספר קטגוריות השטרות הממשלתיות שמנפיקות סוכנויות למימון פרויקטים לטווח הקצר, כולל שטרי ציפיות מיסוי (TAN) ושטרות הצפת אג"ח (BANs). המאפיין המייחד את כל סוג השטר הוא מאגר ההכנסות הספציפי ממנו מתכוונת ממשלת הלווה לשאוב בהחזר חוב.
בעוד שממשלות מחזירות RAN RANS עם הכנסות מהפרויקט הממומן עצמו, הן מחזירות את ה- TAN באופן נרחב יותר עם מיסים שהם גובים בשנה שלאחר מכן. TANs דומים ל- RAN בכך שהם מייצרים הכנסות ריבית ללא מיסוי למשקיעי האג"ח, תוך מתן אפשרות לממשלות לגשר על הפער בין עלויות שוטפות ומשאבי הכנסה קרובים.
לעומת זאת, ממשלות מחזירות לרווחי BAN הכנסות מהנפקת אג"ח עתידית. בסוג זה של פתק, ממשלות מתחייבות למעשה לפרוע חוב קטן יותר בכספים שתרוויחו מלקיחת חוב גדול יותר בהמשך. זה שונה מאופי ההחזר של RAN ו- TAN, שממשלות משיגות על ידי ייצור נכסים פיננסיים חדשים במקום הארכת חבות. במקרים רבים, ממשלה נוקטת בבנקים כאמצעי הגבלה כאשר בעיות משפטיות או ציות מסוימות מעכבות אותה מלהנפיק איגרות חוב מספיק כדי לממן פרויקט חשוב בקנה מידה גדול.
