מהי רגישות
רגישות היא גודל התגובה של מכשיר פיננסי לשינויים בגורמים הבסיסיים. מכשירים פיננסיים, כמו מניות ואגרות חוב, מושפעים כל העת מגורמים רבים. הרגישות אחראית לכל הגורמים המשפיעים על מכשיר מסוים בצורה שלילית או חיובית. המטרה היא ללמוד עד כמה גורם מסוים משפיע על ערכו של מכשיר מסוים.
פורץ רגישות
הרגישות קובעת כיצד ההשקעה משתנה עם תנודות בגורמים חיצוניים. מניות ואגרות חוב רגישות במיוחד לשינויי ריבית. שיעור ההיוון הוא גורם חשוב בגזרת הערך התיאורטי של המניות. גם ברמה המאקרו, שינויים בצמיחה הכלכלית ובשיעורי האינפלציה משפיעים על ערך המניות ואגרות החוב. ניתוח הרגישות נערך גם ברמה מיקרו. חברה אולי תרצה לדעת את הרגישות של הכנסותיה לשינוי במחיר המוצר, למשל.
רגישות לאג"ח
השקעות בריבית קבועה רגישות מאוד לשינויי ריבית. משך האג"ח משקף שינויים במחיר האג"ח עבור כל תנודת ריבית של 1%. לדוגמה, אג"ח עם משך זמן של 4 פירושו שמחיר האג"ח יורד / עולה 4% לכל עלייה / ירידה של 1% בריבית. אגרות חוב עם פירעון ארוך וקופון נמוך יש משך זמן ארוך יותר ולכן היא רגישה יותר לתנודות שעריות. קניית אג"ח בריבית נמוכה פירושה שהאג"ח יהיה פחות יקר כאשר הריבית תעלה ותשואות האג"ח האחרות יהיו גבוהות יותר. זה פשוט מכיוון שמשקיעים בעלי הכנסה קבועה יקנו את האג"ח בעלת התשואה הגבוהה יותר, וכל השאר שווה. נכסים הנחשבים לדמי הכנסה קבועים כמו מניות שירות ומניות מועדפות הם שתי דוגמאות לנכסים רגישים לשיעור.
היתרונות של ניתוח רגישות
ניתוח רגישות עוזר לקבוע כיצד הערכות שווי של מניות ואג"ח נעות עם שינויים במשתני המפתח. משקיע צריך לקבוע כיצד שינויים מסוימים במשתנים ישפיעו על תשואות פוטנציאליות. יש להגדיר מראש קריטריונים להצלחה, קבוצה של ערכי קלט, תחום שעליו הערכים יכולים לנוע, וערכי מינימום ומקסימום עבור משתנים כדי לקבוע אם התוצאה הרצויה הושגה. לאחר קביעת תחזיות הרווחיות, משקיע יכול לקבל החלטות משכילות טובות יותר היכן להציב נכסים תוך הפחתת סיכונים וטעות פוטנציאלית. ניתוח הרגישות הוא בבסיס מודלי הסיכון. מגוון רחב של דוגמניות בענף הבנקאות והביטוח מסתמכים על ביצוע שינויים מרובים במשתנים במודלים שלהם כדי לראות תוצאות של תרחישים 'מה אם'. בכל ענפי התאגידים האחרים נדרשים יותר ויותר מחלקות האוצר והפיננסים לחשוף ניתוח רגישות או מדידות סיכון אחרות בדוחות הכספיים.
