מהו פרמיית סיכון?
פרמיית סיכון היא התשואה העולה על שיעור התשואה נטול הסיכון שההשקעה צפויה להניב; פרמיית הסיכון של נכס היא סוג של פיצוי למשקיעים הסובלים את הסיכון הנוסף, בהשוואה לזו של נכס נטול סיכון, בהשקעה נתונה. לדוגמה, אג"ח קונצרניות איכותיות המונפקות על ידי תאגידים מבוססים שמרוויחים רווחים גדולים בדרך כלל יש סיכון נמוך מאוד למחדל. לפיכך, אגרות חוב כאלה משלמות ריבית או תשואה נמוכות יותר מאשר אגרות חוב שהונפקו על ידי חברות מבוססות פחות עם רווחיות לא וודאית וסיכון ברירת מחדל גבוה יחסית.
פרמיית סיכון
היסודות של Premia סיכון
חשוב על פרמיית סיכון כצורת תשלום סכנה עבור ההשקעות שלך. כשם שעובדים שיש להם עבודות מסוכנות יחסית מקבלים תשלום סכנה כפיצוי על הסיכונים שהם לוקחים עליהם, השקעות מסוכנות חייבות לספק למשקיע את הפוטנציאל להחזר גדול יותר כדי לפצות על סיכוני ההשקעה.
המשקיעים מצפים לפצות כראוי את סכום הסיכון שהם לוקחים בצורת פרמיית סיכון, או תשואות נוספות מעל שיעור ההחזר על השקעה נטולת סיכון כמו ניירות ערך שהונפקו על ידי ממשלת ארה"ב. במילים אחרות, המשקיעים מסתכנים באבדן כספם בגלל אי הוודאות של כישלון השקעה פוטנציאלי מצד הלווה בתמורה לקבלת תשואות נוספות כתגמול אם ההשקעה רווחית. לפיכך, הסיכוי להרוויח פרמיית סיכון אין פירושו שמשקיעים יכולים להשיג אותו בפועל מכיוון שייתכן שהלווה עשוי להחליף תוצאת השקעה מוצלחת.
ניתן לפרש את פרמיית הסיכון כפרס רווחים אמיתי שכן כמה השקעות מסוכנות הן מטבען רווחיות יותר כאשר הן עוברות כהצלחה בהשקעה. השקעות עם וודאות ותוצאות צפויות אינן עשויות להפוך לפריצות דרך עסקיות כאשר הן כבר פועלות בשווקים חדורים היטב. רק יוזמות עסקיות והשקעות חדשות ומסוכנות יכולות להציע תשואות מעל הממוצע שאליו יכול הלווה להשתמש כתגמול רווחים למשקיעים. זהו אחד התמריצים הבסיסיים שעודד כמה משקיעים לחפש השקעות מסוכנות יותר, בידיעה שיכולים להיות תשלומים גדולים יותר.
Takeaways מפתח
- פרמיית סיכון היא התשואה העולה על שיעור התשואה נטול הסיכון שההשקעה צפויה להניב. המשקיעים מצפים לפצות כראוי את סכום הסיכון שהם מבצעים בצורה של פרמיית סיכון, פרמיית הסיכון של נכס היא צורה של פיצוי למשקיעים הסובלים את הסיכון הנוסף, בהשוואה לזו של נכס נטול סיכון, בהשקעה נתונה. פרמיית הסיכון להון - הפרמיה למניות - היא הפרמיה הנפוצה ביותר.
עלות פרימיום
פרמיית סיכון יכולה להיות יקרה עבור הלווים, במיוחד כאשר השקעותיהם אינן פוטנציאליות המשגשגות ביותר. ככל שהם משלמים למשקיעים יותר פרמיית סיכון כפיצוי סיכון, כך הם עשויים לקחת על עצמם נטל כספי, מה שפוגע ככל הנראה בעצם הצלחת ההשקעות שלהם ומגדיל את הסיכוי לפירעון. בהתחשב בפרספקטיבה זו, טובתם של המשקיעים עצמם לשקול מחדש את רמת פרמיית הסיכון שהם דורשים, אחרת עליהם להיות מוכנים להילחם על גביית חובות במקרה של מחדל. בהרבה פשיטות רגל עמוסות בהלוואות, למשל, המשקיעים מקבלים סנט חוזר על הדולר בגין השקעתם, למרות הבטחות קודמות לפרמיית סיכון.
בעוד שכלכלנים רבים מכירים בכך שפרמיית הון קיימת בשוק, הם מבולבלים באותה מידה בגלל הסיבה שהיא קיימת. זה מכונה פאזל פרמיית ההון.
פרמיית סיכון ההון
פרמיית סיכון המניות מתייחסת לתשואה העודפת שהשקעה בשוק המניות מספקת מעל שיעור ללא סיכון. תשואה עודפת זו מפצה את המשקיעים על נטילת הסיכון הגבוה יחסית להשקעה במניות. גודל הפרמיה משתנה בהתאם לרמת הסיכון בתיק מסוים ומשתנה אף הוא לאורך זמן כאשר סיכון השוק משתנה. ככלל, השקעות בסיכון גבוה מפצות פרמיה גבוהה יותר. רוב הכלכלנים מסכימים כי הרעיון של פרמיית סיכון המניות תקף: בטווח הארוך, השווקים מפצים את המשקיעים יותר על כך שהם לוקחים את הסיכון הגדול יותר להשקיע במניות.
ניתן לחשב את פרמיית סיכון המניות במספר דרכים, אך לרוב נאמדת באמצעות מודל תמחור נכסי ההון (CAPM):
נוסחת CAPM. Investopedia
כאשר עלות ההון היא למעשה פרמיית סיכון ההון. R f הוא שיעור התשואה נטול הסיכון, ו- R m- R f הוא התשואה העודפת של השוק, כפול מקדם הבטא של שוק המניות.
במחצית השנייה של המאה העשרים הייתה פרמיית סיכון גבוהה יחסית במניות, מעל 8% לפי חישובים מסוימים, לעומת מעט פחות מ -5% במחצית הראשונה של המאה. בהתחשב בעובדה שהמאה הסתיימה בשיא בועת הדוט-קום, עם זאת, ייתכן שחלון שרירותי זה אינו אידיאלי.
