הגדרת תקופת הפשרה

מהי תקופת הפשרה?

בענף ניירות הערך, תקופת הסדר המסחר מתייחסת לזמן שבין תאריך הסחר - חודש, יום ושנה בו מתבצעת הזמנה בשוק - לבין מועד הפשרה - כאשר סחר נחשב לסופי. כאשר מניות של מניות או ניירות ערך אחרים נרכשים או נמכרים, קונה ומוכר כאחד צריכים למלא את התחייבויותיהם להשלמת העסקה. במהלך תקופת הפשרה על הקונה לשלם עבור המניות, והמוכר חייב למסור את המניות. ביום האחרון לתקופת הפשרה, הקונה הופך להיות בעל תיעוד הערך.

תקופת הפשרה - היסטוריה קצרה

בשנת 1975 חוקק הקונגרס את סעיף 17 א לחוק ניירות ערך משנת 1934, שהורה לנציבות ניירות ערך (SEC) להקים מערכת סליקה והסדר לאומית שתאפשר עסקאות ניירות ערך. לפיכך, ה- SEC יצרה כללים המסדירים את תהליך סחר בניירות ערך, שכללו את הרעיון של מחזור הסדר. ה- SEC קבע גם את אורך תקופת הפשרה בפועל. במקור, תקופת הפשרה נתנה הן לקונה והן למוכר את הזמן לעשות את מה שצריך - שפירושו בעבר למסירת תעודות מלאי או כסף למתווך בהתאמה ידנית - למלא את חלקן בסחר.

כיום מועברים כספים באופן מיידי אך תקופת הפשרה נותרה על כנה - הן ככלל והן כנוחות לסוחרים, מתווכים ומשקיעים. כעת, מרבית המתווכים המקוונים דורשים מהסוחרים לקבל מספיק חשבונות בחשבונותיהם לפני שהם קונים מניות. כמו כן, הענף כבר לא מנפיק תעודות מלאי נייר לייצוג הבעלות. למרות שחלק מתעודות המניות עדיין קיימות מהעבר, עסקאות ניירות ערך כיום נרשמות כמעט באופן בלעדי באופן אלקטרוני באמצעות תהליך המכונה הזנת ספר; ועסקאות אלקטרוניות מגובות בהצהרות חשבון.

Takeaways מפתח

• תקופת הפשרה היא התקופה שבין מועד הסחר למועד הפשרה. ה- SEC יצר כללים המסדירים את תהליך המסחר, הכוללים מתארים למועד הפשרה. בחודש מרץ 2017 הוציא ה- SEC מנדט חדש שקיצר את תקופת הפשרה.

תקופת הפשרה - הפרטים

האורך הספציפי של תקופת היישוב השתנה עם הזמן. במשך שנים רבות תקופת ההתיישבות הייתה חמישה ימים. ואז בשנת 1993, ה- SEC שינתה את תקופת הפשרה ברוב העסקאות בניירות ערך מחמישה לשלושה ימי עסקים - המכונה T + 3. על פי תקנת T + 3, אם מכרת מניות במניות ביום שני, העסקה הייתה מתיישבת ביום חמישי. תקופת הפשרה של שלושה ימים הייתה הגיונית כאשר מזומנים, צ'קים ותעודות מלאי פיזיות עדיין הוחלפו באמצעות מערכת הדואר האמריקאית.

מנדט הסדר פשרה חדש ב- SEC - T-2

בעידן הדיגיטלי, לעומת זאת, תקופת שלושת הימים נראית ארוכה שלא לצורך. במרץ 2017 קיצר ה- SEC את תקופת ההתנחלות מ- T + 3 ל- T + 2 ימים. תיקון הכלל החדש של ה- SEC משקף שיפורים בטכנולוגיה, עלייה בהיקפי המסחר ושינויים במוצרי ההשקעה ובנוף המסחר. כעת, מרבית עסקאות ניירות הערך מתמקמות בתוך שני ימי עסקים ממועד הסחר שלהם. לכן, אם אתה מוכר מניות במניות ביום שני, העסקה תסתיים ביום רביעי. בנוסף להתאמה גבוהה יותר למהירויות העסקה הנוכחיות, T + 2 יכול להפחית את סיכון האשראי והשוק, כולל סיכון ברירת המחדל מצד צד נגדי.

דוגמה לעולם האמיתי לתאריכי הסדר נציגים

להלן כמדגם מייצג הם מועדי הסדר T-2 של ה- SEC למספר ניירות ערך. התייעץ עם המתווך שלך אם יש לך שאלות אם מחזור ההסדר T + 2 מכסה עסקה מסוימת. אם יש לך חשבון שולי, עליך להתייעץ עם המתווך שלך כדי לראות כיצד מחזור הפשרה החדש עשוי להשפיע על הסכם המרווח שלך.

תאריכי יישוב T-2 ל:

• תעודות הפיקדון (תקליטורים): באותו יום נייר מסחרי: אותו יום מניות בארה"ב: שני ימי עסקים אג"ח תאגידי: שני ימי אגרות חוב עירוניות: שני ימי עסקים ניירות ערך ממשלתיים: יום עסקים הבא אפשרויות: יום עסקים הבא ספוט מטבע זר: שני ימי עסקים