ה- S&P 500 הוא ככל הנראה הכמת המדויק ביותר של הכלכלה האמריקאית, ומודד את שווי ההון המצטבר המותאם לציפה של 500 מהתאגידים הגדולים במדינה. (מדדים מדדיים אחרים מודדים אך ורק את מחירי המניות, וזה מגביל.) אז עם הופעתן של קרנות הנסחרות בבורסה בסוף שנות השמונים, נראה היה טבעי ליצור תעודת סל הכוללת יחסים פרופורציוניים של המניות המוצגות ב- S&P 500. למעשה, תעודת תעודת הסל הראשונה שיצרה אי פעם עקבה אחר S&P 500 בצורה כזו. תעודת תעודה זו הוגשה במהירות נגד קיומה (סיפור ארוך), אך בשנת 1993 חברת ניהול ההשקעות State Street Global Advisors פיתחה תעודת סל מקבילה, קבלות הפיקדון Standard & Poor's (SPY).
ידוע יותר בזכות ראשי התיבות של ה- ADRnoid, SPDR, זהו תעודת הסל הגדולה והנסחרת בכבדות בעולם, עם נכסים נטו של 173 מיליארד דולר. למעשה, זה הוליד משפחה שלמה של תעודות סל המכונות קרנות SPDR, שכל אחת מהן מתמקדת באזור גיאוגרפי מסוים או במגזר שוק.
SPDR הסביר
מאז הופעת הבכורה ב -1993, רכש SPDR S&P 500 ETF (להלן "SPDR") ומכר את רכיביו מותנים בסגל המשתנה של המדד הבסיסי. מה שאומר ש- SPDR צריך לסחור תריסר רכיבים בשנה ואז לאזן מחדש. חלק מאותם רכיבים נקנים על ידי חברות אחרות, וחלקם מאבדים את מקומם ב- S&P 500 בכך שהם לא עומדים בקריטריונים המחמירים שלה. כאשר זה קורה, סטריט סטריט מוכרת את רכיב המדד היוצא (או לפחות מסירה אותו מאחזקות ה- SPDR שלו) ומחליפה אותו במרכיב החדש. התוצאה היא תעודת סל אשר עוקבת אחר S&P 500 קרוב באופן מושלם.
בתור ה- S&P 500 ETF המוחלט, SPDR העניק השראה לזוג מחקיינים. ל- Vanguard יש קופיקאט משלו בשם S&P 500, וכך גם iShares. עם נכסים נטו של מעל 170 מיליארד דולר ו- 58 מיליארד דולר, בהתאמה, הם יחד עם SPDR חולשים על השוק הזה של קרנות ענק שאינן בהכרח בסיכון נמוך, אך לפחות עוברות יחד עם שוק המניות בכללותו. כן, יש סיכוי שתאבד כסף על תעודת סל S&P 500 שלך בפרק זמן מסוים, אבל אם תעשה זאת לפחות תהיה בחברה עם עשרות מיליוני אחרים.
אז כל מה שנאמר, תעודת סל S&P אחת צריכה להיות טובה כמו הבאה, לא? אם רק. כפי שכמעט כל אדם שבנה הון אי פעם יודע, אתה צובר עושר על ידי הוצאות פחות ממנו. זה מביא אותנו ליחס הוצאות.
יחס יחס ההוצאה
מדינת סטריט גובה יחס הוצאות של 0.0945%, שזה כמעט פי שניים מה- 0, 0% של ואנגארד. iShares, ה- RC קולה של תעודות סל S&P 500, פחות או יותר מפצל את ההפרש ב 0.07%. מה שנראה שמבהיר את התשובה, אם השאלה היא "איזה S&P 500 תעודת סל אני צריך לקנות?" בשביל זה, יכול להיות מועיל ללמוד קצת יותר על יחסי הוצאות..)
רק שזה לא כל כך פשוט. בין אם זה מכוח מקוריות, גודל או גורם אחר, מניות SPDR הן ללא ספק הנסחרות ביותר בכמויות S&P 500 תעודות סל. הם נסחרים עשרות פעמים בתדירות גבוהה כמו מניות Vanguard או iShares S&P 500 תעודות סל, מה שמקל על מוכר פוטנציאלי להמיר את אחזקותיהם למזומן. ושוב, S&P 500 תעודת סל הנסחרת דקה עדיין נסחרת קרוב למיליון יחידות ביום. יתכן שתצטרך לחכות כמה שעות כדי שיהיה נוזלי לחלוטין, ולא כמה דקות. אלא אם כן אתה חושב שאולי תצטרך לשלם כופר כבן ערובה בשלב מסוים בעתיד הקרוב, זו הסיבה הקטנה לעבור מ- iShares ול- SPDR.
יתר על כן, אפילו יחס הוצאות של 0.0945% נמוך לחלוטין. קל למצוא קרנות נאמנות שיחס ההוצאות שלהן הוא פי 20 מזה. עם זאת, הקטגוריה האחרונה מורכבת מקרנות הדורשות מידה מסוימת של ניהול פעיל, לעומת רק מעקב אחר המניות המרכיבות מדד שמרכיביו נבחרים על ידי צד שלישי.
UIT לעומת תעודת סל
הבדל נוסף וחשוב יותר בין SPDR לשני תעודות סל S&P 500 האחרות הוא שהראשון מבין אלה הוא טכנית נאמנות להשקעה ביחידות. כאן המקום להיות מניע מוקדם יכול להוות חיסרון; SPDR מחויב על ידי מבנה משפטי מיושן שלא צפה הקמת תעודות סל שונות. מדינת סטריט חייבת אפוא לשמור על כל המניות שהיא רוכשת בתוך הבית. תעודות סל S&P 500 של Vanguard ו- iShares הוקמו באופן שונה, ומותרות להלוות את מניותיהן לחברות אחרות ולהרוויח ריבית במקביל.
500 מניות בתיק פירושן גם כמה מאות תשלומי דיבידנד. במקום למסור את הדיבידנדים הללו למשקיעים כל השנה, וזה יהיה קצת יותר מסורבל, SPDR מחזיקה בתשלומי הדיבידנד במזומן ומגורלת אותם עם חלוקה. iShares ממציאה מחדש את הדיבידנדים, שמועילים בשוק שור. ואנגארד משקיעה את המזומנים היומיים שלה ברכבי השקעה בסיכון אולטרה-נמוך. ( לפרטים נוספים, ראה: כיצד מחושב ערך S&P 500? )
בשורה התחתונה
למי שדוחה את הרעיון של הכאת השוק, או את העבודה הכרוכה בו, השקעה בתעודת סל S&P 500 הגיונית. היה סבלני ותעקוב אחר הפתק בשוק. החשוב מכל, חברות ההשקעות כבר ביצעו את המשימה לרכוש את הכמויות הנכונות של כל רכיב ב- S&P 500, כרכצו אותן ליחידה והפכו אותן לזמינות ברסיסים קטנים מספיק שכל מי שרוצה יצירה יכול לקנות אחת. עבור יחסי ההוצאה הצנועים שניתנו, זהו הסדר מצוין. בהנחה שאין כמובן שוק דובים.
