הסיכונים מתרחשים לעתים קרובות

בין אלפי מניות הנסחרות באופן פעיל בשווקים גלובליים, אחוז משמעותי הוא מניות הנסחרות באופן דק ביותר - או במלים אחרות, מניות הנסחרות באופן לא סדיר בהיקפים נמוכים. על המשקיעים להיות מודעים לסיכונים הניכרים של סחר במניות אלה בעלות נפח נמוך.

סיכון אחד למניות בנפח נמוך הוא בכך שהם חסרים נזילות, קריטריון חשוב במסחר במניות. נזילות היא היכולת לקנות או למכור בקלות בשוק ללא שינוי במחיר. המשמעות היא שמניות שנסחרות במחיר של 25 $ למניה צריכות לקנות או למכור בקלות בסכומים גדולים (נניח 100, 000 מניות), תוך שמירה על מחיר של 25 $ למניה. עבור מניות, מידה טובה של נזילות היא נפח המסחר היומי הממוצע. באופן כללי, כל מניה הנסחרת בפחות מ -10, 000 מניות ביום נחשבת למניה בעלת נפח נמוך.

קשה יותר לקנות או למכור מניות בעלות נפח נמוך במחיר השוק. הם קיימים בכל המגזרים, כולל מניות עם כובע גדול, אמצע כיפה, כובע קטן, מיקרו, ננו כובע, וכן על פני להקות מחירים שונות החל מלהקות בעלות מחיר גבוה (נניח 300 דולר ומעלה) ועד מניות אגורה. בנוסף לסיכון הנזילות, מניות בעלות נפח נמוך עומדות על ששת האתגרים הבאים:

1. אתגרים בגילוי מחירים הוגנים: חוסר בהיקף המסחר מעיד על עניין מצד מעטים ממשתתפי השוק, שיכולים לפקוד פרמיה למסחר במניות מסוג זה. גם אם אדם יושב על רווח לא ממומש במניה כזו, יתכן שלא ניתן יהיה לממש את הרווחים באופן מציאותי. נניח שלפני שנה רכשת 10, 000 מניות של חברה במחיר של 10 דולר למניה, וכעת היא נסחרת ב -13 דולר למניה. כך אתה יושב על 30 אחוז רווח לא ממומש. אתה רוצה למכור את 10, 000 המניות שלך ולכיס את הרווח. עם זאת, אם נפח המסחר הממוצע של מניה זו הוא רק 100 מניות ביום, הניסיון שלך למכור 10, 000 מניות ייקח זמן (אולי ימים). פעולת מכירת המניות עשויה להשפיע גם על המחירים במלאי בנפח נמוך. הצפת השוק עם היצע גדול של המניה (בעיקר פי 100 מהממוצע היומי) תביא לירידה משמעותית של המחירים אם הביקוש יישאר ברמה הנמוכה והעקבית שלו. אפשרות של הפעלת מחירים: יצרני שוק הפעילים במניות בנפח נמוך יכולים להשתמש בנזילות נמוכה לטובתם. הם מודעים לכך שהנזילות הנמוכה של המניה פירושה שהם יכולים לנצל מרווחים רחבים של הצעות מחיר. ההצעה היא המחיר הגבוה ביותר שקונה מוכן לשלם בעוד שהבקשה היא המחיר הנמוך ביותר שמוכר מוכר לקבל. מניה בעלת נפח גבוה תיסחר בפיזור הדוק (נניח מחיר הצעה של 10.2 דולר למניה, ומחיר מחיר של 10.3 דולר למניה והופכת את המרווח 0.10 דולר למניה). מניה עשויה להיות בעלת נפח נרחב (למשל, מחיר הצעה של 9.8 דולר למניה ומחיר בקשה של 10.6 דולר למניה, מה שהופך את המרווח ל -0.8 דולר למניה). הרעה של מוניטין של חברות: למרות שנצפים היקפי סחר נמוכים על פני מניות השייכות לכל מגזרי המחירים, זה נפוץ במיוחד בחברות מיקרו-קופות ובמניות במחיר נמוך. חברות רבות מסוג זה נסחרות בשווקי OTC שאינן דורשות שקיפות בעסקים. לעיתים קרובות חברות כאלה הן חדשות וחסרות רשומות מסלול מוכחות. היקפי מסחר נמוכים עשויים להוות אינדיקציה ברורה להתדרדרות המוניטין של החברה, מה שישפיע עוד יותר על פוטנציאל התשואה של המניות. זה יכול להיות גם אינדיקציה לחברה חדשה יחסית שטרם הוכיחה את שוויה. אי וודאות לגבי התמונה הגדולה יותר: מהן הסיבות הבסיסיות האמיתיות העומדות מאחורי היקף המסחר הנמוך של המניה? מדוע אין עניין או קהל רחב יותר לסחור במניה זו? האם ישנן סיבות שיכולות לכלול חוסר שקיפות בנוגע לניהול החברה, עובדות, מוצרים, שירותים וכספים? האם החברה מעורבת בכמה חריגות, שעשויות להיות בהפרת תקנות? תשובות לכל השאלות מסוג זה יכולות לספק את התמונה הגדולה יותר שתניע את פוטנציאל ההחזר העתידי של המניה. כל אחת מהסיבות הפוטנציאליות שנמצאות בצד השני של הכללים תשפיע על המסחר העתידי של מניות החברה. רגישות לרשלנות מטעם מקדמים: מקדמי החברה מתבשרים בצורה הטובה ביותר לגבי הערכות השווי המציאותיות של מניה. היקפי מסחר נמוכים מובילים לרוב לתקופות ארעיות של קפיצי מחירים (מנופחים באופן מלאכותי) שבהם מקדמים יכולים להעמיס את אחזקותיהם הגדולות למשקיעים נפוצים (ולעתים קרובות בורים) במחירים גבוהים, ולהשאיר לאחרונים פוטנציאל הפסד לטווח הארוך. פגיעות בשיווק התנהגות בלתי הולמת: מתווכים ואנשי מכירות לא מהימנים מוצאים במניות כה נמוכות ככלי מצוין לביצוע שיחות קרות בטענות שיש להם מידע פנים על מה שמכונה הבא-עשרה באגרים (מניה שמכפילה פי עשרה בערך). פרקטיקות אחרות כוללות פרסום הודעות הונאה בהונאה כדי לשקר לגבי סיכויי תשואה גבוהים. משקיעים נפוצים רבים יכולים ליפול טרף לשיטות כאלה.

בשורה התחתונה

מפתה ככל שתהיה למעוד על מלאי בנפח נמוך ולהאמין שהוא יהלום בגסות, הרי שהמציאות היא שמניות בנפח נמוך בדרך כלל לא נסחרות מסיבה טובה מאוד - אנשים מעטים רוצים אותם. חוסר הנזילות שלהם מקשה עליהם למכור גם אם המניה מעריכה, חשופה למניפולציה במחירים ומושכת את הרמאים. על סוחרים ומשקיעים לנקוט בזהירות ולבצע בדיקת נאותות לפני שהם רוכשים מניות בנפח נמוך.